北京
今日盘面走势既在预期范围之内，亦存在超出预期之处。在预期之内的是，贵金属在前一交易日出现十字星下跌后，今日大概率会面临承压走势；但超出预期的是，其跌幅达到100多点，且盘中几乎未出现有效抵抗。与此同时，前期表现较强的半导体、人工智能等板块均出现下跌，唯一表现相对突出的是周末相关消息催化下的变压器及电网板块。
结合当前市场表现，不禁引发相关猜想：截至今日A股15:00收盘，黄金、白银价格均处于下跌态势，但三个交易日之后开始出现反弹，截至当前北京时间晚间9点多，反弹走势仍在持续。由此引发疑问，今日晚间贵金属能否延续反弹态势？此外，有色金属中的铜价目前也已显现反弹迹象，若此类反弹能够持续，预计明日大盘出现反弹的概率较大。
关于当前牛市是否已结束，笔者认为，牛市格局并未发生改变。本次贵金属板块的下跌，以及市场整体的调整，主要是受到美联储相关人选倾向鹰派等因素引发的市场情绪打压所致。从核心逻辑来看，人工智能、机器人、商业航天、可控核聚变、量子科技、低空经济等诸多处于0到1突破阶段的新经济科技赛道，其发展进程并未发生改变，因此，牛市行情不应就此终结。
从春季行情的整体脉络来看，本次调整大概率是前期行情后的阶段性休整，预计春节过后有望开启第二波上涨行情。需要注意的是，目前距离春节仅剩9个交易日，市场已出现缩量态势，叠加外围市场波动加剧，机构及大资金大概率已进入休整阶段，在此背景下，短期内建议保持谨慎态度。
具体来看，今日尾盘市场处于阶段性冰点，全天超4000只个股下跌，仅770余只个股上涨。若明日早盘出现下杀走势，预计将迎来反弹过程。从操作策略来看，当前可重点关注商业航天、人工智能应用及算力相关板块，此类板块在今日盘面中相对具备结构性机会；贵金属板块即便出现反弹，短期内也暂不建议介入。
此外，除贵金属外，存储芯片、部分化工品种等涨价概念板块，其长期涨价趋势并未发生改变，本次调整主要是受市场情绪影响所致，后续可等待合适时机进行低吸布局，无需急于操作。
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