河北
来源：市场资讯
（来源：V观财报）
2月3日，CPO（共封装光学）概念股继续走强，截至收盘，奥特维、沃格光电、通宇通信、科瑞技术等多股涨停，天孚通信涨超13%。
三大龙头股业绩预喜
“V观财报”（微信号：VG-view）注意到，近日，CPO三大龙头股即中际旭创、新易盛、天孚通信的2025年业绩预告纷纷出炉。相关数据显示，三家公司业绩均大幅预喜。
其中，中际旭创预计2025年归属于上市公司股东的净利润为98亿元至118亿元，比上年同期增加89.50%至128.17%；预计扣除非经常性损益后的净利润为97亿元至117亿元，比上年同期增加91.38%至130.84%。报告期内，扣除股权激励费用前，光模块业务实现合并净利润约108亿元至131亿元，比上年同期增加90.81%至131.44%。
中际旭创提到，报告期内，受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货较快增长，其中高速光模块占比持续提高，且随着产品方案不断优化、运营效率继续提升，公司营业收入与净利润均较去年同期实现较大增长。
新易盛预计2025年归属于上市公司股东的净利润为94亿元至99亿元，比上年同期增长231.24%至248.86%；扣除非经常性损益后的净利润93.67亿元至98.67亿元，比上年同期增长231.02%至248.69%。
新易盛表示，报告期内公司受益于算力投资持续增长，高速率产品需求快速提升，公司预计销售收入和净利润较上年同期大幅增加。预计本报告期非经常性损益对公司净利润的影响约为3300万元。
天孚通信预计2025年归属于上市公司股东的净利润约18.81亿元至21.5亿元，比上年同期增长40%至60%；扣除非经常性损益后的净利润约18.29亿元至21.08亿元，比上年同期增长39.19%至60.4%。
谈及净利润预增，天孚通信称，主要得益于人工智能行业加速发展与全球数据中心建设，带动了高速光器件产品需求的持续稳定增长，叠加公司智能制造持续降本增效，共同促进了公司有源和无源产品线营收增长。另一方面，报告期内受汇兑损失影响，财务费用同比上升，对本期业绩增长产生一定负向影响。
天孚通信还提到，本报告期公司预计非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响约为4200万元至5200万元，去年同期为2953.74万元。
高景气度延续
方正证券分析称，CPO将光引擎从传统的可插拔光模块中剥离，直接与交换机计算XPU等高密度封装集成。这种集成模式使电信号传输路径摆脱了长距离PCB走线限制，传输距离从数十厘米缩短至毫米级，实现功耗显著降低。此外，缩短电连接距离可以缓解高速率下PCB传输劣化，保障信号完整性。
巨丰投资首席投资顾问张翠霞对“V观财报”表示，全球人工智能与大模型训练快速发展，驱动数据中心对高带宽、低延迟需求大幅提升，CPO作为关键解决方案直接受益。头部企业在中高速率光模块领域具备技术优势，800G等高端产品出货量快速提升，产能利用率高，推动营收与利润增长。
“头部企业凭借技术、规模与客户资源积累，获取更多订单，行业尾部企业逐步出清，龙头企业市场地位与盈利能力进一步增强。”张翠霞这样表示。
展望后市业绩，张翠霞提及多个方面。
一是高景气度延续。全球数据中心与AI基础设施升级仍处加速阶段，预计CPO市场规模将持续扩大，行业高成长性有望延续。
二是技术迭代驱动。随着算力需求提升，CPO将向更高集成度、更低功耗方向演进，具备技术领先优势的企业有望率先受益于下一代产品迭代。
三是订单能见度高。多家龙头企业已与全球主要云服务商、互联网巨头深度绑定，当前业绩为后续订单提供了较高可见性。
不过，张翠霞还提醒投资者：“部分公司客户集中度较高，若大客户订单波动可能对上市公司带来巨大影响；部分个股涨幅较大、溢价过高，需警惕短期风险。”
中信证券认为，尽管当前AI应用大规模商业化落地能见度仍然不足，但展望未来3-6个月，随着推理端AI应用落地的密集催化叠加训练端模型的持续迭代，预判算力需求仍有望进一步上行，一旦美股财报季算力需求得到确认，前期压制算力板块情绪与估值的“算力泡沫论”担忧有望得到阶段性缓解，算力产业链或迎来新一轮上涨。
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)
封面、导语图来源AI制图
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