四川
上证指数（蓝线） VS 中国房市（红线）
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首先，我们要搞清楚，房地产与股市间偶尔会呈现此消彼长关系的原因：
08年，政府为了拉动内需、稳定经济，通过大规模基建，地方融资平台、银行信贷宽松的方式，使得大量的钱进入了经济循环。
彼时，由于千百年来“有房才有家”的观念深入人心，政策支持（买房只需首付、银行贷款便捷、住房公积金等），以及其本身不错的投资属性等其他因素，房地产成为居民与机构的主要配置方向，这直接推高了房价。
后来，房价不断上涨，参与者慢慢发生分化：已持有者，被动锁定、继续承担（如30年房贷）；未持有者，直接买不起，被排除在外。
随着参与者、未持有者的比例发生变化，房地产收益预期见顶、转负，且实体投资回报下降（产能过剩、需求疲弱），资金部分回流到银行存款、国债、股市、黄金。
可是，银行面对“资金过剩 + 可贷出项目不足”以及“宽松的政策导向”，存款利率下降。部分资金在低利率、低回报环境下，进入波动性更高的资产市场，也就是股市、黄金等，从而推高其价格。
而这就是房地产与股市间此消彼长的故事。这始终不是一个非此即彼的问题，而是资金在房地产、银行、股市等资金流入地之间比例的变化。
当然，房地产下行≠资金必然流向股市（黄金）。通过上述图片可以看到，房地产下行 + 股市不涨，钱并没有“找新去处”，而是选择不动，直接退出风险资产。
所以，股市上涨可能代表繁荣，也可能只是当今时代背景下的资产配置手段。
有一个有趣的事实：
日常消费品的价格没变≠没有发生恶性通货膨胀
房子价格暴涨，本质是购买力在资产维度上的贬值，也是一种“通货膨胀”。直接导致的结果就是：年轻人买不起房、收入追不上资产价格、财富差距扩大，甚至带来生育率的下降。
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