八个月赚75%！叶城又行了？

原创大财可富司机

最近大A真是一言难尽！你觉得他不行，他又行了，你觉得掌握规律了，大阴去抄底，然后就连阴了……

人也一样：当你觉得他不行的时候，他又行了！

八个月赚75%！叶城又行了？！

财经大V转型私募，叶城（霍东杰）算是比较成功的一个。在微信公众号的红利期，他通过持续输出，吸引了一大批粉丝。

2014年，他转型做私募，成立了上海鹤禧私募基金管理有限公司。中国基金业协会官网显示，目前鹤禧私募共管理40只基金，管理规模在20-50亿之间。

在前几年熊市期间，叶城被不少投资人吐槽业绩平平。他本人也停更了微信公众号，似乎要隔断与外界的联系。

这几年一路起起伏伏，叶城低调了不少，网上几乎找不到他的公开信息。日前，私募排排网上展示的鹤禧私募产品的业绩，似乎在向大家说明：这几年，他沉下心磨好剑。

私募排排网显示，鹤禧私募旗下一只名为鹤禧全球科技成长某号的产品，成立于2025年6月3日，截至目前刚好成立八个月。该产品累计净值为1.7574，八个月累计涨幅达75%，其中今年以来的收益为20.73%。

鹤禧私募在去年10月的产业观点写道：“从全球全社会视角、技术和产业视角多方面分析认为，AI行业的大幕正在徐徐展开，其中必将经历各种波折，如互联网厂商投资和产出周期性的匹配问题等等，但方向是确定的，逻辑是坚实的。”

鹤禧私募表示，作为投资管理人，应当基于深入研究、长期跟踪、及时反应，寻找和把握每一个时间段最为受益的细分行业和收益风险比例最合适的标的，践行“深耕产业，高频迭代，稳定交付，做兼具锐度和稳定度的科技产业投资”的理念。

从鹤禧全球科技成长某号产品的名称来看，大概率是鹤禧私募执行了全球配置、主动投资的理念，通过在全市场乃至全球范围内精选科技成长类个股，结合转型后的对冲策略，实现了收益的爆发式增长。

鹤禧私募持有人发给司机的另一只产品，近期也有大幅反弹。鹤禧城上某期产品是叶城的代表作之一，该产品成立于2019年5月15日，截至1月30日产品单位净值为2.4566。

七年的时间经历了牛市、熊市和震荡市等不同市场环境，年化收益率约为14.35%，同期上证指数和创业板的年化收益率分别为5.61%和13.13%。

从净值走势来看，该产品去年底的净值只有1.9344，一个月时间涨到2.4566，涨幅达到27%。去年四季度，曾有持有人向司机爆料称，叶城与持有人签了补充协议，取消了产品预警线。

对于私募产品而言，预警线是重要的风险控制红线，一旦净值触及预警线，基金经理需被迫减仓操作，可能会错失市场反弹机会。取消预警线后，基金经理的操作空间得到释放，这可能是该产品后续净值快速上涨的原因之一。

前几年熊市，不少财经大V转型私募后翻车。之前在网上吹得天花乱坠，晒战绩、吸粉丝、卖产品，一旦遇到净值回撤，要么甩锅市场，要么装死卧倒，留下一堆持有人被套牢，维权无门。（详见《私募回本遥遥无期，越甲进军星际探索！》《价值投资老登，净值7毛！》）

司机之前写过一篇《大反转！两位顶流大佬终于从坑里爬出来了！》，就重点夸过那些能从净值低谷爬出来的私募大佬。不管是姜超，还是周应波，再厉害的大佬，也都曾摔进“净值低谷”。但他们沉下心调整策略，最终把产品从坑里拉了回来。司机当时就说过，这种“不抛弃、不放弃”的劲儿，比任何高光战绩都更打动人，也更值得市场尊重。

叶城也一样。前几年，鹤禧私募的部分产品也出现过净值回撤，不少持有人开始质疑他，他带着团队默默转型，打磨研究能力，优化产品结构。这种能扛住压力、沉下心来做事的态度，在浮躁的私募行业里是很难得的。

现在的问题是：叶城这波爆发会不会是昙花一现？私募圈里，靠单一行情赚一波快钱就沉寂的例子确实不少，司机不否认这种可能，但结合鹤禧的转型逻辑、团队的研究能力，还有叶城的坚持，司机更愿意相信，这是厚积薄发，不是偶然。八个月75%的收益或许有运气成分，但能从低谷爬出来、能沉下心做转型，靠的是投资能力和责任心。

最后，司机想说一句，财经大V转型私募，本身就是一件难度很大的事情，从个人炒股到管理大规模资金，从对自己负责到对成千上万的持有人负责，考验的不仅仅是投资能力，还有心态、魄力和责任心。