上海医药拟“清仓”中美施贵宝30%股权，老牌合资药企迎变局

2月4日，上海医药集团股份有限公司（简称“上海医药”）发布公告，拟通过产权交易所以公开挂牌方式转让其所持中美上海施贵宝制药有限公司（简称“中美施贵宝”）30%股权，挂牌底价不低于10.23亿元，最终交易价格将以公开挂牌成交结果为准。此次交易若顺利完成，上海医药将彻底退出这家拥有44年历史的老牌中美合资药企。

拟10.23亿元清仓中美施贵宝股权

此次上海医药的股权清仓，并非孤立的资产处置行为，而是紧随其合资伙伴百时美施贵宝（简称“BMS”）的战略调整步伐。公告显示，BMS旗下百时美施贵宝（中国）投资有限公司早已启动中美施贵宝60%股权的出售计划，经多轮竞标与谈判，潜在收购方已于2025年6月提交确认性报价，拟以4.8亿美元的等值人民币收购中美施贵宝100%股权——这意味着上海医药所持30%股权对应的报价约为1.44亿美元。

上海医药在公告中表示，经综合比较并充分考虑，公司认为在市场化报价下实现股权退出更能够实现资产价值最大化、维护全体股东特别是中小股东的利益。此次定价也严格遵循这一逻辑，以上海医药2025年9月30日为评估基准日，按照当日中国人民银行发布的人民币对美元汇率中间价7.1055折算，拟定10.23亿元的挂牌底价，且需完成相关国有评估管理程序，最终交易价格将以公开挂牌成交结果为准。

此次股权处置不会对上海医药的经营造成实质性冲击。公告显示，此次交易受让方尚未确定，暂不构成关联交易，也不构成重大资产重组，且相关议案已获公司董事会审议通过，无需提交股东大会审议。

作为国内大型医药产业集团，上海医药主营业务涵盖医药工业与医药商业两大板块，近年来业绩保持稳步增长，2023年至2024年营收分别达2602.95亿元、2752.51亿元，同期归母净利润分别为37.68亿元、45.53亿元；2025年前三季度，其营收进一步增至2150.72亿元，同比增长2.60%，归母净利润51.47亿元，同比增长26.96%。

从行业明星到业绩承压

此次股权变动的核心标的中美施贵宝，曾是中国医药行业合资模式的标杆企业。资料显示，该公司成立于1982年，由美国BMS与中国医药对外贸易总公司、上海医药（集团）总公司共同投资组建，注册资本1844万美元，是国内较早成立的中美合资制药企业之一，1985年正式投产。目前，中美施贵宝的产品涵盖心血管、代谢、抗生素等处方药及解热镇痛、多元维生素等非处方药，其中不乏家喻户晓的经典品种：降压药卡托普利片（开博通）、降糖药盐酸二甲双胍片（格华止，由其负责生产销售）、抗乙肝病毒药物恩替卡韦片（博路定），以及非处方药百服咛、施尔康等。

不过，近年来，中美施贵宝的业绩持续承压。上海医药披露的数据显示，2024年，中美施贵宝实现营业收入17.95亿元，净利润2.48亿元；2025年前三季度，业绩进一步下滑，营业收入为10.96亿元，净利润缩水至0.87亿元。对比其2016年的历史峰值——营业收入47.24亿元、净利润6.22亿元，如今的业绩规模已不足当年的一半。

在中美施贵宝的产品中，卡托普利、二甲双胍等曾在国内相关药品市场占据重要地位，但2020年第三批全国药品集采中，这两款核心产品未能中标，市场份额逐渐被仿制药蚕食，也成为业绩下滑的重要原因之一。

此外，其母公司BMS的自身业绩承压，也间接加速了中美施贵宝的股权处置进程。2025年，BMS全球业绩遭遇瓶颈，成熟产品收入预计同比下滑18%-20%，其中核心品种来那度胺收入较2024年缩减过半，成为拖累整体营收的主要因素。在此背景下，BMS启动战略调整，选择出售中美施贵宝60%股权，剥离非核心资产，将资源聚焦于更具增长潜力的创新领域。

对于上海医药而言，此次清仓中美施贵宝股权，是其优化投资结构、聚焦主业发展的重要一步。随着上海医药股权挂牌转让的推进，中美施贵宝的最终归宿将逐步清晰。目前，上海医药的股权挂牌转让工作尚未启动，关于受让方、交易价格的最终确定，新京报记者将持续关注。

新京报记者 张兆慧

校对 柳宝庆