全球资本瞄准中国资产 境内ETF出海引“活水”

来源：上海证券报

◎记者 王彭

近年来，随着全球资金对中国资产兴趣提升，境内ETF也在积极推进“出海”进程。从光伏、红利到创业板ETF、沪深300 ETF，再到近期登陆新交所和港交所的中证A500 ETF，境内核心ETF通过互联互通机制走向国际舞台，为全球投资者提供了更丰富的中国资产配置工具。

与此同时，海外资金也积极布局中国资产。数据显示，近期主动与被动外资持续净流入，多只在美上市的中国主题ETF在今年1月规模显著增长。多家国际资管巨头在近日发布的2026年投资展望中认为，中国股票估值仍具吸引力，市场有望延续上涨趋势，其中，科技、医药、新能源等领域值得重点关注。

境内ETF“走出去”

近年来，在全球资金增配中国资产的趋势下，境内ETF也在“走出去”。

2021年6月，境内首对沪港互挂ETF之一的南方东英华泰柏瑞中证光伏产业ETF在港交所上市；2023年12月1日，南方东英华泰柏瑞上证红利ETF登陆新交所，成为互联互通机制下首只出海的聪明贝塔（Smart Beta）策略ETF；2024年7月16日，南方东英华泰柏瑞沪深300 ETF在港交所挂牌上市。

2025年7月，日兴资产管理推出的奥明易方达创业板ETF登陆新交所，该产品挂钩易方达基金旗下的创业板ETF，通过深交所-新交所ETF产品互通计划上市。同年11月，以景顺长城创业板50 ETF为底层资产的存托凭证——创业板50 ETF-DR（Depository Receipts，存托凭证）在泰国证券交易所上市，成为泰国首只挂钩中国境内ETF的存托凭证。

2026年1月20日，南方东英南方中证A500指数ETF在新交所上市，成为首只在互联互通机制下“走出去”的中证A500 ETF；1月28日，南方东英华泰柏瑞中证A500 ETF于港交所挂牌上市，成为首只登陆港交所的中证A500 ETF。

对此，第三方基金分析人士表示，近年来境内ETF“出海”，尤其是从单一市场扩展到多交易所挂牌、从传统宽基向聪明贝塔及主题指数延伸，反映出国际投资者对中国结构性投资机遇的关注持续升温。

“在资本市场双向开放与人民币国际化协同推进的背景下，ETF作为高效、透明的配置工具，其跨境互联的深化有望为全球资金分享中国经济增长提供更顺畅的渠道，未来相关产品的多样性值得期待。”该人士称。

中国资产迎显著资金净流入

在境内ETF频频“出海”的同时，海外资金也在加速买入中国资产。

EPFR数据显示，近期主动外资与被动外资均持续流入中国资产，且主动外资呈加速态势。具体来看，截至1月28日，主动外资已连续三周流入，被动外资也保持净流入。

与此同时，在美上市的多只中国股票ETF也展现出较强的规模增长势头，其中科技类产品表现突出。富途数据显示，截至1月30日，景顺中国科技ETF资产规模为31.61亿美元，相较于去年底的28.18亿美元增长12.17%。该ETF前十大重仓股包括腾讯控股、百度集团、华虹半导体、地平线机器人、商汤-W等科技股龙头。

截至1月30日，中国海外互联网ETF资产规模为86.51亿美元，相较去年底的80.17亿美元增长近8%。该ETF前两大重仓股为阿里巴巴和腾讯控股，二者在组合中占比均超9%。

华尔街大型资管机构锐联集团去年9月推出的中国科技创新ETF，也在今年1月实现规模的强劲增长。富途数据显示，截至1月30日，该ETF最新规模为1803.56万美元，相较去年底的1398.4万美元增加近30%。值得一提的是，中国科技创新ETF已经连续3个月获得资金大幅净流入，每月增幅均超过20%。

外资机构看好中国股票

近日，富兰克林邓普顿、景顺、联博、摩根资产管理等知名外资机构发布了2026年投资展望，其一致认为，当前中国股票估值仍具有吸引力，市场有望进一步上行。

富兰克林邓普顿股票执行副总裁、联席首席投资官乔纳森·柯蒂斯表示，A股在2025年表现亮眼，已成功吸引全球投资者的关注，尤其是在科技创新、产业升级等关键领域，市场展现出显著的活力与突破性进展，为全年表现增添了重要支撑。展望2026年，他认为市场蕴含进一步提升的潜在动能。

景顺中国内地及香港首席投资总监马磊对2026年的中国股票市场继续保持乐观。他表示，持续改善的基本面和长期增长动力，有望推动市场进入可持续性更强的结构性增长周期。

联博基金市场策略负责人李长风表示，从估值层面来看，A股市场整体估值或已从低位回升，但从股票风险溢价、利率环境、机构资金流向及企业盈利等维度综合判断，当前估值水平或尚未出现过热迹象。“对于今年的A股市场，可采取从基本面发掘增长机会的投资策略。”李长风称。

摩根资产管理中国权益团队均衡成长组长李博预计，2026年A股市场机会大于风险，结构性投资机会有望持续涌现，四个方向值得重点关注：一是消费电子板块，其可能仍处在大创新周期之中，头部公司估值处于历史相对低位，全年业绩有望保持稳定增长，或具备长期配置价值；二是锂电产业链，以旧换新补贴政策超出预期，有望支持2026年国内电动车市场需求，预计全年锂电需求有望实现增长；三是大金融领域，若权益市场延续上行态势，非银板块基本面有望持续景气；四是“扩内需”相关新兴细分领域的崛起值得重点跟踪。