北京
2月4日，红利资产集体爆发！以中证红利ETF（515080）、港股红利低波ETF（520550）、中证红利质量ETF（159209）及800现金流ETF（159119）为代表的多只基金产品联袂上扬。
分析指出，这一现象表明，在市场风险偏好阶段性回落、缺乏明确主线时，追求稳定现金流和防御属性的配置思路正成为主流。
宏观环境与资金行为的核心驱动：当前市场处于“无风险利率下行”和“优质资产稀缺”并存的宏观环境中，稳健收益资产的“替债”属性凸显。同时，政策持续鼓励养老金、保险资金等中长期资金入市，这类资金天然偏好现金流稳定、波动性低的资产，为红利板块带来了直接的增量需求。在市场经历波动时，资金的避险情绪升温，进一步催化了“高切低”的再平衡操作，从高位成长板块流向估值具备吸引力的红利资产。
政策与基本面的坚实支撑：“新国九条”等政策持续强化上市公司的分红导向，使得红利资产的供给端（企业分红意愿和能力）得到制度性保障。从基本面看，红利策略筛选出的公司往往现金流充裕、经营稳健，在经济复苏期具备更强的盈利确定性，这构成了其股价的分子端支撑。
策略进化与组合价值的深度挖掘：红利投资已从单一的“高股息率”策略，进化为一个多层次、多元化的配置体系。投资者可构建组合，如以中证红利ETF（聚焦传统高息行业）为“核心基石”，以中证红利质量ETF（兼顾股息与成长）和800现金流ETF（聚焦自由现金流）作为捕捉不同阶段机遇的“卫星”策略，实现攻守兼备、穿越周期的“哑铃型”配置。
面向未来，红利资产作为长期资产组合中提供稳定现金流、降低波动的核心部分，其配置价值将持续存在。在2026年市场风格或更趋均衡的预期下，红利风格仍将具备较高的确定性。当市场出现调整时，股息率与无风险利率利差的拉大，将使这类资产的配置吸引力进一步增强。投资者可结合“核心+卫星”策略，对不同的红利策略ETF进行优化配置，在追求稳健回报的同时，把握结构性机会。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。
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