“易中天”们褪色了吗

“中际旭创跌到580元了，是不是可以入手了。”2月3日，股民“春天的美丽”微信询问笔者，当时她觉得机会来了，甚至有点抑制不住兴奋之情。

当日，市场明星“寒王”（寒武纪，688256）股价突然跳水，盘中一度跌至1063元，跌幅超过13%。“小心它成为另一个寒武纪。”在听笔者之言后，“春天的美丽”最后没有买入中际旭创。

“哇，中际旭创跌到550元了。”2月4日，“春天的美丽”说，好在昨天没买，“逃过一劫”。当日，中际旭创以570元低开，盘中一度跌至525元，以560元收盘，跌幅5.04%。

和“春天的美丽”一样喜欢“易中天”（新易盛、中际旭创、天孚通信）这些光模块龙头的股民“小点”，最近也有点烦。她是胜宏科技的坚定持有者，然而，自从买入胜宏后，“它不但抢走了我的钞票，还抢走了我的时间”。“小点”告诉笔者，她持有胜宏科技一个多月，每天睡眠时间都少了，要早起看股票，可却没有取得预期的投资回报，现在又步入下跌通道，看不到止跌的样子。

“前两天网传英伟达CEO黄仁勋在中国台湾的饭局图片，胜宏科技董事长陈涛是唯一参加的A股上市公司董事长，还以为有点机会反弹一波。”结果“小点”的期待再次落空。

最近以来，除了天孚通信股价表现稍好，无论是寒武纪，还是新易盛或者是中际旭创，这些前期大涨的市场明星，近期纷纷进入回调。2月5日，截止笔者落笔之时，寒武纪股价再创近期新低，盘中跌破1046元；胜宏科技跌至250元，一些投资者大幅浮亏，在亏损中苦苦坚守。

为何会这样？这些明星股基本面发生改变了吗？还是有其他原因？它们是否还有涨回来的机会？

笔者以为，从基本面来看，这些明星股目前并没有变坏，而是没有超预期。比如寒武纪，其实2025年它的业绩很亮眼，取得突破性发展：预计2025年营收为60亿-70亿元，归母净利润18.5亿-21.5亿元，首次实现年度盈利。胜宏科技业绩也相当不错：2025年预计归属于上市公司股东的净利润41.6亿-45.6亿元，同比增长260.35%-295%，而在2024年它的利润只有11.54亿元，可谓基本面优秀。

然而，无论寒武纪还是胜宏科技，虽然业绩良好，却没超预期，甚至胜宏科技第四季度的增长还不及预期，所以导致股价下跌。在证券市场，投资者买股票，往往是在买预期，也就是说，他们是在“买将来”。这些明星股在2025年股价暴涨，是因为2024年，投资者提前看到了2025年的基本面改善。现在的情况，恰恰相反，投资者可能对他们的2026年有些“失望”了。

当然，这也与最近的大盘波动有关。沪指创十年新高后，有一批获利盘，这些资金在大盘的剧烈波动下，有兑现的冲动和欲望，也有调仓换股的需求，它们要寻求新的有潜力的标的。

投资如潮水，一波接着一波，不断寻找新的空间，新的标的。2月5日，当“易中天”投资者苦哈哈的时候，贵州茅台的投资者却喜笑颜开。当日，截止笔者落笔之时，贵州茅台的股价上涨至1559元，从1月29日起，最近5个交易日，贵州茅台的股价上涨幅度达到17%。

客观来看，由于此前科技股炒作成主流，许多科技股的股价上涨幅度巨大，比如胜宏科技、寒武纪或“易中天”，2025年的股价都翻了几倍，获利盘巨大，而高股价透支了其上涨空间，当前的市场整体风格偏向防御，资金从高波动、高估值的科技板块流向股息率高、现金流稳定的传统板块，也就是许多投资者眼中的“老登”股，这也是贵州茅台为代表的“老登”们获得青睐的重要原因。

另外，我们也要看到，当前全球政治经济军事动荡不安，南美、中东、俄乌、非洲、东南亚或南亚，都有系列影响区域稳定和安全的不确定性因素出现，这也导致了全球经济的复苏力度和持续性充满不确定性，也会使得半导体板块整体估值承压。在这样的大背景下，投资者小心谨慎应该不会有大错，如果急着抄底“易中天”们，可能会面临较大风险。

风险提示：此文章不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

本文源自：国际金融报