【财经早餐】2026.02.05星期四

每日金曲：张杰-《My Sunshine》

► 中国光伏行业协会：目前，太空光伏技术仍处于探索和验证的初期阶段，确定明确的技术方向为时尚早。近两日，太空光伏概念确实“火”出了圈。券商研报认为异质结(HJT)和钙钛矿技术适合应用于太空领域，但当前商业航天主流选择仍为可靠性高的砷化镓(GaAs)电池，资本市场热捧的异质结和钙钛矿技术，仍处于验证初期。

► 每经网：春节临近，湖南新晃农商行、陕西镇巴农商行等中小银行，均在1月下旬将部分期限存款利率上浮。还推出新年限时专属存款产品。但也有银行下调各期限利率。业内人士称，考虑到净息差处于低位并且仍然有下行压力，银行需要降低负债成本稳定净息差等因素，未来存款利率大概率低位运行或小幅下调。

►第一财经：经历短期大涨大跌后，2月4日，国际现货黄金价格再度突破每盎司5000美元关口。专家表示，黄金基本面本质是市场集体情绪，而情绪恰恰是金融市场中最具波动性且难以预测的。事实上，近几年的金价走势与美元流动性的相关性已有所减弱。

宏观经济

1、央行：做好2026年信贷市场工作。要建设多层次金融服务体系，着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，支持地方政府持续推进融资平台市场化转型，引导金融机构按照市场化、法治化原则做好服务。

2、普华永道：中国CEO对于未来一年全球经济增长的信心领跑全球，连续三年上调对全球经济增长的预期。其中，67%看好未来12个月全球经济增速持续回升，信心水平高于61%的全球平均水平。这种长期乐观，源于中国稳定的营商环境，以及企业自身的战略适应力与持续创新能力。

3、中国黄金协会：《黄金行业“十五五”发展规划（讨论稿）》专家研讨会在京召开。院士专家指出资源保障是黄金行业稳健发展的根基所在。要持续推进新一轮找矿突破战略行动，加快突破2000米以下深井开采、氰渣综合利用等先进技术、装备的研发与应用。

4、澎湃新闻：大陆方面将于近期恢复上海居民赴金门、马祖旅游的消息拉动赴金马两地旅游关注度提升。截至2月4日16时，旅行平台上与金门、马祖两地有关的机票等搜索热度较前一日增长超70%；春节假期，台湾本岛部分热门温泉酒店春节期间已经满房。

5、央视新闻：美国国会参议院银行委员会的全体11名民主党人致信该委员会主席，要求推迟候任美联储主席凯文·沃什的全部提名程序，直至针对现任主席鲍威尔等美联储理事的刑事调查终止。多家媒体称，特朗普政府调查鲍威尔等人恐适得其反。

地产动态

1、中指院：2026开年，重点城市二手房市场延续“以价换量”特征。1月20城二手住宅共成交11.8万套，环比微降3.1%，同比增长15.3%。去年四季度以来，主要城市二手房新增挂牌与存量挂牌规模有所减少，业主议价空间略有收窄，反映出短期供应压力有所缓解。

2、克而瑞：1月26日-2月1日（第4周），重点城市土地供应建筑面积258万平方米，环比下降19%；成交建筑面积394万平方米，环比增长106%。平均溢价率3.2%，环比增加2.5个百分点，主要因杭州、湖州等地部分优质宅地高溢价成交，拉高了平均溢价率。

3、中房报：2025年，广东省固定资产投资同比下滑17.3%，居全国倒数第二。其中房地产开发投资同比下滑23.6%，住宅用地出让金仅500亿元，较2021年高点下跌73%，房地产成为拖累其经济增长的关键因素。

股市盘点

1、周三，上证指数报4102.20点，上涨0.85%，成交额10635.45亿。深证成指报14156.27点，上涨0.21%，成交额14174.26亿。创业板指报3311.51点，下跌0.4%，成交额6808.73亿。总体上个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。两市成交额2.48万亿，较上一个交易日缩量633亿。盘面上，煤炭、光伏设备、机场航运、房地产等板块涨幅居前；贵金属、AI应用、算力租赁、半导体等板块跌幅居前。

2、周三，恒生指数涨0.05%，报26847.32点。恒生科技指数跌1.84%，报5366.44点。国企指数跌0.05%，报9048.38点。盘面上，航空股走强；内房股震荡走高；家电、农业、建材水泥、铜矿、生物医药、港口运输等概念日内走强。手游、商业航天、光通讯、脑机接口、AI应用、明星科网等概念股日内低迷。南向资金净买入133.73亿港元。其中，港股通（沪）净买入73.93亿港元，港股通（深）净买入59.80亿港元。

3、截至2月4日，北交所上市公司292家，当日无新增。总市值9323.88亿元，成交金额225.25亿元。

4、两市融资余额：截至2月3日，上交所融资余额报13573.88亿元，较前一交易日减少43.63亿元；深交所融资余额报13236.63亿元，较前一交易日增加14.69亿元；两市合计26810.51亿元，较前一交易日减少28.94亿元。

5、界面新闻：纳斯达克考虑推出“快速纳入”规则。修订计划允许新上市公司在前15个交易日后加入纳斯达克100指数，远短于当前至少三个月的等待期。预计今年将进行IPO的公司包括SpaceX，其1.3万亿美元的潜在估值将使其成为纳斯达克100指数中市值最大的公司之一。

6、上证报：季度调查结果显示，站在2026年的新起点上，券商营业部的投资顾问群体对后市展望更为积极，近九成受访投顾看涨A股2026年全年行情，近半数投顾认为境内外增量资金将持续流入，为市场提供有力支撑。

7、上交所：对沃格光电及有关责任人予以监管警示，“商业航天”“脑机接口”相关信息发布不准确、不完整，风险提示不充分，可能对投资者决策产生误导。

8、高鑫零售：公司暂时无法与执行董事兼首席执行官李卫平取得联系。

9、广东建工：联合体中标15.24亿元年产2GWh三维固态锂电池智能制造生产基地项目。

10、金晶科技：截至目前TCO玻璃行业市场尚较小，销售收入占当期营业收入比重较低。

11、晶盛机电：目前“太空光伏”应用场景尚处于探索阶段，产业化进程仍面临不确定性。

12、锐新科技：筹划发行股份及支付现金芜湖德恒控制权，年2月5日起开始停牌。

13、天通股份（4天3板）：不生产商业卫星及光模块产品。

14、国晟科技（2连板）：目前未涉及太空光伏业务。

15、双良节能（2连板）：目前尚未开展太空光伏相关的业务，对公司当前业绩无实质性影响。

16、斯莱克：控股子公司获韩国电池客户项目定点。

财富聚焦

1、医保局：巩固全民参保成果，完善生育保险制度，全面推行长期护理保险，推动医保影像互通互认，持续优化医保经办管理服务；全面推进医保基金即时结算、直接结算、同步结算；深化医保基金管理突出问题专项整治，严肃查处基金赤字问题，严厉打击欺诈骗保行为。

2、21世纪经济报道：截至2月4日，由于白银价格大幅波动，国投白银LOF基金已经连续三个跌停了，但目前的溢价仍然高达64.6%。研究员表示，近期白银基金调整幅度较大，可能是前期获利颇丰的盈利盘止盈行为；加之白银市场规模相对黄金较小，波动率远大于黄金。

3、每经网：对 “黑飞” 处罚相关新规出台后，无人机爱好者及初级商用飞手大量抛售设备，1月，二手平台无人机挂售量超60000台，同比上涨200%。部分型号售价接近“腰斩”。其中，原价5999元/台的大疆Mini3Pro，当前二手平台普遍报价已下降至1600-2500元/台。

行业观察

1、工信部：坚持以制造业为人工智能赋能主战场，全力推进“人工智能+制造”走深向实。将做强应用根基，突破算力芯片、工业大模型等关键技术；做优应用生态，繁荣开源文化；做多国际合作；做实应用治理，加强行业自律。

2、天兵科技：其酒泉卫星测发技术厂房于近日通过预验收评审。这是国内商业航天首个卫星测发技术厂房。标志着天兵科技从火箭自研、规模智造到测试发射的全链路闭环，正式走向工程化应用。未来可将单箭发射效率提升100%，组网成本降低30%以上，保障每年60次以上的高频发射能力。

3、浙江省：发布《浙江省“十五五”高质量发展建设共同富裕示范区规划（征求意见稿）》。打造人工智能创新发展高地。统筹规划全省算力资源，构建多层次算力服务体系。实施“芯模联动”行动，打造世界一流“基础+垂类”模型群，着力营造最优开源开放生态。

4、广东省：发布《广东省加快数字社会高质量建设实施意见》，完善美好智能的数字生活服务。拓展无人驾驶公共交通运营区域，扩大智能网联汽车道路测试与示范应用范围。支持培育垂直领域“人工智能+工业软件”与智能机器人服务商。

5、Counterpoint Research：NAND闪存价格预计将在本季度上涨超过40%。涨价源于各大原厂为了满足AI服务器日益增长的NAND需求而削减了消费级产能，此外美光宣布关闭英睿达的决策也加剧了市场的焦虑情绪。

6、Counterpoint Research：智能手机市场不太可能在2027年之前实现复苏，正常化预计要到2027下半年乃至2028年初。为了应对这一持续性困境和存储芯片技术迭代、需求提升带来的成本压力，智能手机行业短期内将在成本、性能、创新之间寻求平衡。

7、脑机海河实验室：团队研发的全国首个“中医脑机接口”装备"神工-华佗" 在津落地。团队创新性研发了“脑机接口+智能穿戴式针灸”融合技术，相关研究已获国家载人航天实验项目等多项前期项目支撑。

8、上证报：2026年以来，国内3D打印产业上市公司业绩预增喜报频传，企业收购并购动作不断，标志着我国3D打印产业迈入规模化发展的关键阶段。3D打印凭借定制化、轻量化等核心优势，在航空航天、医药生物等领域的应用价值凸显。

9、Sensor Tower：1月共36家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金21.8亿美元，占本期全球TOP100手游发行商收入37.8%。腾讯凭借《王者荣耀》、《和平精英》等产品，手游收入环比上涨43%，卫冕全球手游发行商收入冠军。

公司要闻

1、微信派：收到用户针对元宝的反馈和投诉，其相关春节营销活动存在通过“做任务”“领红包”等方式诱导用户高频分享链接到微信群等场景，干扰平台生态秩序、对用户造成骚扰。经研判，对元宝的违规链接进行处置，限制其在微信内直接打开。

2、界面新闻：据悉，近期马斯克旗下的SpaceX团队和Tesla团队“摸底”中国光伏企业，其中Tesla团队目前仅是验厂阶段，到访多家产业链企业；SpaceX团队主要到访光伏设备厂，并与国内某头部异质结设备厂有订单合作，但基于商业保密要求等因素，未作公开。

3、阿里千问：开源专为编程智能体与本地开发设计的高效混合专家（MoE）模型Qwen3-Coder-Next，总参数80B，每次推理仅激活3B。现阶段，已正式开源Qwen3-Coder-Next（Base）与Qwen3-Coder-Next（Instruct）两个版本，全面支持研究、评测及商业应用。

4、OpenAI首席执行官山姆·奥特曼：公司拟通过多种模式助力药企运用AI技术研发新药或新疗法，并从中获利。考虑对相关药企进行投资或提供补贴，可通过收取专利或使用权费用获得回报；也可选择与药企合作，共同承担AI模型使用费用，从研究成果中获取一定比例的分成。

5、第一财经：据悉，英伟达正接近达成一项协议，将向OpenAI投资200亿美元作为其最新一轮融资的一部分。这将是英伟达对OpenAI进行的最大单笔投资。知情人士表示，交易尚未最终敲定，条款仍可能发生变化。

环球视野

1、美国总统特朗普：当地时间2月3日签署政府拨款法案，结束政府部分“停摆”。该法案将为联邦政府多个部门提供资金至9月30日、即本财年结束之时，并为近期因移民执法行动引发争议和抗议的国土安全部提供两周的资金，以便各方继续就改进该部门运作进行谈判。

2、央视财经：近期俄罗斯黄瓜价格高涨，在食品超市里，一公斤黄瓜的售价已不低于500卢布，部分品种甚至高达1000卢布（约合人民币90元）。专家表示，眼下积雪覆盖、光照不足导致黄瓜无法丰产。

金融数据

国内

1、新三板：2月4日，合计挂牌5975家公司，当日增加3家，成交金额2.75亿。三板成指报753.23，涨0%，成交额1.53亿。

2、国内商品期货：截至2月4日下午收盘，多数上涨。沪银涨超11%，沪金涨逾7%，铂、钯涨超6%，沪锡涨超5%，多晶硅涨超4%，玻璃、沪铜等涨超3%，苯乙烯、集运欧线等涨超2%，NR、PVC等涨超1%，塑料、尿素等小幅上涨；鸡蛋、豆粕等小幅下跌。

3、国债：2月4日，2年期国债期货主力合约TS2603下行0.02%至102.398；5年期国债期货主力合约TF2603下行0.04%至105.850；10年期国债期货主力合约T2603下行0.01%至108.240。10年期国债利率涨0.21BP，至1.82%；10年期国开债利率涨0.35BP，至1.99%。

4、上海国际能源交易中心：2月4日，上海国际铜价格上涨，主力合约2603，以93200.00元/吨收盘，上涨3250.00元，涨幅为3.61%。全部合约成交9950手，持仓量减少199手至10727手。主力合约成交8805手，持仓量减少222手至5624手。

5、央行：2月4日开展750亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因当日有3775亿元7天期逆回购到期，实现净回笼3025亿元。

6、Shibor：隔夜报1.3180%，上涨0.10个基点。7天报1.4730%，下跌1.50个基点。3个月报1.5846%，下跌0.13个基点。

7、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.9376，跌0.0202%，人民币中间价报6.9533，涨0.1077%。

国外

8、亚洲：日经225指数跌0.78%，报54293.36点。韩国KOSPI指数涨1.57%，报5371.10点。

9、美股：道指收涨0.53%，报49501.30点；纳指收跌1.51%，报22904.58点；标普500收跌0.51%，报6882.72点。

10、欧洲：英国富时100收涨0.85%，报10402.34点；德国DAX30收跌0.72%，报24603.04点；法国CAC40收涨1.01%，报8262.16点。

11、黄金：COMEX黄金期货涨0.98%，报4984.20美元/盎司。

12、原油：WTI 3月原油期货收涨3.05%，报65.14美元/桶。 ICE布伦特4月原油期货收报69.46美元/桶。

13、波罗的海干散货指数：跌3.60%，报1955点。

· 印尼大幅削减产量，对煤炭行业影响有多大？·

近日，印尼政府正式敲定2026年煤炭产量配额，计划将产量降至6亿吨左右，较2025年实际产量降幅约24%，部分矿商配额削减幅度甚至高达40%-70%，叠加现货出口暂停的临时措施，作为全球最大动力煤出口国，印尼此举引发全球煤炭市场剧烈震动，也将深刻重塑全球煤炭产业的发展格局。

印尼减产，将加剧全球煤炭供需格局的失衡与价格中枢上移。印尼煤炭出口量占全球动力煤海运贸易的50%以上，2025年出口量约5.14亿吨，其中近40%流向中国市场，印度、日韩等亚洲经济体也高度依赖其供应。

对我国而言，这场减产既是供应冲击，也是优化煤炭产业结构的契机。一方面印尼供应收缩直接导致国内动力煤进口量或减少5.3%，倒逼国内高热值煤需求提升，山西、陕西等主产区煤企议价能力显著增强，全年煤价中枢有望上移至800-850元/吨；另一方面则会推动我国加速优化煤炭进口结构，加大从澳大利亚、俄罗斯等国的进口力度，提升能源供应安全性。

印尼减产一事折射出，在全球能源转型背景下，煤炭出口国正在重新权衡资源开发与长远发展的关系。尽管短期煤炭价格受供应收缩提振，但长期来看，新能源替代加速、全球脱碳趋势未变，煤炭产业仍需在供需波动中寻求转型突破。

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顾客是重要的创新来源。——汤姆•彼得斯