飞亚达“过坎”，勾画第二增长曲线

深圳商报·读创客户端记者 苑伟斌

近日，飞亚达精密科技股份有限公司（简称“飞亚达”）发布年度业绩预告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润为7600万元—9800万元，同比预减65.51%—55.53%；扣除非经常性损益的净利润为7200万元—9400万元，同比预减65.51%—54.97%。

飞亚达称，报告期内，国内手表消费市场持续承压，公司手表主要业务销售收入及毛利率同比下降。公司根据《企业会计准则》及公司会计政策相关规定，基于业务实际情况及谨慎性原则，对存在减值迹象的各项资产计提了减值准备。

面对传统手表市场需求低迷，飞亚达提出加快转型升级，打造第二增长曲线，但相关收购项目的最终交易方案尚未确定。

名表卖不动

飞亚达拥有自有手表品牌飞亚达、Emile Chouriet、ADASHER以及授权合作品牌北京、Jeep，覆盖中高端、大众、时尚等细分市场。飞亚达虽然重点发力自有品牌和授权品牌的研发和销售，但实际上飞亚达的收入主要来源于名表服务。

2025年半年度报告显示，飞亚达的手表业务收入占比高达93.02%，但聚焦产品研发、设计与销售的手表品牌业务占比仅17.66%，而涵盖世界名表销售、售后维修在内的名表全面服务业务占比高达75.36%。

值得一提的是，为了进一步提高名表全面服务业务收入，飞亚达2024年创立“亨吉利”名表全面服务渠道，专业从事世界名表经销和服务，与多个世界高端品牌和主流品牌建立了密切的合作关系，“名表零售业务”也被更名为“名表全面服务业务”。

在行业整体遇冷、市场需求疲软的情况下，自有品牌以及合作的国际大牌呈现出销量急转直下的状态，这导致飞亚达的两大核心业务均遭遇重创。2025年半年报数据显示，飞亚达的手表品牌业务营收3.15亿元，同比下跌18.07%，远高于整体降幅，毛利率69.19%，基本持平；名表全面服务业务营收13.45亿元，同比下滑11.9%，毛利率27.06%，下降1.69个百分点。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜认为，手表的功能已从“计时工具”转向“健康管理终端”与“时尚配饰”。在需求端，智能手表（如华为、小米）替代传统机械表趋势明显，飞亚达主力产品机械表销量下滑；在竞争端，国际品牌（如劳力士、欧米茄）占据高端市场，国产新兴品牌（如罗西尼、天王）以性价比抢占中低端市场，飞亚达“航空航天表”特色定位未能有效转化为市场份额，导致销量与单价均受冲击。

收购还在谈

面对传统手表市场需求低迷，飞亚达提出大力发展精密科技与智能穿戴等战略性新兴产业，加快转型升级、提升业务规模，打造第二增长曲线。但财报数据显示，2025年上半年，精密科技业务实现营收6046.55万元，同比大幅下降31.99%，不仅未能成为公司拉动业绩提升的“引擎”，反而拖累了整体营收表现。

2025年6月，飞亚达与汉中汉航机电有限公司（简称“汉航机电”）签署了《股权收购意向协议》，拟以现金方式收购陕西长空齿轮有限责任公司（简称“长空齿轮”）的全部或部分控股权，汉航机电持有长空齿轮100%股权。

在1月22日最新投资者关系活动中，飞亚达称“公司与长空齿轮在精密机械零部件制造领域具有生产及技术协同基础，长空齿轮在机械设计、精密制造工艺等方面具备多年专业经验，其精密齿轮、精密减速器等主要产品具有较好市场前景”。对于投资者最为关注的收购安排以及预计完成的问题，飞亚达表示“正依据上市公司及国资监管相关规定，积极推进本次收购项目的各项必要程序。该项目最终交易方案尚未确定，仍存在不确定性”。

对于智能穿戴业务的发展，飞亚达未在财报中进行详细披露，仅提及“继续推进产品功能创新及软硬件技术升级”。因此，从财报的视角来看，研发投入未能向新业务进行充分倾斜。2025年上半年，公司研发投入3308.79万元，同比增长20.21%，但研发投入占营收的比重仅为1.86%，且研发投入主要用于高水平机心研发与关键零部件研制等传统业务领域，用于新业务研发的资金相对有限；2025年前三季度，研发费用5082.27万元，占营收的比重仅为1.90%。

更换董事长

2025年11月底，飞亚达召开第十一届董事会第十二次会议，董事会选举董事周进群担任公司董事长。原董事长张旭华因工作调整原因辞去董事长及战略委员会主任委员，且不再担任公司任何职位。

行业人士认为，目前飞亚达的转型其实并不容易。从飞亚达业绩表现和转型策略来看，在存量市场下，整个腕表行业的竞争日趋白热化，价格战与促销活动频繁，导致市场定价承压，利润空间收窄，市场份额下滑。因此，飞亚达未来需精准定位细分市场，集中发力，避免面面俱到而分散精力。

在柏文喜看来，未来飞亚达需通过强化传统业务的特色定位、加速新业务的规模扩张、加快收购整合与管理提升，实现转型升级，打造“精密制造+智能生态”的双轮驱动模式，从而提升市场竞争力。“在智能穿戴业务上，加强与华为等企业的合作，推出搭载鸿蒙系统的智能手表，拓展健康监测、运动跟踪等功能，提升市场份额。同时，尽快完成长空齿轮的审计与评估工作，确定交易方案。”柏文喜说。