闲资寻路 信托产品成上市公司新选择

凭借相对较高的收益水平与灵活的资产配置模式，信托已成为上市公司提升资金使用效率、增厚利润的重要工具之一。Wind数据显示，2025年以来，A股已有超50家上市公司配置信托理财，总规模近300亿元。这一现象不仅反映出企业理财偏好的变化，也折射出信托行业在回归本源过程中对业务发展路径的持续探索。

信托频现上市公司资产配置清单

“上市公司利用闲置资金购买理财产品并不少见。近两年，信托公司对这块业务的重视程度明显提升。”南方地区某信托公司资管部主管说。

上述转变在上市公司公告中得到了印证。方大特钢2025年业绩预增公告显示，2025年公司非经常性损益金额约1.3亿元，因投资的信托产品等公允价值变动收益增加。海信家电更是将信托配置推向更高水平——Wind数据显示，2025年以来公司累计斥资上百亿元认购信托产品，认购机构覆盖中粮信托、华能信托等多家信托公司。

此外，2026年年初，厦门国际信托落地两单自主管理型上市公司法人财富管理服务信托，分别为一家强调安全、流动性的国企和一家在安全性前提下，追求一定收益目标的民营上市公司。

用益信托研究员喻智分析称：“上市公司购买信托产品，核心目的是提升闲置资金的收益率。目前主流选择仍是固收类低风险产品。”海信家电在公告中也明确，此举是在控制投资风险前提下，以提高资金使用效率、增加现金资产收益。

“进军上市公司财富管理领域，是我们今年重点拓展的一大方向。”前述南方地区信托公司资管部主管表示。

然而，在这一投资热潮背后，潜在的风险与挑战同样不容忽视。一位原信托经理表示：“尽管行业整体规模庞大，但其中包含大量服务信托及历史遗留的通道业务。在当前环境下，受负面舆情、强监管转型政策以及市场上真正优质的高收益资产稀缺等多重因素影响，投资者关系维护与信息透明度已变得至关重要。”这一观点提示，上市公司在选择信托合作方时，需对其资产管理透明度与信息披露质量提出更高要求。

合作模式日趋多元

随着合作深入，上市公司与信托公司的合作内容愈发丰富，向融资支持、员工激励、资产盘活等多元化生态延伸。

在信托贷款支持方面，近年来，多家上市公司公告，通过信托贷款获得融资支持。例如，2025年年底，国城矿业公告称，拟向中信信托申请信托贷款20亿元，用于置换内蒙古国城实业有限公司60%股权收购相关贷款、偿还自身及其控股子公司的存量金融负债。

同时，信托公司在员工激励领域积极与上市公司展开合作，常通过设立员工持股计划信托提供专业服务。以奕瑞科技为例，该公司1月末委托华能信托设立了“华能信托·奕瑞科技2026年员工持股计划信托”，成立时信托资金总额不超过1亿元。根据信托文件约定，华能信托将以自己的名义，为奕瑞科技的员工持股计划提供资产持有、管理与运作服务。

该信托属于资产服务信托中的行政管理服务信托，主要依托信托公司在账户管理、财产独立和风险隔离等方面的制度优势，为企业员工持股计划提供专业的股份管理与运作服务。

“目前信托参与员工激励的整体业务规模不大，算是创新业务。其实，上市公司有多种工具可选，并非必然选择信托。因此突出信托公司的核心竞争力，是开展这项业务的关键。”西南地区某信托公司人士坦言。

以专业性回应市场需求

为应对上市公司金融需求日益呈现出的专业化、综合化趋势，明确战略定位并夯实专业能力，是信托行业构建核心竞争力的关键。

中国信托业协会专家理事周小明此前表示，资产服务信托尽管受配套制度缺失等因素制约，但应用场景广阔、功能独特，且当前政策环境也在积极优化。2025年以来，北京、上海、厦门等地陆续试点不动产、股权信托财产登记，为信托公司开展法人财富管理信托、家族信托等业务扫清制度障碍。

上市公司是高度关注合规、风控与综合效益的群体，其选择本身便是对信托公司能力的直观反映与认可。

一位资深信托行业研究员向记者表示，在财富管理服务信托中，信托公司应作为专业的买方投顾，站在客户角度帮助其从全市场选配优质金融产品，为客户提供投资顾问、财富规划以及传承等专业化服务。信托公司可通过发展财富管理服务信托，增强客户黏性，促进资产管理信托与资产服务信托的协同，从而巩固资产管理信托资金端的稳定性。

来源：中国证券报