金银惊魂暴跌，澳门市场成为了新焦点？

图源：新浪财经

近期

金银市场经历了剧烈的

价格波动

先是大跌引发市场恐慌

随后又出现企稳反弹迹象

价格近期经历“史诗级”震荡

深圳水贝市场

却呈现交易火爆的场面

深圳水贝黄金珠宝卖场 （图源：证券时报）

一起来了解一下

金银价格“大跳水”，市场反应如何？

01价格暴跌情况

上周，贵金属市场遭遇“踩踏式”暴跌：

• 现货黄金在一周早些时候下跌约10%后，跌幅收窄至约4.5%，延续了上周五逾十年来最大单日跌幅的趋势；
• 现货白银在周二早盘暴跌16%后，跌幅收窄至6.97%，上周五则录得有史以来最大盘中跌幅。

图源：亚汇网金银说

此次暴跌的触发因素包括有消息称美国特朗普将提名凯文·沃什（Kevin Warsh）执掌联储局，这推动美元走高，并打击了那些押注特朗普愿意让美元走弱的投资者的情绪，交易员们将后来被确认为提名人的沃什视为最终候选人中最强硬的通胀斗士，这提升了对更紧缩货币政策的预期，而紧缩政策将支撑美元、打压以美元计价的贵金属。

02深圳水贝市场的火爆

尽管金银价格大幅下跌，但深圳水贝市场却呈现出交易火爆的场面。许多消费者视价格为“逢低买入”的良机，部分投资者在金价下跌后斥资近12万元购入100克金条，还有在深圳打工的年轻女性表示每次发工资都会买一些黄金存入，此次金价下调特地前来购买。市场交易流程高效，看价、开单、结账一分钟内即可完成，满足了投资者在快速变化行情中及时交易的需求。

消费者行为与市场动态分析

01消费者的长期保值信念与“储蓄式”购金习惯

面对价格回调，许多消费者并非恐慌，而是基于对黄金长期保值增值属性的坚定信念进行买入。这种行为的核心支撑在于黄金作为终极财富象征的地位，价格短期下跌反而降低了配置成本。

同时，一种“储蓄式”购金习惯正在年轻群体中流行，他们将定期购入小额黄金视为一种强制储蓄和财富积累仪式，金价短期涨跌并非首要考虑因素，持续的“攒金”过程本身就能带来安全感。

图源：央视财经

02市场动态：价格剧烈波动激活双向交易热潮

暴跌行情同时点燃了“卖出”与“买入”两把火，极大提升了市场活跃度。

• 一方面，部分前期投资者选择在高位或下跌初期套现，如有投资者在1月30日上午以1168.57元/克的价格抛售2404克黄金，套现281万元，获利30万元；
• 另一方面，“抄底”需求集中释放，价格大幅回落吸引了大量等待入场或加仓的买家，某档口以1130元/克的低价吸引大批顾客，单日卖出近2公斤金条，收入约226万元。

03投资心态分化：“恐高”与“怕错过”情绪交织

市场参与者心态出现显著分化，“恐高”和担心进一步套牢的心态使得部分投资者选择卖出，而“怕错过”未来上涨机会的心态则促使另一部分投资者买入。这种心态分化本身就创造了交易，使得买卖双方能在同一时点达成交易。

04价格认知差异与渠道优势

尽管金价单日跌幅创纪录，但若拉长时间线，当前价格对许多人而言仍具吸引力。相较于暴跌前的高点，回调后的价位显得“更便宜”，对于更早的持有者，即便在暴跌后的价位卖出，利润依然丰厚。

深圳水贝市场作为国内重要的黄金珠宝批发集散地，其价格优势（通常远低于品牌零售金店）和高效交易特性在波动市中尤为突出，当银行等金融机构因市场波动而上调积存金起点、加强风险提⽰时，部分投资需求可能转而流向水贝这类更灵活、门槛更直接的实物交易市场。

金银市场展望分析

01黄金市场展望

1.积极因素：

• 各国央行大举购买黄金，将其视为一种储备资产，部分原因在于它不能被敌对势力冻结。它们的购买帮助开启了黄金多年的连续上涨，尽管最终零售投资者和其他机构投资者超过了央行，成为市场上最重要的参与者，但大型且坚定的买家的存在让一些投资者相信，金价存在稳定的支撑来源；
• 黄金的主题驱动因素仍然积极，德意志银行分析师迈克尔·薛（Michael Hsueh）认为当前状况“似乎并未为金价的持续逆转做好准备”，并重申了每盎司6000美元的目标价；
• 实物需求的支撑，尤其是在中国等消费旺季，价格的回调可能会支撑零售需求，如深圳水贝市场的火爆就体现了这一点。

2.风险因素：

• 美元走势的影响，如果美元继续走强，将对以美元计价的黄金价格形成压制。
• 全球经济形势的变化，如果经济复苏超预期，可能会降低黄金的避险需求。
• 市场情绪的波动，投资者的恐慌或贪婪情绪可能会导致价格的大幅波动。

02白银市场展望

图源：环球市场播报

1.积极因素：

• 白银市场规模比黄金小得多，波动性也大得多，一旦单边上涨的一致预期被打破，空头交割的意愿就会增加，应有助于缓解市场短缺。
• 工业需求的支撑，白银在电子、光伏等行业有广泛的应用，随着这些行业的发展，可能会对白银价格形成支撑。

2.风险因素：

• 白银的“死亡陷阱”说法，StoneX Financial公司市场分析主管罗娜·奥康奈尔（Rhona O’ Connell）称“白银总是一个死亡陷阱”，其剧烈波动有时会导致投资者损失惨重。
• 市场流动性的问题，剧烈的价格波动意味着银行难以与投资者进行交易，因为持有头寸变得风险过高，一旦他们大量报价的意愿消退，流动性就会进一步恶化，波动性就会爆发。

澳门黄金市场呈现三重特征

澳门因其免税优势、汇率便利及珠宝工艺精湛，长期吸引内地游客购买黄金。当前市场呈现三重特征：

1. 价格波动创造窗口期：国际金价“过山车”行情下，澳门金饰零售价虽滞后调整，但部分商家会推出限时折让。以近日为例，部分门店金价较内地每克低80-150元人民币，价差随汇率浮动。
2. 消费与投资需求分化：游客多选购工艺金饰（如龙凤镯、生肖牌），而本地投资者则偏好高纯度金条或澳门金融体系发行的黄金储蓄产品。需注意，澳门黄金成色普遍为“999.9千足金”，回购渠道却较内地狭窄。
3. 杠杆风险隐性渗透：少数赌场周边商户推广“黄金抵押融资”，实则与高风险金融衍生品挂钩。近期白银暴跌中杠杆ETF清算潮（如AGQ单日抛售40亿美元头寸），已警⽰非专业投资者远离复杂黄金衍生交易。

澳门购金实操指南：三步避开陷阱，锁定价值

1.认准合规渠道：首选澳门信誉品牌（如周大福、六福珠宝在澳分店）或本地老字号（如大方金行），索取印有门店编号的发票及国际认证证书。警惕赌场内开设的“免税珠宝店”，部分存在成色虚标问题。

2.动态比价与成本核算：每日通过澳门金业同业公会官网查询基准金价，叠加工费计算总价。当前建议重点关注“汇率差+免税红利”——以港币/澳门币计价时，可对比人民币换算价与内地当日金价。例如，若人民币兑澳门币汇率升至0.88以上，套利空间可能扩大。

3.通关与回购须知：

依据海关规定，内地客携带超过50克黄金入境需申报，保留购买凭证以备查验。

澳门本地回购通常需支付2%-5%损耗费，且仅认本地证书。若计划转售，优先选择可跨地回购的连锁品牌。

考虑托管选项：部分银行提供黄金保险箱托管服务（年费约0.3%-0.5%资产值），适合大额购金者。

金银市场在经历剧烈波动后，目前呈现出企稳反弹的迹象。未来，金银市场的走势将受到美元走势、全球经济形势、实物需求和市场情绪等多种因素的影响。

记住，当深圳水贝的散户在暴跌中狂欢“抄底”时，精明者已在计算澳门免税红利下的真实成本边际。黄金的本质，终是动荡世界的“压舱石”，而非投机筹码。

*声明：本文基于公开数据和信息整理分析，提供市场概览与逻辑梳理，不构成任何具体的投资建议或操作指引。市场有风险，投资需谨慎。

编辑：Thea、Kiki、林海玥（实习）

封面图源：证券时报

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