低估得离谱，碾压同行，增长曲线堪称恐怖，背后还藏着个巨无霸！

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“这是价值事务所的第2069篇原创文章”

在昨天阿里巴巴的文章中所长讲到（PS：没读过的朋友可以在后台消息对话框输入“阿里巴巴”查看研究合集），万物到家是传统电商的消费升级，未来一定会取代传统电商，而阿里在这个战场已经输给了美团，不出意外，阿里的电商业务未来没啥看点了。但是阿里在之前做电商的过程中孵化出了许多新业务，一开始都是成本端，现如今也陆续变成了利润端开始反哺集团，这里面的不少业务其实才是阿里未来真正的看点。

昨天所长主要讲了阿里未来最大的支柱业务之一——云计算，靠这块业务，未来再造10个、20个阿里问题都不大。今天讲讲阿里的菜鸟，虽然菜鸟的前景不如云计算，但也颇有看点，看懂了菜鸟，就可以看明白很多企业和商业现象。

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悄咪咪千亿的菜鸟

同京东自建物流体系不同，菜鸟打一开始的定位是大物流平台服务企业，并不是物流公司，而是作为物流公司的底层服务商对物流企业进行连接、赋能。

它相当于一个开放平台，对市面上所有的物流企业开放，当然最初的核心是为了服务自家的电商业务，阿里巴巴当时是国内最大的电商平台，拥有最多的快递订单，甭管是顺向的还是逆向的（退货）。

菜鸟将这些零散的物流公司聚合起来，提供统一的数据接口、标准化面单，建立末端的共享网络，也就是现在我们看到的为快递企业提供最后一公里配送解决方案的菜鸟驿站，还在全国核心节点建设智能化仓库，将这些仓库与各大快递企业共享……总之，就是利用自家的一些先进技术替这些物流公司打通卖家之间的系统连接，实现订单、库存、结算等全链路管理，让包裹从商家到买家、从买家到商家之间的通路更顺畅、效率更高，同时也打通了主流快递公司的物流查询与寄件服务，让这个物流链条上的所有参与方都可以更方便地查询包裹状态。

正是因为菜鸟是服务商，而非快递公司本身，打一开始成立时，他的股东除了阿里还有三通一达、顺丰、银泰和复星集团。

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当然，随着时间的推移，菜鸟现在已经不单单是为阿里服务的“附属”企业了，也不单单只是一个国内物流服务商，目前的菜鸟已经发展成脱单于阿里、但不仅仅只服务阿里，脱胎于国内、但不仅仅只做国内的公共物流网络。

怎么理解这句话？

可惜阿里已经很久不单独披露菜鸟的数据，不过我们可以通过2023年的招股说明书以及近两年高管的一些言论透视一二。

首先，根据招股说明书披露，2020-2022阿里巴巴占菜鸟的收入比例已经只有30%左右，不出意外，现如今阿里占菜鸟的收入比例应该进一步下降了、今年9月，菜鸟的CEO表示菜鸟只会变得越来越开放多元，“从过去专注服务阿里，变成一个更加开放去服务所有客户、所有平台的公司，专注横向构建公共物流网络。”

其次，我们再来看一组菜鸟高级副总裁熊伟今年8月透露的数据，菜鸟的全球化业务占比已过半，从中国运出的跨境包裹量平均每天达500万个，2025财年营收为1012.72亿（注意是财年不是自然年哈）。

哦？这组数据是不是很出乎大家的意料？

是的，菜鸟可以说是目前国内物流商中出海做得最好的企业，没有之一。

作为消费者，想必不少同学已经发现现如今跨境购物越来越easy了，速度也越来越快。所长前阵子买了个香港的东西，19号下单，菜鸟的香港仓接单，安排了中通配送，26号就收到了商品，整体速度可以说非常出乎意料，毕竟这是直接从香港过来的商品，本来预期半个月到一个月到达，没想到一周就到了！

目前菜鸟的物流网络已覆盖200多个国家和地区，深度运营50个，自建的本地物流网络已经拓展到了9 个国家，提供跨境快递、全球供应链和海外本地物流服务。90%的头部跨境电商都是菜鸟的客户，其贡献营收超一半的全球化业务中，过7成都与电商相关，主打产品为“5美金10日达”，占到国际物流70%左右份额；“10美金5日达”的升级产品也逐步占到20%~30%的份额。

1000亿营收是个什么概念呢？菜鸟的收入大多都是几元几十元一单单累起来，前文提到的“5美金10日达”在海外是赚美金嘛，换算成人民币会多一点，可国内就只有人民币啦！而且国内的业务更多是供应链以及菜鸟驿站等的服务费，客单价其实更低。

就这种客单价水平，营收能过千亿，充分说明菜鸟的服务是真的受欢迎。

此外，菜鸟2013年才建立，短短10年营收就过了千亿，也足以看出这些年菜鸟的增长有多恐怖。前一篇讲到的可以再造10个乃至几十个阿里的供不应求的云业务，目前的营收也就是一年一千多亿的样子。2022年Q3菜鸟就实现首次扭亏了，虽然后面有些反复，但再亏也没亏太多，只要在盈亏平衡边缘就意味着离上岸不远了。

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更广阔的未来

不过千亿其实也只是菜鸟的起点，盈亏平衡，也只是菜鸟的起点。

那么，菜鸟更广阔的未来在哪里？

其实就是目前菜鸟正在集中投入的地方。其一正是覆盖全球的大物流网络，当然也会涉及海外本地快递业务，目前菜鸟的自营物流网络只覆盖了9个国家，还有很长的路要走，看看京东，2007年就在自建物流，目前光是国内都还没有彻底完成布局。当菜鸟真的完成了全球一体化布局，那他的营收恐怕翻个50倍都不止。

其二，便是AI、无人车、分拣机器人等高新科技的应用，菜鸟的业务中有一块服务叫物流科技，这一块有点像阿里云的服务模式，当然不是像阿里云那样提供云计算，而是提供物流相关的科技解决方案。

我们说到物流，不论是京东、顺丰还是三通一达，其实更多都叫电商物流，基本以To C业务为主，但B端公司端也有相当多涉及物流、供应链的业务，这个市场并不比电商物流差，典型如所长此前讲过的绝味食品冷链配送、永辉超市的生鲜配送、蜜雪冰城的全国配送供应链、农夫山泉的水饮运输、伊利的牛奶运输，像苹果把绝大多数东西外包给立讯精密，待这些企业生产好了还需要自己运到需要的地方去……

所以，B端供应链改造是个巨大的市场，各行各业都有自己的运输体系，各个稍微大一点的公司也有自己的配送系统。

因此，像菜鸟这种相当专业、背靠阿里、手握无数数据、AI等技术又走在最前沿的企业，未来在提供定制化解决方案这一块可以说大有可为。正如阿里云在AI大爆发时会供不应求一样，菜鸟的物流科技解决方案在AI等高科技加速渗透的背景下只会越来越吃香。

事实也正是如此。

据菜鸟副总裁毕江华的透露，上一个财年，菜鸟物流科技业务持续保持海外和国内双双高速增长，其中海外销售额同比增长超150%，全球新交付的项目超过400个。

400个项目是什么概念呢？去年菜鸟提出了三年完成全球1000个科技项目交付的目标，这400个相当于第一年就完成了之前定目标的40%，不出意外，明年估计就能完成1000个，而后的速度只会越来越快。

当菜鸟向各行各业的客户交付解决方案，其实也是在同各行各业的客户进行更深入的链接，有链接就几乎一定会有碰撞、创新，会根据客户的需求产生新的业务。

还记得此前所长在药明康德、金禾实业、国瓷材料、申洲国际的文章中讲的么？决定一家企业能走多长、走多远、会不会被时代所淘汰的核心，就在于同他人的链接能力，同产业链接越多、链接越深的企业往往越有未来，越看不到天花板。

只要一直有链接，就会一直有创新，就会在不经意间跑出一些新业务。

于菜鸟而言，甭管是覆盖全球的大物流网络，还是对各行各业企业的物流科技项目交付，归根结底，都是同全球的深度链接。

所以，站在这个角度看，菜鸟完全可以高看一眼。

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