欧莱雅们找到第二个中国市场了？

两大巨头接连看中，准备从印度突围？

作者| t t

责编 | 高 高

来源| 聚美丽

2026年伊始，美妆巨头的竞争，已在印度拉开序幕。一边是联合利华分别以数百万美元风险投资，精准押注本土2个新兴品牌；另一边是欧莱雅豪掷近30亿人民币，在印度腹地建设其全球AI美容科技中心。

开年1个多月，这两大巨头不约而同地落子同一市场，是对该市场试水，还是重仓的战略布局？为什么巨头们，都指向同一个战场印度？

加速布局，巨头重仓印度！

国际巨头对印度的青睐，远非简单的人口第一可以概括。其底层逻辑，是由人口基数，消费阶层、市场渗透率等因素构筑了该市场的机遇，印度美妆市场的潜在价值正逐步显现。

1.人口结构红利凸显

据联合国最新报告显示，印度已取代中国，成为世界第一人口大国。更关键的是，联合国预测，到2050年，印度人口将达16亿多，而中国或降至13亿以下，两国人口差距将持续拉大。

这意味着在未来，印度将持续释放庞大的、处于消费上升期与新生代消费者，为美妆市场提供新的增长潜力。

2.消费需求旺盛

人口红利的释放，推动印度美妆市场进入高速扩张。据咨询公司Kearney数据显示，印度美妆市场规模预计到2035年将达到400亿美元(人民币约2782.8亿元），同时Statista及行业研究表明，印度美妆及个护市场正以5.6%的年复合增长率稳步扩张。

3.高端美妆潜力巨大

尤为关键的是，当前印度高端美妆渗透率仍处于较低水平，这意味着市场存在巨大的升级空间与挖掘潜力。

-联合利华们两年超10次投印度品牌！

而这一红利，也吸引了众多企业们的目光。

美妆巨头对印度市场的布局可追溯至2008年，彼时雅诗兰黛通过收购了印度传统护肤品牌Forest Essentials的多数股权，开启了对这一领域的初步探索。五年后，欧莱雅收购孟买护肤品牌Cheryl's Cosmeceuticals，首次进军该市场，两大巨头的前瞻性布局，已显露出对印度市场的掘金野心。

不过，此后近十年间，该区域一度陷入沉寂。直至2022至2025年，全球美妆集团普遍面临业绩增速放缓压力，亟需挖掘新增长极，印度作为新兴市场才重新成为行业焦点。因此，各大美妆巨头纷纷入局角逐。其中，联合利华的动作最为活跃。

其首席执行官Fernando Fernandez在2025年第三季度财报电话会议上，明确表示：“会优先发展高端市场和电子商务，并以美国和印度作为增长的核心市场。”

据统计，在2024-2025两年时间内，联合利华七度落子印度品牌，且投资重点集中护肤品类从而完善品牌矩阵。其中，对印度高端美容品牌Minimalist的收购尤为引人注目，交易金额约人民币25.09亿元，成为其在印度美妆领域最大的一笔投资。

其他巨头亦同步加快布局步伐：高丝集团于2025年收购了Foxtale 10%的股份，以扩大其在印度的业务。LVMH集团则由旗下亚洲私募基金L Catterton Asia对DTC美妆品牌SUGAR Cosmetics进行两轮投资，投资金融共计约3.8亿元。

值得关注的是，欧莱雅首席执行官Nicolas Hieronimus曾对外公开表示看好印度市场。他在2022年的收益会议上称，随着印度中产阶级人口将在未来5到10年内翻一番，印度蓬勃发展的美容行业可能成为欧莱雅下一个价值数十亿美元的市场。

据了解，截至2023年，欧莱雅已引入欧莱雅巴黎、美宝莲纽约等在内的15个美妆及个护品牌进行培育，并在印度设立高级研究中心，负责美发、护肤和彩妆研发需求；2025年还领投了印度护肤品牌Deconstruct的A轮融资。一系列动作印证了其对印度市场的持续加码。

一个值得玩味的现象是，尽管布局加速，但巨头在印度的投资却普遍趋于保守。除了上述提到的联合利华、LVMH集团私募基金花费过亿外，多数投资落在1000万至5500万元人民币区间，这与欧美市场动辄数十亿甚至上百亿元的收购案例形成鲜明对比。

这背后反映出印度本土品牌估值仍处于相对早期的阶段，尚未形成较高溢价，投资成本相对可控，同时也体现了国际巨头在新兴市场“快速试错、追求中短期回报”的策略思路。

正如联合利华亚洲风险投资负责人Pawan Chaturvedi曾提到，对印度高端美妆市场的回报预期，通常设定5至7年的周期内。

值得关注的是，无论上述这些被投资的品牌，还是印度本土成功的代表性企业，往往都带有一个深厚的文化烙印——“阿育吠陀”(Ayurveda)。

将视线聚焦到部分印度本土知名品牌，如印度最大的制药和化妆品公司——The Himalaya Drug Company旗下品牌Himalaya，就专注于阿育吠陀产品，此外还有Kama Ayurveda、Forest Essentials等，均带有阿育吠陀理念。

这一源自古印度、强调自然与身心平衡的养生哲学，已深深融入当地消费者的心智。

英敏特曾在2024年《印度时报》上发表的一份研究表明，超47%的印度消费者在选择护肤产品时，将天然成分视为首要考虑因素，其中阿育吠陀占据重要地位。Market Research Future报告指出，预计到2030年该相关市场的收入将达到288.3亿美元(人民币约2005.88亿元)，复合年增长率为12.3%。

这也解释了为什么部分本土品牌能持续获得市场青睐，同时也成为巨头们能否真正融入印度市场、构建长期品牌资产的关键。

-借力本土电商巨头，打通市场通道

为加速渗透这一庞大市场，国际美妆巨头正采取多元化组合策略。其核心路径可概括为：借力成熟电商渠道快速切入，通过孵化计划进行培育生态，并最终利用技术优势实现长期主义。

而在这之中，与印度美妆电商巨头Nykaa的合作，成为主流路径。

2023年欧莱雅旗下彩妆品牌Urban Decay、资生堂旗下高端彩妆品牌NARS，均通过印度美妆电商巨头Nykaa进入印度市场。而宝洁、联合利华则选择让部分个护品牌入驻Meesho平台。这种合作本质是，利用已有影响力的本土平台，获得新的流量与消费者信任，大幅降低了进入的门槛与时间成本。

雅诗兰黛虽然也看中了同一合作伙伴，但是却走出了一条新路——通过孵化计划对初创企业进行培养。

双方不仅联合发起孵化计划BEAUTY&YOU India，更在2025年与印度政府机构签署备忘录，系统性地扶持本土美妆初创企业。这意味着雅诗兰黛目标并非仅是销售产品，更是从源头进行参与，构建更深层的本土产业影响力。

更高的维度，则体现在对技术主权的争夺。在今年，欧莱雅在印度投资3.5亿欧元(人民币约28.93亿元)打造其首个全球美容科技中心，更是从此前的渠道合作、品牌联投，提升至核心科技基础设施的竞争。

欧莱雅在声明中表示，该枢纽将成为欧莱雅的“释放数据、人工智能、生成式人工智能和基因人工智能的全球力量”。

在达沃斯世界经济论坛上，欧莱雅首席执行官Nicolas Hieronimus表示：“31年来，欧莱雅一直致力于印度。基于这一传统，我们正利用印度世界一流的技术和人工智能工程专业知识，推动新的全球科技中心。”

一方面印度中心将在欧莱雅现有的法国、美国、中国等地区的科技中心发挥关键作用。而从另一个侧面，则是出于印度经济发展较为落后，在此建立研发中心的成本低于其它区域的考量。

综上来看，从投资收购那些聚焦清洁护肤、成分型为核心的产品，到契合印度消费者“天然+成分透明”的需求，以及与本土成熟的线上渠道、线下分销网络平台合作，这一系列的多元化举措，均助力巨头们快速渗透印度下沉市场。

而在这一过程中，熟悉本土市场与文化、兼具国际视野的印度裔高管，正成为串联并落地这一战略的关键纽带。

印度裔高管席卷美妆圈核心

据《印度时报》报道，截至2024年，共有14位印度裔CEO掌舵《财富》世界500强企业。同时，印度裔人才的影响正从科技与金融领域，迅速渗透至美妆行业的核心决策层。

这一趋势在人事任命上体现得尤为显著，其中作为快消界“黄埔军校”的宝洁最为激进。在今年新上任的集团首席执行官Shailesh Jejurikar与去年任命的美容部门负责人Freddy Bharucha，均为印度裔，体现出集团将关键市场交由深谙其文化脉络的领导者掌舵的决心。

无独有偶，2021年起担香奈儿一把手的Leena Nair，也是印度裔英国籍商界领袖。其任职期间推动香奈儿2023财年营收达197亿美元(人民币约1370.69亿元)，并主导中国市场扩展计划。

而在高露洁、科赴等集团，印度裔高管如Samir Singh、Anindya Dasgupta也被委以亚太区要职，凭借对区域消费习惯的敏锐洞察，负责推动包括印度在内的市场本土化策略。

这些任命并非偶然。印度裔高管往往拥有在跨国企业中长期深耕的经历，凭借成熟的全球化运营思维与坚韧的职业定力而受青睐。人才的落地，更是企业文化的转译者与信任的建立者，除了能够精准捕捉本土情感与需求，同时确保企业的资源与战略得以有效执行。

换言之，印度裔高管的集体登场，正在成为打破市场隔阂、实现全球化品牌真正落地的重要支点。这也标志着美妆巨头的本土化战略已进入由人驱动的阶段。

押注印度市场生效了？

在各大美妆巨头结合自身情况差异化布局下，加之印度裔高管助力，该区域成为全球美妆集团们业务增长的重要支点。

从国际巨头的业绩反馈来看，区域增长动力高度依赖印度市场的贡献。欧莱雅在2025年Q3的财报中指出，SAPMENA-SSA地区(南亚太平洋、中东、北非、撒哈拉以南、非洲)同比增长12.2%至10.1亿欧元(人民币约83.5亿元)，为五大市场中增速最快地区。而按国家划分，越南、泰国、印度和澳大利亚-新西兰集群的增幅最强，线上渠道成为核心增长引擎。

△图源：欧莱雅集团财报

无独有偶，雅诗兰黛2026财年Q1财报披露，EUKEM地区(欧洲，英国和爱尔兰和新兴市场)的净销售额为9.01亿美元(人民币约62.69亿元)，同比上涨4%，其中印度录得高个位数至双位数有机增长，为区域少数正增长市场，凸显其增长韧性。这些数据说明了，印度正在成为巨头们应对全球增长压力、优化区域结构的重要支点。

而作为印度美妆个护垂直赛道的龙头零售电商，Nykaa的财报数据从渠道端进一步佐证了市场潜力。其发布的2026财年第二季度财报(2025年7月1日- 9月30日)显示，平台营收与利润均实现大幅增长。营业收入为234.6亿卢比(人民币约17.77亿元)，同比增长25%，合并净利润则大幅上涨243%至3.4亿卢比(人民币0.26亿元)。其中，美妆业务领域的GMV同比增长28%，且在2025财年整体贡献了92%的营收，成为绝对核心业务。

值得关注的是，Nykaa在财报中明确将推进高端化作为核心发展方向，这一战略调整背后，是当地消费者收入水平提升与审美意识觉醒的深层驱动，同时也印证了该品类的增长空间，为国际美妆品牌进一步深耕印度高端市场提供了明确信号。

随着布局深入，巨头在印度的竞争已从“资本入局”转向“深度运营”阶段，主要呈现以下三大核心特征：

1.投资收购本土品牌，借此抢先进入印度市场的同时扩充和完善产品矩阵；2.印度裔高管频繁上位，成为统治美妆圈的重要力量，并影响着对印度市场的决策布局；3.该市场的潜力契合巨头们寻求增长极需求，印度市场有效的业绩回报表现，成为巨头缓解增长乏力的新选择。

然而，巨头们想要拿下这片看似蓝海的区域，还面临着消费、渠道和供应链等多重挑战。由于肤色和使用习惯，印度消费市场与其他市场的需求存在显著差异。同时渠道构建与供应链体系的搭建也充满挑战，印度零售网络复杂，线下中小商户为主流，而线上电商格局被本土平台主导，国际品牌需与其进行合作才能触达消费者。

归根结底，当前国际美妆巨头们在掘金印度的过程中，已从资源投入转向综合实力的较量。而这其中，如何平衡自身的情况与印度本土化相互赋能；如何将文化洞察转化为产品创新与品牌沟通的真正共鸣，将成为未来印度市场竞争中的核心命题。

谁能在这一过程中构建起可持续的本土化体系，谁就有望在印度美妆市场的下一个十年中赢得先机。

注：文中汇率换算1美元≈6.957元人民币，1欧元≈8.2663元人民币，1卢比≈0.0757元人民币

信息来源：上述企业官网、WWD、印度时报、用户说了公众号、Kearney等

视觉设计：筱情

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