亏损80亿，广汽到了转型关键期

广汽集团的一纸公告，将当下汽车行业竞争的激烈程度展现得淋漓尽致。1月30日晚，广汽集团发布公告称，预计2025年度归母净利润为-80亿元到-90亿元，与上年同期相比，出现亏损。

2023年开始，广汽集团归母净利润出现了连续下滑，从2022年的80.64亿元降至2024年的8.24亿元。2024年11月，广汽集团启动了为期三年的“番禺行动”重大战略改革计划，以应对市场挑战。正如广汽集团董事长冯兴亚所言：“我们无法改变外部环境，但可以改变自身。因此，改革、调整、转型是广汽的必由之路。”

身处变革阵痛期的广汽集团，在2026年1月已初见改革成效。1月份，广汽集团整体销量为11.66万辆，同比增长18.47%，除广汽本田销量有所下滑之外，其他品牌均实现了上涨。其中，自主品牌包括传祺、埃安和领程，累计销量超4.9万辆，同比增长近88%。

01、2025年销量不及预期

作为中国传统的头部汽车集团之一，广汽正在经历一场深刻的转型。

针对2025年的大幅亏损，广汽集团解释道：“汽车行业竞争激烈，产业生态快速重构。广汽自二季度起汽车销量虽环比不断提升，但全年汽车销量未达预期。”为了应对市场急剧变化，广汽集团加大了销售投入。但受到销量及自主品牌新能源产品结构调整等因素影响，预计2025年对无形资产和存货的资产减值计提较上年同期有所增加；同时部分合营企业加快推进新能源转型，对产线调整优化，导致公司投资收益因合营企业资产减值进一步减少。

从广汽集团发布的产销快报可知，2025年，广汽集团累计销量172.15万辆，同比下降14.06%，未达到230万辆销售目标。

曾被视为“利润奶牛”、为车企贡献多数利润的合资品牌风光不再，这种压力在广汽身上表现得十分明显。具体分品牌看，广汽丰田全年累计销量达75.6万辆，同比微增2.44%，是集团旗下唯一实现正增长的品牌，撑起了集团整体销量的近半壁江山（占比约43.91%），另一合资品牌广汽本田累计销量为35.19万辆，同比减少25.22%。

广汽集团的自主品牌销量也有所下滑。广汽传祺累计销量为31.92万辆，同比减少23.02%；广汽埃安累计销量为29万辆，同比减少22.62%。

尽管2025年业绩承压，多家机构仍看好广汽前景。瑞银发布的研报，将广汽集团2026年至2027年的销量预测上调20%至31%，预计盈利将增加至14.54亿~29.91亿元。研报指出，广汽在组织改革与成本控制上已见成效，叠加新车型加速投放，风险与回报趋于平衡。市场普遍认为，短期亏损不影响长期拐点，2026年有望迎来销量与盈利的双重修复。

人民网报道称，2025年8月至今，包括国泰海通、中信证券、东吴证券、光大证券、民生证券、摩根士丹利等多家大型机构均对广汽集团A股或H股给出“增持”“买入”或“推荐”评级。

02、加速转型

广汽集团何时走出阵痛期，其他车企可以给出一定参考。上汽通用和东风集团都曾经历过“盈转亏”的困局，但经过有效的改革后都已经扭亏为盈。

2024年，因电动化转型滞后等因素影响，上汽通用陷入了亏损。当年，上汽集团发布的年报显示，集团旗下重要合营公司上汽通用，净亏损高达266.88亿元。经过调整转型后，2025年上汽通用在中国市场开始回暖，官方表示已连续5个季度实现盈利。

同样经历深度调整的还有东风集团，受东风日产、东风本田等合资品牌销量下滑的影响，加上东风集团正处于新能源与智能化领域的关键转型期，2023年东风集团归母净利润亏损高达38.87亿元。到了2024年，东风集团成功扭亏为盈，当年归母净利润为5800万元。2025年上半年，东风集团延续向好态势，归母净利润为5500万元。

2025年上半年，广汽集团内部已经作出多项调整，包括打造经营型总部、实施一体化运营、重组大研发体系等。下半年，广汽集团已经启动了“三大战役”，分别为用户需求战、产品价值战、服务体验战。

在战略复盘中，广汽高管坦言“起了个大早，却赶了个晚集”——尤其在技术路线选择上，曾误判增程与插电混动为过渡方案，错失了高速增长的关键窗口期。为及时纠偏，广汽调整了产品策略，2025年推出了多款插电及增程车型，包括传祺向往S7插混版、昊铂HL增程版，埃安i60增程版等。

与此同时，自主品牌也进行了一系列改革。2025年12月和2026年1月，广汽埃安与广汽传祺相继完成业务单元（BU）制改革，组建市场化核心团队，建立“战略—产品—市场”一体化决策机制。昊铂与埃安纳入同一BU统一运营，计划于2026年3月底前完成渠道融合。

广汽集团表示，各BU将独立承担产品规划、研发、上市、盈利的全流程责任，对市场结果和商业表现负责。

除了内部加速转型，广汽也在寻求外援。2025年3月，华望汽车技术（广州）有限公司成立，这是广汽与华为联手成立的新项目公司。新品牌命名为“启境汽车”，定位30万元级高端新能源市场，首款车型将于2026年6月推出，首批门店将于4月底开启试营业，5月正式营业。

（作者 | 杨十二，编辑 | 石页，图片来源 | 视觉中国，本内容来自财经天下WEEKLY）