全球新药王落定

2026.02.05

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作者 |第一财经 林志吟

全球年度药王尘埃落定。

2月4日，礼来发布的2025年财报显示，公司的“明星单品”替尔泊肽降糖适应证产品Mounjaro全年销售额达229.65亿美元，同比增长99%，持续抢占全球糖尿病用药市场份额；减重适应证产品Zepbound全年销售额135.42亿美元，同比增长175%。

这两个适应证合计起来，替尔泊肽2025年全年销售额365.07亿美元（折合人民币2534.24亿元），超过诺和诺德司美格鲁肽2025年销售额（361亿美元），成为2025年全球销售额最大的药品。

在2024年，全球的药王还是默沙东的肿瘤药物K药物，后者目前暂居全球药品销售额第三位置。

在替尔泊肽的带动之下，礼来全年总营收达到651.79亿美元，按固定汇率CER计算同比增长44%，净利润206.4亿美元，同比增长95%。礼来预计2026年度总营收将达到800亿至830亿美元。

回顾GLP-1赛道，诺和诺德司美格鲁肽在减肥药适应证上的开发成功，带火了整个GLP-1赛道开发火热。作为GLP-1/GIP双靶点药物的替尔泊肽，虽然后来居上，但相比司美格鲁肽是GLP-1单靶点药物，展现出更优的减重效果。

司美格鲁肽减肥适应证在全球上市后，曾一度受制于产能供应紧张挑战。而礼来的替尔泊肽的开发到生产，背后有中国企业赋能身影。

有分析指出，礼来在应对GLP-1类药物（如替尔泊肽）巨大的市场需求时，采取了“内部扩产+外部合作”的策略。作为医药外包公司，中国企业药明康德在全球多肽和寡核苷酸（TIDES）领域产能占据优势，该公司也是礼来的重要合作伙伴。

而药明康德在TIDES业务上的增长，与全球GLP-1市场需求高度相关。从药明康德的财报看，2025年前三季度，公司的TIDES业务收入达到78.4亿元，同比增长121.1%。截至2025年9月底，TIDES在手订单同比增长17.1%。该板块收入持续增长下，药明康德日前也上调了2025年收入预期，预计2025年实现营业收入约454.56亿元，同比增长约15.84%。

当前，全球市场还在迭代开发GLP-1新的药物中，如礼来也向美国和日本监管机构提交了口服药orforglipron用于治疗肥胖症的上市申请。

微信编辑| 七三

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