Mysteel年报：2025年国内DDGS市场回顾与2026年展望

2025年回顾：

数据来源：钢联数据

2025年临近春节假期结束，市场物流运输陆续恢复，下游提货速度加快，但由于部分酒精企业DDGS库存量维持低位，发货存在排队现象，贸易市场DDGS价格呈现小幅上涨。节前下游用户刚需补货，节内个别酒精企业生产装置停机，节后下游提货积极性较好，酒精企业挺价心态增加，外加豆粕现货价格上涨，利好DDGS价格，一定程度支撑市场挺价情绪，部分酒精企业上调价格，DDGS价格偏强运行。但终端养殖需求一般，一方面水产养殖还未达到上市时间，另一方面畜禽养殖消费处于淡季，市场需求不足以支撑DDGS价格持续上涨，且下游饲料企业补货后多维持滚动补库操作，采购情绪减弱速度相对较快，酒精企业成交减少，贸易市场走货疲软，DDGS价格持续下跌。

从4月上旬至10月上旬期间，DDGS价格涨后维持震荡走势调整，前期DDGS价格多跟随豆粕现货价格上调，由于豆粕现货价格上涨，DDGS与豆粕之间价差增加，性价比优势增大，部分下游用户采购积极性尚可，外加酒精企业DDGS库存量相对较少，利好DDGS价格上涨。中期原粮玉米价格上涨，酒精企业生产亏损增加，部分酒精企业持续亏损压力较大，酒精企业停机检修增多，DDGS现货供应量逐渐减少，虽然伴随豆粕现货价格下跌，DDGS性价比优势减弱，部分南方客户下调饲料中DDGS添加比例，市场需求逐渐减弱，但DDGS现货供应相对较少，北方市场仍有一定刚需，支撑酒精企业DDGS价格。

10-11月DDGS价格下跌为主，随着新粮玉米大量上市，玉米酒精企业生产装置恢复运行，DDGS现货供应量迅速增加，由于新粮玉米价格相对较低，酒精企业生产亏损压力减弱，部分企业生产利润由亏损转为盈利，支撑企业生产装置运行，酒精企业生产装置陆续从停机中恢复，玉米酒精企业行业开工率逐渐上升，一定程度利空DDGS价格，其次随着东北地区新粮玉米上市，物流运输较为紧张，跨省运费上涨速度较快，部分贸易发车速度明显放缓，且DDGS到场性价比优势减小，产区外下游用户采购积极性减弱，DDGS走货不畅，酒精企业降价接单。

12月初随着河南产区由于伏马毒素原因，DDGS价格降至低点，且东北地区酒精企业生产装置存在减产，支撑市场挺价心态，外加饲料企业陆续消化库存，采购积极性逐渐增加，部分饲料企业刚需补货，市场成交情况较好。虽然DDGS价格出现上涨趋势，但由于河南产区伏马毒素情况未有明显改善，且东北地区物流运输费用相对稳定，DDGS到厂性价比优势仍较一般，一定程度限制DDGS上涨空间。

数据来源：钢联数据

2026年展望：

2026年第一季度，DDGS价格预期处于2015-2040元/吨之间，元旦节后，由于原粮玉米价格持续上涨，酒精企业生产亏损压力不断增加，且普级、优级酒精价格难有上涨趋势，这一定程度支撑酒精企业挺价心态，且2月中旬春节，下游采购时间相对偏紧，市场存在一定刚需，支撑贸易市场价格走势，因此DDGS价格偏稳定运行。2月饲料企业和酒精企业执行订单，上半月临近春节，且东北地区物流运输逐渐减少，运费价格或有所上涨，饲料企业采购积极性逐渐减弱，但酒精企业多拥有前期订单或DDGS库存量处于低位，出货压力相对较小，因此价格预期偏稳运行。春节后，酒精企业DDGS库存累积，但节内个别酒精企业生产装置存在停机或减产情况，DDGS库存压力预期相对较小。节后市场需求相对一般，天气气温较低，养殖户补栏积极性较为一般，养殖需求较差，饲料企业原料库存消化相对较慢，利空后续市场需求，但酒精企业生产亏损压力预期难有较大缓解，企业降价意愿一般，市场供需双方预期处于博弈状态，DDGS价格震荡调整。

第二季度，水产养殖陆续开始备货，市场需求略有好转，外加气温回升，畜禽养殖逐渐增加，市场需求预计有所好转，饲料需求转好或刺激下游饲料企业采购心态，玉米酒精企业DDGS价格预计出现短暂上涨行情，价格或来到2040-2140元/吨。且往年二季度开始原粮玉米价格逐渐上涨，玉米酒精企业生产亏损压力增加，叠加气温回暖，玉米酒精企业生产装置或出现停机或减产情况，DDGS现货供应减少一定程度缓解进口酒糟压力，一定程度利好DDGS价格。第三季度，虽然前期玉米酒精企业存在停机或减产情况，但部分玉米酒精企业持续亏损，外加夏季气温炎热，持续生产或损耗生产装置，部分玉米酒精企业或维持检修计划。

第三季度，玉米酒精企业DDGS产量预期继续减少，随着DDGS现货供应减少，部分玉米酒精企业或出现排队提货现象，利好DDGS价格，预期2026年DDGS高点或出现在8月份，月内均价为2240元/吨左右。但8月份开始玉米酒精企业或陆续恢复运行，衔接九月份新粮玉米上市，DDGS价格后续或呈现震荡下跌趋势

第四季度下，北方水产养殖随着气温逐渐下降，市场需求减弱，南方市场虽有部分水产养殖仍在运行，但需求量相较7-8月份明显减少，整体需求表现减弱。10-12月份反刍养殖需求或有所增加，但近几年反刍养殖需求恢复相对缓慢，且需求量增加并不明显，部分低脂DDGS成交情况尚可，但高脂DDGS仍以猪料为主，仍需关注2026年反刍养殖需求恢复状况，预期反刍养殖需求或补充一部分市场需求，但新粮上市，玉米酒精企业DDGS产量上升，整体现货供应相较6-7月份明显增加，市场供多需少，且新粮玉米价格相对较低，玉米酒精企业生产利润改善，DDGS现货价格仍有一定下跌预期，但玉米酒精企业前期持续亏损，存在挺价心态，预计DDGS价格小幅下跌为主，于12月份月均价降至2000-2100元/吨。

数据来源：钢联数据

年报详情：

https:///report/2511/82CD65BA41F6AB51.html

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