96%发债资金被“乾坤大挪移”！周口城乡开发公司遭重罚，近12亿短期负债压顶，经营现金流净流出超2亿

2025年12月29日，上海证券交易所官网披露纪律处分决定书，直指周口市城乡开发投资有限公司（下称“周口城乡开发公司”）。公司因在2022至2023年发行多只公司债券期间，存在严重资金违规行为，被上交所正式通报批评。

经上交所查明，周口城乡开发公司在2022年8月至2023年4月期间发行的多只公司债券存在违规行为，涉及金额达4.82亿元的债券募集资金存在违规转借情况。上述金额占该债券发行金额的96.40%。此外，周口城乡开发公司原计划用于偿还到期公司债券本息的6.2亿元募集资金，在实际使用中，有1.2亿元被用于偿还银行借款等其他用途，变更了既定资金投向。

在监管处分的“黄牌”警示之下，周口城乡开发公司持续恶化的经营财务状况同步曝光。财务数据显示，2023年至2024年，公司营业收入连续两年下滑，同比降幅分别达33%、9.59%，净利润随之同步“萎缩”。2025年上半年，公司营业收入、净利润同比降幅分别为20.51%、10.15%。

业绩滑坡的同时，周口城乡开发公司的短期债务引发关注。截至2025年6月30日，公司负债总额达72.42亿元，其中短期借款及一年内到期非流动负债合计11.85亿元；而公司账面货币资金仅余0.71亿元。

更值得警惕的是，公司经营现金流近期出现剧烈逆转，成为流动性危机的又一重磅预警。2024年度，公司经营活动产生的现金流量净额净流入16.38亿元，但2025年6月末，该指标骤转为净流出2.07亿元。与此同时，公司投资活动现金流及筹资活动现金流净额持续净流出。

96%发债资金被“乾坤大挪移”，偿债资金用途变更

上海证券交易所查明，周口城乡开发公司在2022年至2023年发行多期公司债券期间，存在募集资金违规使用、专户管理混乱、信息披露不实等多项严重违规行为，已违反债券发行相关监管规定。上交所已对该公司及相关责任人作出通报批评处分，相关违纪记录同步记入资本市场诚信档案。

上图来源：上海证券交易所网站

依据上交所出具的纪律处分决定书，周口城乡开发公司的违规操作集中于四个方面，涉及22周城03、23周城01、23周城02及23周城04四只债券。具体违规行为如下：

违规转借募集资金。2022年8月至9月，周口城乡开发公司将“22周城03”债券募集资金中的4.82亿元，划转至合并报表范围外的第三方主体，占该期债券发行总额的96.40%。

未按约定用途使用募集资金。“23周城01”债券发行规模6.2亿元，募集说明书中已明确承诺，资金专项用于偿还公司债券。但在2023年5月，周口城乡开发公司擅自调整用途，将其中1.2亿元用于偿还银行借款，占该期债券发行总额的19.35%。

募集资金专户管理不规范。2023年3月至4月，周口城乡开发公司将“23周城01”债券募集资金6.107亿元从专户划转至一般户存放。更为严重的是，“22周城03”、“23周城01”、“23周城02”、“23周城04”四期债券募集资金共用一个专户。

未如实、准确披露募集资金使用情况。2023年4月至2024年4月期间，周口城乡开发公司在2022年年度报告、2023年中期报告及2023年年度报告中，均未如实、准确披露上述四期债券的募集资金使用及专户管理情况。此外，2024年7月19日，周口城乡开发公司披露临时公告，称22周城03募集资金使用情况与约定用途一致，与实际情况不符。

针对上述多项叠加违规行为，上交所对周口城乡开发公司及时任董事长赵某、时任总经理兼信息披露事务负责人王某刚、时任财务负责人束某华予以通报批评。该处分结果将同步通报中国证监会，相关记录永久存入资本市场诚信档案。

业绩持续下滑，负债总额超72亿

公开数据显示，周口城乡开发公司2025年上半年营业收入与净利润再度双双下滑。此外，公司总负债为72.42亿元，其偿债能力及持续经营稳定性引发市场广泛担忧。

2025年上半年，周口城乡开发公司实现营业收入6.88亿元，同比降幅达20.51%；净利润8,573.07万元，同比下滑10.15%。数据显示，2023年至2024年，公司营业收入分别为15.66亿元、14.16亿元，同比降幅分别为33%、9.59%；净利润为2.03亿元、1.99亿元，同比下降20.99%、2.23%。

据企业预警通数据，截至2025年6月末，公司资产总额233.63亿元，较上年同期减少6.45%。资产结构层面隐患突出，公司应收账款、存货合计达148.58亿元，占资产总额比重高达63.60%，在流动资产中的占比更是飙升至83.17%。

负债端的压力同样不容忽视。截至2025年上半年末，公司负债总额为72.42亿元，其中流动负债29.55亿元，非流动负债42.86亿元。短期债务压力尤为紧迫，其短期借款达9.32亿元，一年内到期的非流动负债为2.53亿元。值得注意的是，公司同期货币资金仅为0.71亿元。

更为严峻的是，2025年上半年，公司经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流量净额均为负值，分别为-2.07亿元、-0.46亿元、-10.73亿元。

公开资料显示，周口城乡开发公司成立于2009年，注册资本25.78亿元，周口城建资本运营有限公司、周口市投资集团有限公司分别持有89.22%、10.78%的股份，核心业务涵盖土地整理开发、城乡基础设施建设、棚户区改造等领域。

记者：贺小蕊

财经研究员：赵强