当前位置看有色与资源

对于这个问题，相信是大家当前的关切。今天分别从客观事实和主观思路两部分去谈几点，以求简单清晰：

客观事实一：无论是期货还是上市矿企，无论是近几日的调整前还是调整后，有色与资源都是今年表现最好的主资产（甚至没有之一）。

主观思路：过去驱动有色资源核心资产优异表现的底层逻辑，在未来仍将继续，目前远远看不到改变的可能。

客观事实二：期货价格并非是优秀资源矿企和成长性资源矿企唯一的驱动力量，举个例子，非有色的资源企业中国海油在120元油价的时候，位置是10元左右（2022年5月），而如今国际油价几乎腰折到60多元，但中国海油的位置反而创出历史新高达到36元左右。

主观思路：鸡犬升天过后必然是结构分化，结束的是鸡犬升天，而不是优质核心资产，不是成长性矿企。

不全面乐观，也不全面悲观，区别对待。

客观事实三：即使期货价格到达阶段顶部后，较高的期货价格仍将长期对优秀资源矿企和成长性资源矿企提供非常难得的历史机遇让其乘风而起。

2020年6月到2021年6月，铜价翻翻，铜矿企业开启了高毛利时代，在之后的几年里，即使铜价不再继续上涨，甚至平均价格下调，也由此催生了优质铜企一直延续至今的大周期。

紫金矿业、金诚信、藏格矿业、中国黄金国际等一大波都实现了5倍以上的成长。

主观思路：抬高的期货价格中枢，将使成长性矿企获得长期的高毛利，从而由持续的产量增长转化为更快速的利润增长。

金银锂钨过去一年期货价格都翻倍以上，很大可能与2020年6月到2021年6月期间铜价翻倍以上带来的影响、带来的结果有非常惊人的相似。

值得我们市场参与者重视！

客观事实四：趋势是由无数个正数和负数相加的总和来体现。

主观思路：不要因为短期看到几个负数出现就怀疑趋势。

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附几个机构对有色金属的预判更新：

2026-0205，瑞银集团表示，相信黄金和白银在2026年都可能进一步上涨。

2026-0205，摩根大通表示，今年来自各国央行和投资者的需求足够强劲，将最终推动黄金价格在2026年底前升至每盎司6300美元。

2026-0203，中金研报认为，鉴于当前美元流动性体系运行规律和大财政趋势所形成的强约束，选择谁作为美联储主席都很难撼动资产负债表常态化扩张。今年内我们继续看好受益于美元流动性趋势性改善的中美股市（尤其被全球主动资金显著低配的中国股市）和金银铜。

本文仅供学习交流，不作投资依据与建议。

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