北京
随着春节假期的临近，国内消费市场持续升温，这一热度逐步传导至资本市场，A股商业百货板块近期表现活跃。2月5日，商业百货板块继续拉升，茂业商业（600828.SH）、三江购物（601116.SH）、杭州解百（600814.SH）等个股涨停，成为市场关注的焦点。
从行业基本面来看，春节作为国内最重要的消费旺季，历来是居民集中采购、休闲消费的关键节点，有望带动线下零售企业收入增长。与此同时，部分商业百货企业陆续披露业绩预增公告，进一步强化了市场对该板块的乐观预期。
政策精准发力
近年来，我国连续出台多项政策举措，不断释放消费潜力，推动消费复苏，而商业百货作为消费市场的核心载体，更是直接受益于政策红利的持续释放，为板块集体拉升奠定了基础。
近日，商务部等九部门联合印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，针对春节消费旺季出台一系列举措，重点聚焦线下实体零售复苏，为商业百货企业带来直接利好。
方案明确提出，鼓励各地增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度，引导企业打造智能终端等产品体验专区，对到店体验消费者给予更多优惠。在此之前，中央经济工作会议提出，将“坚持内需主导，建设强大国内市场”位列首位，同时制定城乡居民增收计划，释放服务消费潜力。
去年12月，商务部在全国零售业创新发展大会上表示，“十五五”时期，要把零售业作为培育完整内需体系、做强国内大循环的关键着力点，推动行业转向品质驱动、服务驱动，实现高质量发展。诸多措施与表态为消费市场的长期复苏与发展指明了方向。
业内人士表示，春节临近，居民消费需求集中释放，如礼品采购、年货囤积等，叠加商家促销活动，如折扣或满减，有望促进零售板块业绩增长。相关政策的出台，更为零售行业的发展注入强心剂。
部分公司业绩改善
政策利好的持续释放与春节消费旺季的双重催化，最终都将落脚到公司业绩层面。从目前部分商业百货公司披露的业绩预告来看，稳健的业绩表现或将进一步强化市场对商业百货板块的乐观预期。
根据友好集团（600778.SH）披露的2025年业绩预告，该公司预计去年实现归母净利润1450万元至1650万元，同比增长357%至420%。
新华百货去年前三季度实现营收47.07亿元，已接近2024年全年营收的八成。此前三年，该公司的业绩表现也较为稳健。2022年至2024年，新华百货实现营收分别为58.83亿元、60.65亿元、61.16亿元；归母净利润分别为0.93亿元、1.36亿元、1.35亿元。有观点认为，新华百货业绩表现稳定，展现出较强的经营韧性，随着春节消费旺季的到来，该公司核心零售业务的客流量和销售额有望进一步提升。
板块个股“全面开花”
在春节消费旺季的催化下，A股商业百货板块呈现“全面开花”的普涨格局，无论是区域零售头部企业，还是细分领域龙头，都获得了市场资金的青睐，股价表现抢眼。
以新华百货（600785.SH）为例，该股在1月14日至1月19日连续收获4个涨停，1月29日和2月2日、3日再度收获涨停。2月4日，新华百货盘中最高触及27.76元/股，创近期新高。2026年以来，新华百货累计上涨80.07%。公开资料显示，新华百货是宁夏地区最大的商业零售企业，主营业务涵盖商业零售、物流和商业物业出租，经营业态呈现多元化发展。
除新华百货外，三江购物、茂业商业等区域零售龙头同样表现不俗，股价年内均实现大幅上涨。其中，三江购物1月12日至14日连续收获3个涨停板，2月5日再度涨停，报20.20元/股。今年以来，该股累计涨幅达到46.70%。
业内人士表示，政策在节前消费旺季主要起到“催化预期”和“疏通堵点”的作用，而不是根本性驱动。投资者应关注供应链高效且能通过即时零售等新渠道触达消费者的商超龙头，同时关注在细分领域通过产品创新和场景打造形成品牌粘性的潮流零售或专业连锁品牌。
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