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埃隆·马斯克再次抛出震撼弹,这次玩的更大了。周一官宣SpaceX以2500亿美元收购xAI,合并后实体估值飙升至1.25万亿美元,史上最高私募公司就这样诞生了。这笔交易把马斯克的火箭帝国、烧钱的AI创业公司,还有那个饱受争议的社交平台X捆在了一起。
支持者说这是"天才整合",批评者则直接骂这是"金融工程游戏"。但不管怎么说,马斯克又一次用自己的方式改写了商业规则。
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左手倒右手的争议与背后逻辑
说实话,从市场反映来看,大多数投资者都被这笔交易打了个措手不及。SpaceX首席财务官约翰森仓促召集电话会,很多投资人连会议音质都不清楚,就得听着1.25万亿美元的交易细节,一位xAI的投资者坦言:"这些估值都不是基于任何理性的倍数,它们都是在借埃隆个人品牌的光"。
这已经不是马斯克第一次"左手倒右手"了。2016年他用特斯拉股票收购陷入困境的SolarCity;2025年3月用xAI收购了当时已经营收暴跌的Twitter(现在的X),把合并后实体估值拉到1130亿美元,帮员工和投资者挽回了损失;现在又用SpaceX救xAI,这套路简直已经玩成了艺术。
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xAI这家成立才两年的公司,去年营收只有几亿美元,但每月烧钱高达10亿美元,今年预计在芯片采购和数据中心建设上的支出会超过100亿美元。反观SpaceX年营收已达160亿美元,在商业火箭发射领域几乎垄断,星链用户数暴增。用SpaceX拯救xAI,这账面上看确实是明智选择,但问题是SpaceX的老股东会被稀释了,毕竟要发行2500亿美元新股来买单。
一位了解马斯克的人士透漏,xAI的收购价格主要基于"他渴望善待投资者",而非这家公司的实际业绩表现——马斯克在投资圈营造了一种"追随者文化"错过一笔交易,可能就永远出局了。这种玩法让红杉资本、安德里森-霍洛维茨等顶级风投成了他最忠诚的追随者。
火箭加AI:疯狂还是远见
马斯克对这次合并的解释充满了科幻色彩,要把数据中心送入太空,在月球建造工厂,最终实现火星殖民,甚至提到用电磁质量投射器从月球向太空发射数据中心。周一的公告里充斥着晦涩的卡尔达肖夫指数(根据捕获太阳能的能力对文明排名),马斯克写道:"目标是创造一个有感知的太阳来理解宇宙并将意识之光延伸到繁星,Ad Astra(向星辰进发)!"
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这听起来像科幻小说,但马斯克已经向监管机构申请,要把星链卫星数量从现在的9400颗扩充到100万颗,构建"在轨数据中心系统"。支持者认为这是垂直整合的典范:"AI的瓶颈是能源,而埃隆垂直整合了解决方案",投资了两家公司的Factorial Funds创始人索尔·比尔说。
但现实很残酷。xAI的聊天机器人Grok已经屡次引发丑闻,包括生成反犹内容、赞美希特勒,最近还允许图像生成器生成女性和未成年人的色情图像,争议不断。在与谷歌、OpenAI的消费者端竞争中,以及与Anthropic的企业客户端竞争中,xAI都处于下风。一位xAI投资者直言:"单独来看xAI并不算强这是一笔双赢的交易,但xAI股东赢得更多。"
IPO野心与更大的棋局
更疯狂的是SpaceX还计划在6月进行IPO,目标募资500亿美元,将成为史上最大规模上市。马斯克强调这个时间点是因为木星、金星和水星将罕见连成一线,但投资者心里都清楚,他是想抢在OpenAI和Anthropic之前上市,抢占先机、吸金更多的资金。
但把严重亏损的xAI塞给SpaceX,会不会让IPO变得更复杂甚至搞砸?这是很多长期股东担心的问题。毕竟公开市场不一定有足够资金同时接受三家AI巨头上市。
投资者们现在还在猜测,最终会不会进一步与特斯拉合并。上周特斯拉宣布向xAI投资20亿美元,并把战略转向AI芯片和人形机器人。如果这步棋真的下了马斯克的商业帝国将彻底打通"太空-AI-能源-汽车-社交媒体"全链条,那时候估值能到多少?
一位前马斯克高管说SpaceX交易意味着部分早期Twitter员工的股权价值翻倍甚至三倍,受益的员工很可能"突然觉得这一切疯狂都是值得的...也许吧"。
天才与疯子之间的模糊地带
回顾历史,马斯克有强行推进有争议交易的记录,而且最终总能让投资者赚钱。"我经历过特斯拉收购SolarCity的曲折后者获益匪浅,"一位股东表示,"诉讼持续了数年但这是埃隆擅长的事情,他能帮人赚钱"。马斯克还曾两次说服特斯拉董事会批准创纪录的薪酬方案,最近一个潜在价值高达1万亿美元。
所以这次1.25万亿美元的豪赌,到底是左手倒右手的金融游戏,还是垂直整合的天才战略?现在下结论还为时过早。但可以肯定的是马斯克又一次用他独特的方式,挑战了传统商业逻辑的边界。支持者和批评者都盯着,看他这次能不能再次证明:疯狂与天才之间只有一线之隔。
而那条线叫做,成功。
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