MTBE | 成本价格高企 2025年MTBE各装置盈利情况均欠佳

2025年MTBE三大主流工艺利润均为负值，其中传统装置利润亏损情况最少，2025年传统装置亏损61元/吨，异构装置亏损275元/吨，脱氢装置亏损267元/吨。

2025年度MTBE三大主流工艺利润对比图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

2025年MTBE三大主流工艺利润均为负值。传统装置方面，2025年利润均值为-61元/吨。今年以来，MTBE市场先扬后抑，整体运行价位偏低，出口虽较去年增加，但不及供应增速。2025年新建产能较多，资源供应增加进一步压制价格，叠加原料价格居高，导致装置持续盈利困难。

异构装置工艺方面，2025年利润均值为-275元/吨，2025年高烯烃碳四供应量有所增加，部分时段原料价格水平偏低下盈利尚可，但受MTBE价格全年持续低位压制，仍处于亏损状态。

脱氢装置工艺方面，2025年利润均值为-267元/吨，全年盈利多为负值，主因新增产能投放导致MTBE供应大增，价格承压，而异丁烷价格跌幅有限，成本压力持续。上半年4–5月因成本高企，多家装置停工，后续随着CP价格下跌，成本回落，部分装置才逐步复产。

2021-2025年月度MTBE三大主流工艺成本与价格对比图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

2025年MTBE三大主流工艺成本均高于MTBE价格，2025年MTBE价格在5246元/吨，较2021年下跌8.5%，传统装置成本5307元/吨，较2021年下跌4.5%，异构装置成本5521元/吨，较2021年下跌1.5%，脱氢装置成本在5513元/吨，较2021年上涨1.4%，其中脱氢装置成本上涨最多。

2025年MTBE三大主流工艺成本与价格关联性有高有低，其中传统装置关联性不高，主因MTBE在产业链中处于副产或中间产物的位置，其装置开停工较多依据主产品，故虽部分时间段盈利性偏低亦难以影响其开工，其开停工更多通过整体炼油利润来衡量。异构成本较高，其原料多采用西北高烯烃碳四或醚后碳四，近年MTO装置扩能放缓，高烯烃碳四资源供应略紧张，同时异构装置多集中于山东等地，而西北到山东运距较远，运费较高，故盈利性偏弱，但2025年随部分一体化装置投建，高烯烃碳四资源供应增多，而近两年新增异构有限，装置盈利性开始有所好转。异丁烷脱氢装置在前几年炼化一体化行业快速发展下异丁烷资源供应大增，2022-2024年上半年装置盈利性维持良好态势，但2024年下半年开始随着成本价格上涨，利润情况大幅缩减，2025年多数时间段处于盈亏边缘线附近徘徊。

综合来看，伴随MTBE产能持续扩张，而终端需求逐渐萎缩，供需失衡压力加大下MTBE价格水平多处于低位运行，2025年MTBE各工艺路线盈利能力普遍偏差，多数时间均处于亏损区间。