2026开年私募市场现分化：规模创新高与投资逻辑生变

中国私募基金管理规模突破22万亿元大关，一级市场投资事件却在2026年首月减少了16.1%，市场分化背后是国资与险资正在重塑投资规则。

2025年末，中国私募基金管理规模已达到22.15万亿元的新高，与2025年11月末的22.09万亿元相比继续增长。与此同时，私募证券投资基金成为市场主力，2025年12月新备案规模达541.74亿元。

进入2026年，一级市场的投资节奏却在发生变化。据不完全统计，2026年1月国内一级市场共发生644起股权投资事件，披露投资金额总和约为529.99亿元，这一数据相比2025年12月分别减少了16.1% 和11.1%。

国资主导

2026年1月的私募与创投市场呈现出复杂信号。一方面，新增管理人数量同比环比均大幅下滑，但新增备案基金数量却出现同比显著增长。

具体来看，2026年1月新增登记的私募股权、创业投资基金管理人共8家，同比、环比均下降62.5%。新增备案私募股权投资基金、创业投资基金分别为140只、408只，合计新增548只。

这一数据与2025年12月相比减少了20.6%，但较2025年同期却显著增长66.1%。

国资背景的资金正在成为股权投资市场的最主要力量。投中嘉川CVSource统计显示，2025年不同类型LP出资中，国资类平台出资占比高达41.8%，引导基金LP占比为17.6%。

国资从规模扩张转向精准赋能，聚焦硬科技等战略领域发挥“压舱石”作用。2025年1月，“国办1号文”正式发布，对政府投资基金政策边界进行了重新界定。

国家创业投资引导基金在今年初提出 “不以单个项目成败论英雄” ，将考核重心更多放在整体效益和投后赋能上。这一理念已体现在具体项目中，如南京新工医疗健康强链并购基金完成备案，计划规模20亿元，围绕重点产业领域进行强链、补链、延链和并购投资。

险资加码

保险资金正加速涌入私募股权市场。中国人寿近期接连发布两则公告，拟投资设立一只养老产业股权投资基金和一只长三角私募基金，直接认缴出资额合计近125亿元。

长三角私募基金拟以AI引导“科技创新、产业升级”为主线，重点投向AI技术和相关应用，以及包括集成电路、生物医药等其他各类科技创新产业。

执中ZERONE统计数据显示，2025年以来，截至2025年12月19日，备案的私募股权基金中，保险机构作为机构LP向私募股权基金出资合计达1097.56亿元，较2024年同期增长55.85%。

面对2026年，私募行业正朝着更专业化和结构化的方向演进。国家创业投资引导基金已设置20年存续期，其中10年为投资期、10年为退出期。

私募证券投资基金成为市场的主力军，百亿级私募数量已攀升至118家。其中，百亿级“险资系”私募数量增至3家，百亿级外资私募增至2家。

相聚资本创始人梁辉表示，虽然AI相关板块在2025年实现了很高收益，但很多股票的股价上涨是由盈利驱动的，当前估值仍处于合理区间。重阳投资也认为，中国AI产业有望持续给市场带来惊喜。

头部私募重阳投资认为，中国正在成为全球科技革命的核心参与者。尽管在半导体硬件上依然存在短板，但中国已经成为全球AI开源大模型的领导者。

私募排排网数据显示，截至2026年1月26日，百亿级私募数量攀升至118家。在国资、险资等耐心资本主导下，一级市场的投资逻辑已悄然变化。

当市场中82%的资金掌握在国资和险资手中时，市场的运行规则正在被重新书写。