营收净利下滑之下，华帝 “终端焕新计划” 能否破局？

业绩持续承压的厨电巨头华帝股份，终于祭出自救大招。

日前，华帝正式在全国启动 “终端焕新计划”，以 “产品焕新 + 服务焕新” 为核心，涵盖终端门店产品结构优化、高端新品导入、服务体系数字化升级及服务标准提升等多项举措，试图破解当前业绩困局。

在厨电行业竞争日趋激烈、房地产市场持续调整的大背景下，这场被动推出的自救行动，能否扭转颓势、实现破局，尚待市场检验。

产品与服务双重升级

华帝此次 “终端焕新计划” 的核心定位是 “以用户为中心”，聚焦存量市场竞争与消费需求升级，通过产品与服务的双重焕新强化终端竞争力，也是其整合 “品销服” 业务链后的重要市场化举措。

产品焕新以 “更优替优” 为核心，聚焦高端化与智能化方向。华帝将在全国授权门店全面导入高端新品，实现 “新品上市即上终端”，同步优化产品结构。此次焕新覆盖美肌浴热水器、第四代聚能灶、全隐零嵌烟机、高端洗碗机等核心品类，重点瞄准年轻群体对厨电节能、高效、健康的核心需求。

服务焕新则主打快速响应与专业便捷，核心是将 “1.5 小时响应、48 小时快准安装、72 小时维修完成” 的服务承诺常态化。为实现这一目标，华帝将加大数字化投入，升级服务小程序、完善服务网络，推进偏远地区网点布局，并推出 “无感服务”“春节不打烊” 等特色举措，推动经销商向 “销售 + 服务” 综合运营商转型。

华帝股份用户服务中心总经理孙立东表示，服务焕新的核心目标是让用户获得 “更快速、更可靠、更省心的确定性体验”。

落地难度与核心短板凸显

尽管华帝态度坚决，但结合行业现状、自身短板及市场反馈，业内人士普遍认为该计划落地难度极大，多个环节存在明显漏洞，若执行不力，或将沦为 “提振信心的大饼”。

服务承诺落地面临多重阻碍。据黑猫投诉平台数据，截至 2025 下半年，华帝累计投诉量达 1375 条，多数聚焦售后响应慢、维修拖延等问题。有消费者反映，燃气灶保修期内故障未彻底解决，过保后再次出现问题却被要求自费，售后还存在 “踢皮球” 现象；且华帝服务网络短板明显，偏远地区网点匮乏，即便一线城市也常出现安装拖延，与承诺严重不符。

更关键的是，华帝售后长期存在 “重规定、轻执行” 的问题，当前业绩下滑导致现金流承压，难以支撑全国服务网络的全面升级，服务承诺大概率难以兑现。

高端化转型缺乏核心支撑。华帝虽宣称聚焦高端化，但产品布局与市场表现均显乏力。其核心收入仍高度依赖传统烟灶热领域，2025 年上半年，传统三件套贡献了 86.53% 的营收，而集成灶、洗碗机等新兴高端品类占比不足 13%，其中集成灶收入同比下滑 45%。即便在核心品类中，高端新品也多为外观、功能的小幅升级，核心技术无明显突破，2024 年烟机业务还出现 “以价换量” 的迹象。此外，高端产品质量投诉频发，进一步损害品牌形象，若无法解决技术与质量问题，高端化转型只能是空谈。

以旧换新政策执行乱象丛生。华帝官方未明确统一的补贴标准与回收流程，将执行权完全交给经销商，导致不同地区、门店的政策差异极大。消费者反映，补贴金额从几十元到几百元不等，部分门店还设置 “必须购买指定高端机型” 等苛刻条件，且补贴资金迟迟不到账。经销商则表示，华帝未提供足够资金支持，补贴成本多由自身承担，只能变相提高门槛，加之缺乏有效监管，该政策形同虚设，反而加剧了消费者的不信任。

资源短缺形成恶性循环。终端焕新需要大量资金与人才支撑，但华帝当前财务状况并不乐观。2025 年上半年，公司经营性现金流同比下降 22.86%，仅 1.74 亿元；投入结构更是严重失衡，销售费用高达 7.02 亿元，研发投入却仅 1.16 亿元，占比仅 4.14%，难以支撑产品与服务的实质性升级。

同时，据媒体报道，华帝高层动荡频繁，核心技术与渠道人才流失严重，终端人员专业素质参差不齐，经销商体系松散、信心不足，形成了 “资源短缺 — 执行不力 — 计划受阻” 的恶性循环。

市场反馈也褒贬不一。部分消费者对华帝过往承诺的落地能力存疑，且认为其高端新品性价比不及方太、老板等同行，不愿盲目购买；经销商则担忧，计划推进成本多由自身承担，当前厨电市场需求疲软，即便完成焕新也难拉动销售，反而可能加剧亏损。业内人士指出，该计划本质是被动自救，缺乏长远规划，未触及核心短板，难以获得市场广泛认可。

业绩承压

华帝推出终端焕新计划，本质是对近年业绩持续下滑、发展陷入困境的被动回应，其当前面临的形势极为严峻。

财报数据显示，华帝业绩下滑态势已持续多年。2024 年华帝营收 63.72 亿元，归母净利润 4.85 亿元；2025 年上半年，营收仅 28 亿元，同比下降 9.71%，归母净利润 2.72 亿元，同比下降 9.19%，时隔 5 年再次出现营收净利双降；前三季度营收进一步降至 41.58 亿元，归母净利润 3.56 亿元，下滑趋势仍未止住。

分品类来看，烟机上半年收入 11.7 亿元，同比下降 10%；热水器收入 5.2 亿元，同比下降 20.7%；仅燃气灶实现 2% 的微增。新兴品类营收占比低且下滑明显，公司盈利能力虽因低端产品缩减被动提升，但现金流紧张的问题进一步加剧了资金压力。

华帝的业绩下滑是外部环境与内部短板共同作用的结果。外部来看，厨电行业已进入存量竞争阶段，2025 年大厨电市场仅微增 0.1%~0.2%，“双 11” 期间烟机、灶具销量分别下滑 17.8%、23%，2026 年国补政策还剔除了烟灶品类；房地产市场调整导致新增需求不足，方太、老板等头部品牌持续挤压高端市场，美的、海尔抢占中端市场，区域性品牌则在下沉市场形成围剿，华帝市占率仅 10.03%，位居行业第三。

内部来看，华帝的短板极为突出：一是产品结构不合理，过度依赖传统品类，对集成灶、洗碗机等新兴高端品类的布局明显滞后；二是研发投入严重不足，年均投入仅 2 亿多元，远低于行业同行，导致核心技术突破乏力；三是渠道管理混乱，线上渠道发展滞后，线下门店老化，经销商体系松散；四是海外市场薄弱，收入占比仅一成出头，无法对冲国内市场的下滑压力，这与同行万和电气形成了鲜明反差。

破局艰难

即便推出了终端焕新计划，华帝的破局之路依然充满挑战。一是行业竞争持续加剧，头部品牌与新兴品牌不断挤压市场空间，华帝缺乏差异化优势，难以实现突围；二是消费需求持续升级，年轻群体对厨电的智能化、健康化要求越来越高，而华帝的创新能力与高端化进程滞后，难以满足市场需求；三是自身核心短板短期内难以破解，资金、人才的短缺制约了研发与市场投入，经销商信心不足也影响了计划的推进；四是政策与市场环境多变，国补调整、消费市场谨慎、房地产低迷等因素，进一步恶化了发展环境。

营收净利下滑、核心业务增长乏力，华帝的终端焕新计划无疑是一场背水一战。从思路来看，该计划贴合当前存量市场竞争与消费升级的需求，但落地难度大、高端化乏力、资源支撑不足等核心问题若无法解决，大概率只能沦为 “画饼”。

对于华帝而言，此次焕新仅仅是 “治标” 之举，真正的出路在于补齐研发、产品、渠道三大核心短板，加大技术与市场投入，优化产品结构，加速布局新兴品类与海外市场。当前厨电行业已进入价值竞争时代，唯有真正聚焦用户核心需求，持续提升产品力与服务力，才能穿越市场周期。华帝的自救之路能否走出困境，仍需时间给出答案。