暗盘最高涨幅达105%，专注中高端的卓正医疗在港上市

《星岛》记者 黄冬艳 广州报道

2月6日，定位中高端医疗的卓正医疗控股有限公司（02677.HK；以下简称“卓正医疗”）正式登陆港交所主板。

▲卓正医疗上市图

本次IPO上市，卓正医疗共发行475万股，在招股阶段，该公司香港发售共获2730.73倍认购，最终发行价59.9港元/股，募资2.85亿港元，并引入了小鹏汽车董事长何小鹏、金域医学（603882.SH）等4家基石投资者。

挂牌前的暗盘阶段，卓正医疗最高涨幅达105%，正式挂牌首日亦维持高开走势，盘中涨幅一度超50%，股价最高逾90港元/股。截至上午10时20分左右，卓正医疗股价报76.5港元/股，涨幅27.71%，总市值49.25亿港元。

花旗、JP摩根前高管创业

这已是卓正医疗第三次冲刺港交所。此前该公司分别于2024年5月、2025年3月递交过上市申请，但均未能推进至下一步，而本次IPO于2025年11月递交申请，3个月后便顺利敲钟挂牌。

但卓正医疗此番IPO发行的股份总数仅475万股，相较港交所过往上市企业偏低，因此最终募资规模亦较小，不足3亿港元，其中基石投资者认购了约150万股发行股份，占比31.59%。

据了解，卓正医疗引入的四家基石投资者包括微盟集团、库洛游戏、手回集团共同组建的Health Vision，以及国内第三方检验的龙头金域医学、数据智能应用软件公司明略科技（02718.HK）、小鹏汽车董事长何小鹏旗下全资拥有的投资公司Galaxy Dynasty Limited，认购金额分别为4400万港元、300万美元、200万美元、100万美元。

其中，金域医学是卓正医疗的五大供应商之一，向后者提供外包实验室测试及检验的诊断服务；明略科技亦是卓正医疗的人工智能应用程序供应商之一。

▲卓正医疗基石投资者认购情况，来源：企业公告

《星岛》获悉，IPO前卓正医疗先后完成了5轮融资，获得约1.65亿美元资金支持，投后估值约为5.1亿美元，引入的投资者包括经纬创投、富德生命人寿、天图投资、前海母基金、中金资本、水木基金、H Capital、浅石创投、华林证券、腾讯等，其中腾讯持有卓正医疗19.39%的股份，为最大机构投资方。

值得一提的是，除了投资者名单亮眼，卓正医疗的两位创始人履历亦被视作企业背书之一。

公开资料显示，卓正医疗两位创始人王志远及施翼为北京大学校友，目前均为45岁。

王志远为卓正医疗执行董事、创始人，董事会主席兼首席执行官，目前持有26.69%股权，负责公司关键决策及集团整体管理。2012年创立卓正医疗前，王志远是一名金融投行高管，先后任职花旗环球金融亚洲副总裁、JP Morgan Securities副总裁。

施翼则担任执行董事、共同创始人兼执行副总裁，负责集团人力资源管理及医疗服务的日常运营，参与创立卓正医疗前，曾是腾讯的高级战略分析经理及高级产品经理，于战略规划、销售及营销方面拥有多年经验。

儿科、皮肤科贡献四成收入

卓正医疗成立于2012年，为私立中高端医疗服务机构，目标群体为具有较强购买力及偏好更个性化护理的大众富裕人群，即年可支配收入超20万元的富裕人群，提供覆盖儿科、齿科、眼科、皮肤科、耳鼻喉及外科、妇科及内科等多专科的线上线下医疗服务。

目前卓正医疗在国内拥有19家医疗服务机构，包括17家诊所和两家医院，且在新加坡、马来西亚分别经营四家全科诊所及一家全科诊所。

2022年至2025年前8个月，在卓正医疗接受服务的患者总数分别为16.24万人、20.13万人、24.25万人、21.22万人；而从客单价来看，2022年—2024年卓正医疗服务机构就诊次均费用分别为1014元、1048元、1195元。

得益于就诊患者及次均费用的提高，过去几年卓正医疗的收入及毛利率增长明显，但却在2024年才首次实现盈利。2022年至2025年前8个月，该公司收入分别为4.73亿元、6.9亿元、9.59亿元，对应毛利率分别为9.3%、19.3%、23.6%、24%，同期净利润分别约为-2.22亿元、-3.53亿元、0.8亿元。

若细分来看，儿科及齿科是卓正医疗最受欢迎服务，其中2024年其儿科接诊人次约24.75万，贡献收入约2.03亿元，占总营收的比重超两成。

但利润最高的却是涉及美白、抗衰老、抗皱等医美项目的皮肤科。2024年全年卓正医疗皮肤科就诊人次仅5.7万，却收入了1.9亿元，占总营收的比重同样达两成。2025年1—8月，皮肤科营收进一步提高，达1.35亿元。

在招股书中，卓正医疗表示，此次上市募资所得金额，将主要用于四个方面，包括打造医疗人工智能应用专业人才库、与科研机构及公司开展战略合作及外部采购、内部智能化；升级现有医疗服务机构并设立新的医疗服务机构；寻求收购一线及新一线城市优质医疗服务机构等。