北京
2月3日，今世缘发布投资者来访接待记录表。对于对2026年逐季的恢复节奏，管理层回应，近两年我们的基调非常明确，就是“稳中求进”。 “稳”是基础：重点是稳价盘、稳市场预期、稳渠道信心、稳市场份额。从2025年的结果看，我们的基本盘是稳定的，波动在可预期和可承受的范围内，表现优于部分规模体量相近的友商。
“进”是方向：在市场竞争力、运营质量、厂商团队信心等方面寻求进取。我们以积极的心态看待头部酒企的变革，估计长期会对渠道结构带来深远影响。
对于2026年的节奏，我们判断报表端压力最大的是一季度，主要是因为去年的基数较高。从第二季度开始，随着同比基数的降低，有望看到改善的迹象。
对于费用投放，管理层表示，行业竞争加剧使得投入的边际效应在下降。从报表来看，我们的利润率确实出现回落，这是为应对竞争、保护基本盘所必须面对的，我们接受行业整体利润率下行的趋势。
2026年的关键不是简单收缩，而是优化和精准化。我们将更加强调有效投入，在动作、流程、管理、考核上做优化。例如，品牌广告投入将从粗放转向精准，传统促销预算也会优化。
大原则是固定费用总量保持稳定，但会削减效率不高的广宣项目；变动费用费销率相对稳定，调整部分低效项目占比，确保每一分钱都花在刀刃上。但这不会立即带来利润的同步增长，还有很多其他因素影响。
（企业公告）
(编辑：林辰)
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