退市后江苏吴中开始收缩医美业务

界面新闻记者 | 李科文
界面新闻编辑 | 谢欣

2月3日，江苏吴中公告，公司拟以8000万元将持有的全资孙公司吴中美学生物科技（上海）有限公司（以下简称：上海吴中美学）100%股权对外转让。受让方为上海青愈生物科技有限公司（以下简称：上海青愈生物）。

2月4日，界面新闻致电江苏吴中董秘办。董秘办相关工作人员向界面新闻记者表示，上海吴中美学并非国内首款进口“童颜针”艾塑菲（英文名：AestheFill）拥有方，而是公司医美板块旗下子公司，主要承担研发相关工作。

该工作人员还向界面新闻记者确认，未来公司将对医美板块进行收缩，降低研发投入。当前公司决定聚焦医药主业。

此外，界面新闻记者注意到，受让方上海青愈生物成立还不满1个月。据天眼查，上海青愈生物成立于2026年1月26日，注册资本3000万元，股东为王景龙和张小梅。对此，前述工作人员向界面新闻记者表示，此交易不涉及关联交易。

据公告，该等价款基于上海吴中美学2025年11月末的资产负债表以及评估报告所显示所有者权益账面价值数额计人民币7310.71万元以及其股东全部权益评估价值计7726.78万元。

2021年，江苏吴中正式成立医美事业部，此后相继成立上海吴中美学等公司，聚焦注射类医美。截至2024年末，江苏吴中医美板块销售团队55人，覆盖537家医美机构，包括美莱、华韩、朗姿、媛颂等医美连锁品牌。

江苏吴中收缩医美业务背后多少有些被逼无奈。

2022年8月，江苏吴中控股公司达透医疗与韩国医美REGEN公司签署协议，获得艾塑菲在国内的独家代理权，有效期至2032年8月。

艾塑菲于2024年1月在国内获批、4月正式上市销售，8个月即为江苏吴中贡献超3亿元营收。

2024年全年，江苏吴中医美生科板块创收3.3亿元，同比增长4225.65%。同期，江苏吴中总营收为16亿元。这意味着，医美业务营收贡献占比达20%。

但意外在2025年出现。

2025年3月，国内医美龙头企业爱美客收购了韩国医美REGEN公司85%的股权，交易对价共计13.86亿元。收购完成后，爱美客将通过爱美客香港、爱美客国际最终持有REGEN 59.5%的股权，后者也被爱美客并表。

7月18日，REGEN公司向达透医疗送达解约函，解除后者的独家经销协议。解约后，REGEN公司要求达透医疗不得再以艾塑菲独家经销商身份进行任何经营活动，REGEN公司也不再接收达透医疗发送的任何订单。

对此，爱美客曾向界面新闻独家回应与江苏吴中“童颜针”争夺战来龙去脉。

REGEN公司提出解约的原因在于，其认为达透医疗将独家经销业务实际转让给控股股东吴中美学违反了协议约定。另外，吴中美学唯一股东，即江苏吴中及其董事长、数名高管人员严重违反证券法，被处以行政处罚，且江苏吴中上半年公告中披露了多项违规、调查及处罚事项，严重影响了艾塑菲在中国大陆地区的声誉。

江苏吴中则不认可上述说法。江苏吴中在官微发布声直指REGEN公司发出《解除函》的行为罔顾商业基本准则，背离了之前双方签订的独家经销协议、REGEN公司书面承诺和REGEN公司控制方爱美客的公开表态。

8月11日，江苏吴中通过达透医疗就REGEN公司违约事项向深圳国际仲裁院提起仲裁，并于8月7日获受理立案。

江苏吴中方面的仲裁请求包括裁决确认《独家代理权协议》有效，达透医疗在独家代理权有效期（至2032年8月28日）内享有艾塑菲的独家代理权；裁决REGEN公司按约定向达透医疗供应艾塑菲；如前述请求未得到仲裁庭支持，则裁决REGEN公司赔偿达透医疗损失，暂计人民币16亿元。

前述工作人员向界面新闻表示，公司此前的医美业务主打产品是艾塑菲，但目前该产品涉及纠纷，对销售造成了一定影响。

对于该仲裁案件，北京市京都律师事务所高琨律师曾向界面新闻记者分析，其有两处争议焦点。一为是否存在前述实际业务转让等相关事实，以及解约理由是否符合合同约定或法定解除条件；二为双方谁有过错，以及过错方要承担多大的赔偿责任。

她认为，就目前的信息而言还难以判断案件走向。另外，该仲裁也可能是一方希望双方重回谈判桌前的一种方式，赔偿金额相对本案而言则有可能是次要的。

当前，江苏吴中更侧重的任务是在退市板块（俗称：老三板）挂牌。前述工作人员向界面新闻表示，公司预计在3月中旬在退市板块挂牌。

2025年12月31日，因四年虚增营收18亿，江苏吴中股票终止上市。

2020年至2023年期间，江苏吴中累计虚增的营收约18亿元，企业每年虚增的营收大约在4亿元水平，约占当期收入的20%；同一时期，公司虚增的营业成本也在4亿元上下，约占当期披露营业成本的20%-30%。