14只煤炭股集体涨停！预亏潮来袭，背后藏啥玄机？

最近的A股市场，煤炭板块那可是妥妥的“显眼包”，直接把股民看懵了！前脚大家还在琢磨着节前市场没啥热点，不如躺平等过年，后脚2月4日煤炭板块就突然掀翻桌子，14只个股齐刷刷封死涨停，板块整体涨幅超7%，主力资金哐哐往里砸，单日净流入超52亿元，兖矿能源、中煤能源这些龙头更是被资金抢着买，看得持仓的股民笑开了花，没上车的直呼踏空。

可就在大伙摩拳擦掌想追涨时，一翻这些煤炭股的2025年业绩预告，瞬间心凉半截——不少涨停股里竟藏着“预亏大户”，郑州煤电直接预告年亏超9亿元，潞安环能净利润暴跌近六成，一边是股价涨上天，一边是业绩亏到底，这冰火两重天的操作，让股民直呼“看不懂，实在看不懂”，甚至忍不住怀疑：这背后是不是藏着啥不为人知的玄机？

涨停潮嗨翻全场！14股封板，资金狂捧煤炭板块

2月4日的A股，煤炭板块绝对是独一档的存在，直接走出了“煤超疯”的行情 。

恒源煤电、开滦股份、大有能源、山西焦煤、兖矿能源、陕西黑猫等14只煤炭成分股集体涨停，就连陕西煤业、中国神华这样的行业龙头，涨幅也超7%，板块内超30只个股涨幅超过5%，煤炭开采、加工、运输整条产业链同步上涨，联动性拉满 。

从资金动向来看，这波上涨可不是散户瞎炒，而是真金白银的主力进场。煤炭板块全天成交额较前一交易日增长超80%，兖矿能源、陕西煤业、中国神华等13只个股主力净流入均超1亿元，煤炭ETF更是大涨超7%，还迎来了连续4日的资金净申购，做多意愿直接拉满 。

而这波涨停潮的导火索，其实是海外的一则政策消息。2月3日晚间，全球最大动力煤出口国印尼宣布暂停现货煤炭出口，还大幅下调2026年煤炭产量配额，从2025年的7.9亿吨砍到6亿吨，部分矿商配额直接削了40%-70%。要知道，2025年我国进口的动力煤里，58.5%都来自印尼，这出口一暂停，直接引发了全球煤炭供应收缩的预期，国际煤价应声上涨，A股煤炭板块自然跟着沾光。再加上国内正处冬季供暖旺季，电厂电煤需求居高不下，民营煤矿又陆续放假停产，供需错配之下，煤炭板块想不涨都难。

冰火两重天！涨停股里藏预亏大户，业绩惨不忍睹

就在煤炭板块涨停的热闹劲儿里，不少个股的2025年业绩预告却堪称“灾难现场”，一边股价涨上天，一边业绩亏到底，反差直接拉满。

首当其冲的就是郑州煤电，这家在2月4日跟着板块涨了7.76%的公司，早在1月25日就发布了2025年业绩预告，预计归母净利润亏超9.16亿元，而2024年公司还盈利2.83亿元，净利润直接暴跌424%，扣非净利润也亏了8.97亿元 。这份巨亏公告可是上交所官方披露的，原因说得明明白白：2025年煤炭平均售价同比降了15.6%，光这一项就少赚5.2亿元；旗下超化煤矿资源枯竭停产，还得计提3.11亿元固定资产减值；再加上参股公司业绩拉胯、子公司破产没了处置收益，三重打击下，亏麻了也是意料之中 。

不光是郑州煤电，就连涨停的潞安环能，业绩也没好到哪去。公司公告显示，2025年归母净利润预计10.8亿元至13.2亿元，同比大跌46.12%至55.92%，扣非净利润跌幅更是达到54.74%至64.81% 。原因也很实在，一方面是煤炭市场价格下行，商品煤综合售价大跌；另一方面是主力矿井地质条件变差，叠加环保管控趋严，煤炭产销量双双减少，业绩下滑在所难免。

一边是单日涨停的狂欢，一边是年度预亏的惨淡，这波操作让不少股民直呼“魔幻”：亏成这样还能涨，难道资金都不看业绩的吗？

玄机拆解！预亏还涨停，核心是“行业好≠个股好”

其实看似矛盾的涨亏背后，压根没啥神秘的，核心就一句话：煤炭板块的上涨是行业逻辑驱动，而个股的预亏是自身问题导致，行业的东风，救不了自身有硬伤的公司。

首先，煤炭板块的涨停，炒的是行业供需格局重塑的预期，而非当下的业绩。印尼暂停出口、产量大减，直接让全球煤炭供应收缩，而我国作为进口大国，短期进口缺口必然要靠国内煤企填补，这就给国内煤价带来了上涨预期，煤企未来的盈利空间有望扩大。再加上国内能源保供政策托底，煤炭作为主体能源的地位稳固，板块估值又处于历史低位，资金自然愿意进场布局，这是实打实的行业利好。

而郑州煤电、潞安环能这些公司的预亏，跟行业大趋势没啥关系，全是自身的“个性化问题”。郑州煤电是典型的资源枯竭型企业，煤矿挖完了、负债高企（资产负债率近80%），就算行业风口再好，自身底子差也接不住红利，说白了就是“扶不起的阿斗”；潞安环能的业绩下滑，更多是矿井生产的短期问题，并非行业需求不行，后续只要煤价上涨、生产恢复，业绩回暖还是有希望的。

其次，这波资金炒作也很“挑人”，只捧龙头、不救垃圾。2月4日主力资金净流入的核心，是兖矿能源、中国神华、陕西煤业这些资源优质、业绩稳健、高股息的龙头企业，郑州煤电这类预亏股，主力净流入只有1993万元，跟兖矿能源的5.13亿元比起来，简直不值一提，说白了就是散户跟风炒作，根本没多少真金白银进场。股价涨一涨，不过是沾了板块的光，并非资金真的看好公司未来。

简单来说，煤炭板块的上涨是真的，但这份红利只属于基本面优质的龙头股，那些自身有硬伤的公司，就算跟着涨一波，也只是昙花一现，难有持续性。

避坑提醒！煤炭股别瞎追，这3点一定要看清

面对煤炭板块的涨停潮和个股的预亏潮，普通股民最该做的不是盲目追涨，而是擦亮眼睛，避开雷区，毕竟节前的市场，容错率低得很，一不小心就可能高位接盘。

第一，看公司基本面，避开“问题股”。优先选兖矿能源、中国神华这种有优质煤炭资源、产能稳定、资产负债率低的龙头，它们抗价格波动的能力强，能真正吃到行业红利；而郑州煤电这种资源枯竭、业绩巨亏、负债高企的公司，就算短期涨了，也别碰，涨得快跌得更快，妥妥的雷区。

第二，看资金动向，别当散户接盘侠。煤炭板块的上涨，主力资金只认龙头，那些涨停但主力净流入少、换手率高的个股，大概率是散户跟风炒作，涨势根本不持久。打开行情软件看看资金流向，跟着主力买龙头，远比瞎炒杂毛股靠谱得多。

第三，看预期不看过往，别被历史业绩绑住。这波煤炭股炒的是未来的盈利预期，而非2025年的业绩，只要公司能吃到煤价上涨的红利，就算2025年业绩下滑，后续也有修复的可能；但如果公司自身没竞争力，就算2025年业绩好，也难跟上行业的节奏。

说到底，煤炭板块这波涨停，是真真切切的行业利好，但个股的分化只会越来越明显。行业的东风再大，也吹不活自身有硬伤的公司，郑州煤电的巨亏，就是给所有股民提了个醒：炒股不能只看股价涨没涨，更要看看公司到底值不值得买。

节前的市场，稳字当头，与其冒着风险追涨那些业绩拉胯的煤炭股，不如抱紧龙头、轻仓观望，毕竟保住本金，开开心心过年，比啥都重要。