段永平：做自己能够喜欢的事，是人生最大的护城河

“投资很简单，但不容易。”——段永平

在喧嚣的资本市场中，段永平是一个“安静”的存在。他不看K线图、不预测市场涨跌、不追逐热点，却凭借对生意本质的理解，在20多年间创造了惊人的长期回报。

近日，茅台股价再次回升，再次引发投资者热议。

之前那段一段关于段永平的深度访谈，再次引发人们的深思。在这场与知名财经媒体人方三文的对话中，段永平毫无保留地分享了他的投资哲学、人生选择，以及一个贯穿始终的核心信念：

“做自己能够喜欢的事情很重要。”

一、“买股票就是买公司”——一句足够

很多人第一次听说段永平，是因为他在2002年以不到1美元的价格重仓网易，6个月后获利超20倍；也有人记得他早期投资步步高、OPPO、vivo，培养出中国消费电子领域的“隐形冠军”。

但在他自己看来，这一切的起点，只源于一句话：

“买股票就是买公司。”

这句话来自巴菲特。段永平说，他早年研究技术分析，“看图看不懂”，直到看到这句朴素的话，才恍然大悟：“剩下的就是你怎么看公司。”

他强调：

投资的关键不是预测股价，而是理解企业；

你不需要懂所有公司，只需要懂几个；

真正的“安全边际”，不是价格便宜，而是你对公司有多懂。

“我看在雪球上那些球友们，能有1%的人真懂这句话就了不起。”

二、20个“打孔机”孔位，他只用了不到一半

巴菲特和芒格曾提出一个著名比喻：如果你一生只有20次投资机会，就像用打孔机在卡片上打孔，你会怎么选？

段永平坦言：

“我应该还没有（用完）。”

他数了数自己真正重仓过的公司：网易、雅虎（实为阿里）、苹果、茅台、腾讯、拼多多……加起来不到10个。通用电气他曾短暂持有，但后来承认“那是个错误”。

他解释：“你不满意，就赶紧跑了。股票你不喜欢，可以用脚投票。”

这种极度聚焦、极度克制的投资风格，正是他对“做自己喜欢的事”的延伸——只投自己真正理解、真正欣赏的企业。

三、为什么喜欢苹果？因为它的文化“不为清单”

段永平是苹果的长期持有者。他2011年买入，至今仍认为其商业模式清晰、用户导向极强。

有趣的是，他不仅关注产品，更看重企业文化。他举了两个例子：

大屏手机

：他知道用户需要大屏，但苹果等了三年才推出。他不困惑，只觉得“蒂姆·库克犯了个错误”，但最终会回归用户需求。

苹果汽车

：尽管传闻多年，他始终坚信苹果不会造车，因为“它无法提供足够的差异化价值”。后来果然项目被砍。

“人们关心的是我们做过什么，其实我们之所以成为我们，很大的原因是因为我们不做的那些事情。”

这句他在雪球上写过的话，道出了真正的长期主义：知道什么不该做，比知道什么该做更重要。

四、不懂的生意，再赚钱也不碰

段永平对AI很关注，也买了英伟达。但他坦承：“我也搞不懂英伟达，也没搞懂谷歌。”

即便如此，他仍谨慎参与，理由是：“不要完全错过。”

但他同时强调：投资的前提是“懂”。他对比了两种企业：

需要不断创新的科技公司

（如英伟达）：变化快，难预测；

几乎不需要创新的传统企业

（如茅台）：核心价值稳定，怕乱变。

他说：“茅台就怕来个新CEO东搞西搞。国营企业在这点上有好处——不敢乱改配方。”

“搞懂什么都难，但是再难也没有高尔夫难。”（笑）

五、给普通人的建议：不懂就别碰，不如买指数

面对散户，段永平的态度近乎“冷酷”：

“炒股是很难赚钱的，大部分人在牛市熊市都亏钱，80%左右。”

他的建议非常直接：

如果你不懂企业，就不要投资；

如果非要投，就买标普500指数或伯克希尔；

或者，找一家你真正理解、真正喜欢的公司，长期持有。

他甚至讲了一个朋友的故事：那位朋友去世后，孩子继承了一半标普500、一半伯克希尔，“这样安排挺好，不操心，分红就够花”。

六、做自己喜欢的事，才能长期坚持

段永平的人生轨迹，本身就是“做自己喜欢的事”的典范：

30多岁从体制内辞职，创办小霸王、步步高；

40岁急流勇退，移居美国，专注家庭与投资；

不为名利所动，拒绝站台、不接受采访（此次访谈极为罕见）；

在雪球上以“大道无形我有型”ID默默分享思考，影响无数人。

他说：“我不能天天24小时打球，也不会去找份工作。投资跟生意有关，我就来研究研究。”

因为喜欢，所以专注；因为专注，所以深刻；因为深刻，所以从容。

结语：简单，但不容易

段永平的投资理念可以浓缩为一句话：

“买股票就是买公司，前提是你要懂它。”

但这简单的背后，是对商业本质的洞察、对人性弱点的克制、对时间复利的信任。

在这个信息爆炸、节奏飞快的时代，他提醒我们：

慢下来，做少一点，做深一点，做自己真正喜欢且能理解的事。

正如他所说：“投资很简单，但不容易。”

而人生，又何尝不是如此？