英国央行如预期“按兵不动” 然而5:4分裂投票点燃进一步降息押注

智通财经APP获悉，英国央行在货币政策利率表决中仅以一票之差未选择降息，并预测通胀不久后将跌破其锚定目标;这一比经济学家们普遍预期更为接近的决定重新点燃了市场对英国央行下个月采取降息行动的希望。英国央行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)再次成为关键摇摆票，在5比4的表决中决定将利率维持不变于3.75%，选择在去年12月上次会议已降息后，本次按兵不动。贝利本人在一份声明中表示，“今年央行基准利率仍应有进一步下调的空间。”

在更新后的经济预测摘要中，英国央行预计整体通胀率将在4月达到其长期锚定的2%这一目标区间内，并警告经济增长放缓且失业率上升。

据了解，英国央行货币政策委员会(MPC)的决定明显比经济学家们普遍预期更鸽派;会议前市场定价并未体现这种接近程度，当时几乎一致认为降息概率接近于零，且表决一边倒向维系利率不变。周四早些时候，随着市场对于首相基尔·斯塔默(Keir Starmer)政治前景的猜测情绪升温，英镑下跌且英国长期国债收益率大幅上升。

投票数比预期鸽派得多的利率决议公布之后，英镑跌势扩大，最多下跌0.8%至1.3550美元;交易员们持续加大对英国央行进一步降息的押注，使得3月降息25个基点的概率被定价为超过50%，利率期货交易员们普遍预计到年底累计降息45个基点。

“央行接近的维持利率投票结果表明，降息不是‘是否’的问题，而是‘何时’的问题，”施罗德(Schroders)高级经济学家乔治·布朗(George Brown)表示。“前方暂时性的通胀下行窗口应能提供足够强劲的掩护，以正当化再降一到两次基准利率。”

英央行的预测摘要显示，通胀将在4月回到2%目标，随后在2027年的大部分时间长期跌破2%目标。MPC会议纪要称，有“经济增长低迷以及劳动力市场闲置人数增加的证据”。纪要还补充称，通胀的上行风险“已变得不那么明显”。

贝利与凯瑟琳·曼恩(Catherine Mann)——本月亦投票支持按兵不动的五名委员之一、也是外部MPC成员——均暗示他们距离转向降息阵营已很接近。会议纪要称，他们“更加重视较弱经济活动对通胀带来的下行风险”。

英国央行长期以来一直试图在顽固通胀与就业市场走弱迹象之间取得平衡。英国的通胀较多数主要发达经济体更难驯服，不过英国本土的就业市场正在显现疲弱。然而近期英国企业正在减少招聘，裁员也在上升。

通胀仍显著高于英国央行目标，当前约为3.4%，但英央行的预测显示压力将持续缓解。根据最新预测，从4月到2029年初，通胀将不再升至2%以上，并预测将有四个季度远远低于目标。

整体预测基于这样一条利率路径：今年年底利率降至3.25%的低点，然后在2029年回升至约3.75%。

MPC的四位鸽派委员——斯瓦蒂·丁格拉(Swati Dhingra)、艾伦·泰勒(Alan Taylor)、戴夫·拉姆斯登(Dave Ramsden)和萨拉·布里登(Sarah Breeden)，他们全部投票支持降息，这一结果出乎大多数经济学家的普遍预期;他们原本认为只有两到三人会推动进一步宽松。

工党政府11月预算案取消了家庭能源账单中的社会与气候附加费，并大幅削减了其他受监管价格;英央行表示，这将使第二季度的通胀在机械意义上大幅降低0.5个百分点。

与该决定同时，英国央行发布了最新经济预测。今年经济增速预测被大幅下调至0.9%(此前则为1.2%)，2027年增速预测下调至1.5%(此前为1.6%)。2028年经济增速预计为1.9%，略高于此前预测的1.8%。

较弱的增长伴随着更糟的失业前景。失业率目前英国央行预计将在今年第二季度达到5.3%的峰值，高于最新英国统计局官方数据显示的5.1%。在整个2026年，失业率大约比此前英国央行的预期高0.3个百分点——这意味着约有新增的10万人将额外处于失业状态。

英央行预计，雇员议价能力减弱将有助于把今年的年度薪资涨幅维持在仅仅3.25%，央行称这一水平与2%通胀相一致。央行对生产率更为乐观，但并未改变其对潜在长期经济产出增速约1.4%的预期。

本周早些时候，澳大利亚联储在去年短暂的宽松周期后转向紧缩周期，并因担心劳动力市场过热而选择加息，凸显出全球政策制定者面临的微妙任务。