你有没有发现,资本市场上有个特别有意思的现象:越是那些看似"老气横秋"的传统行业,越能在某个时刻给你来个意想不到的爆发。
就在前几天,贵州茅台的股价不动声色地涨了将近2%,市值时隔八个多月重新站上了2万亿的门槛。这个数字是什么概念?相当于短短几天内涨出了一个泸州老窖的体量。而就在春节前后,i茅台App还因为访问量太大出现了页面卡顿,官方客服直接承认"近期都是一瓶难求的状态"。
你说怪不怪?前两年整个白酒行业还在喊寒冬,茅台的批价一度跌破2000元大关,市场上到处都是"年轻人不喝白酒"的悲观论调。这才过了多久,26年的飞天茅台批发价就涨到了1660元,零售端更是稳稳站在1750元以上,关键还不是经销商囤货炒作,真实开瓶率已经从去年的38%涨到了62%。
这背后到底发生了什么?
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说实话,很多人觉得茅台这次反弹纯粹是春节效应,过完年就得打回原形。但你仔细看数据就会发现,这次真的不太一样了。首先是管理层面的变化,销售团队节前完成了调整,执行力明显提升,经销商那边的反馈是"动销和价格表现大超预期"。其次是i茅台这个平台,1月份新增用户超过600万,月活用户突破1500万,这意味着茅台正在从传统的B端渠道向C端消费者直接触达,这一步转型如果走通了,未来的想象空间就完全不一样了。
更重要的是资金面。知名投资人段永平在1月底连续多次买入,合计耗资1亿多,成交均价在1330元左右。北向资金也在持续净流入,融资余额重新攀升。这些聪明钱的动向说明什么?说明在他们眼里,茅台之前的调整已经充分反映了各种悲观预期,而实际的基本面并没有市场想象的那么差。
当然,也有机构观点相对谨慎。有基金经理就指出,白酒的基本面触底可能比其他行业要晚,因为过去几年的库存出清需要时间,需求端的重构也要跟随经济周期。这话没错,但反过来看,正因为修复来得晚,一旦确认企稳,向上的弹性可能也会更大。
现在的问题是,茅台市值重返2万亿,到底是一次短暂的估值修复,还是新一轮长牛的开始?
我个人倾向于认为,短期内可能还会有波动,毕竟宏观经济的不确定性还在,消费复苏的力度也需要持续验证。但如果从更长的维度来看,茅台这种具备极强品牌护城河、定价权和现金流的企业,在A股依然是稀缺资产。关键是看你能不能忍受中间的震荡,以及有没有足够的耐心去等待价值的兑现。
说到这里,我想问大家一个问题:你们觉得茅台股价接下来是会挑战前期高点,还是会再次回调给没上车的人机会?欢迎在评论区聊聊你的看法。
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