券商晨会观点速递

来源：第一财经

①中信建投：固态电池中试线招标在即，看好锂电设备春季行情

中信建投研报表示，经过多年研发，固态电池技术正从实验室和中试阶段走向工程化验证与小规模应用，今年多家整车厂和电池企业计划完成全固态电池装车测试和小批量量产，各家技术路线和量产产品将接受集中检验，因此2026年或将成为全固态电池产业化的重点催化节点。近期固态电池中期验收如期进行，各企业中试线样品受到严苛检验，技术方案进一步收敛，确定性逐步增强，头部电池厂及整车厂有望开启新一轮订单招标，看好春季行情下固态电池板块的配置价值。

②中信证券：预计电子元器件行业涨价持续蔓延

中信证券表示，2025年四季度以来，电子元器件行业涨价浪潮不断蔓延。近期，中低压MOS、内置存储的SOC、LED驱动（模拟细分品类）等领域又陆续有厂商发布涨价，我们也观察到下游补库力度超预期，叠加上游金属价格持续上行，预计电子元器件行业涨价持续蔓延。继续推荐关注存储、CCL、BT载板、晶圆代工、封装等在涨价趋势中受益确定性最高的环节，同时建议关注功率器件、模拟芯片、被动元件等相对低位的板块。

③中国银河证券：容量电价机制完善，调节型电源有望迎来价值重估

中国银河证券研报表示，国家发改委、国家能源局近日发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》。《通知》分电源完善容量电价机制，调节型电源盈利稳定性增强，有望迎来价值重估。此外，容量电价通过稳定调节型电源的收益预期，能够增强其建设积极性和顶峰出力能力，从而为新能源消纳提供更强的支撑，打开新能源装机增长空间。现阶段，火电：推荐区域布局多元的全国性公司，以及2026年电价降幅相对较小的北方电厂；水电：2026年市场化电价下降对业绩的影响有限，建议关注股息率处于阶段性高位的大水电资产的公司，以及电价相对稳定、资产注入打开中长期成长空间的公司；核电：短期市场化电价压力仍存，期待电价机制进一步理顺，中长期维度成长性较为确定；新能源：2026年全面入市背景下电价仍有下行压力，优选消纳和电价有支撑的风电资产；同时建议关注布局绿色氢氨醇、打造第二增长曲线的公司。

④华泰证券：三大电信运营商增值税调整，利润端影响或低于直接测算值

华泰证券研报表示，三大电信运营商2月1日发布公告表示，自2026年1月1日起，利用固网、移动网、卫星、互联网，提供手机流量服务、短信和彩信服务、互联网宽带接入服务的业务活动适用的税目由增值电信服务调整为基础电信服务，对应的增值税税率将由6%调整为9%。虽然此次税目调整将对公司短期收入及利润产生影响，但一方面，运营商正在积极推进算力服务、智能服务在内的科技转型升级，收入结构有望进一步优化；另一方面，随着AI运维的普及，成本费用端有望继续下行。综上，最终运营商受到的利润端影响或低于直接测算值。