特朗普华尔街日报点名中国，施压最高法院，关税博弈迎关键节点

近期，全球财经圈因为特朗普在华尔街日报上点名中国而被刷屏，背后动机并不复杂，美国政府正在承受两方面的压力：第一，联邦政府存在停摆的风险，参议院已经达成拨款协议，众议院下星期才开会，如果时间不对上，1月31日可能会出现停摆的情况，政府运转以及预算拨款都会受到影响。

第二，最高法院对于“全球对等关税”合宪性的审理即将结束，如果被判定为不合法，那么近十个月征收的关税就会被退还，钱已经入库并且被动用，财政补缺以及信用的代价都不小，特朗普甚至放出话来“美国可能会变成三流国家”，既是施压又是给政策找台阶。

在这样的背景下，特朗普把“成绩单”拿了出来，说依靠“正确的政策”，中国在美国进口中的比例降到了25年来最低，并希望最高法院“看到”这个场景，给“对等关税”撑腰。但是数据也显示了另一面：美国商务部的数据显示，在2025年前11个月里，美对华逆差减少了800多亿美元，而对其他亚洲国家的逆差则增加了大约一成，达到7780亿美元。

根据中国海关总署的数据，2025年中国贸易顺差达到1.2万亿美元左右，再次刷新纪录。美国对中国的贸易逆差缩小波及到亚洲其他国家，但是并没有消除全部赤字，中国在全球出口方面并没有减少，反而继续增长。关税没有把供应链给切断了，只是改变了订单的方向，美国账面漏洞更大了。

美国财政部公开报告称人民币被严重低估，要求人民币升值，施压汇率、改变价格、打压中国出口，为美国逆差“止血”。但是汇率属于系统工程，受到资本账户、贸易结构、外储配置、内外需转换等多种因素的制约，“喊话升值”更多的是一种政治表态。

外部的战场也在进行中，四月份特朗普要来中国访问，在此之前不太可能放手。巴拿马最高法院裁定与长和签订的港口特许经营合同违法，并予以废除，中国已经明确表示抗议。港口属于战略资产，取得和失去都不是小事。美国对巴拿马施压、法院判决的双管齐下，对中国在拉美的布局展开攻击，可以看出其策略不是与中国军方正面碰撞，而是绕开外围设套，利用法律、监管以及地缘博弈织网，牵制中国海外通道、资源项目和关键枢纽。

从“输赢”本身来看，短期的数据很容易使人产生误导，即使美国从中国进口所占比例下降、美国对华贸易逆差缩小，也不能认为贸易战取得了胜利。大范围内看，就是订单由A地转到B地，美国消费者照常购买，产业链没有中断，只是换个地方。美国对其他亚洲经济体的贸易逆差还在继续扩大，这就可以说明问题；而中国的贸易顺差又创下了新的纪录，也说明了其供给能力以及价格优势依然存在，全球的需求也没有退潮。。

最高法院的判决成了一个很重要的转捩点，如果“对等关税”被判为违规，退税就不仅仅是财政账面上的压力了，还涉及到美国规则和信用的损害：收了全世界的钱再退回去，会动摇外界对美国制度的信任。

沃什被提名是“压力转移”的另一手：用货币宽松拉回资本、托底数据、重定资产价格。美元的强弱会波及全球定价，即便是风向话，资金也会提前做出反应。对中国而言，这是一道复合题，汇率、出口、资本流动以及产业升级需要共同发力，不能被对方牵着鼻子走。人民币被说成是被低估的，就是逼着你放弃价格上的优势，用来为美国短期的政治目的服务，这并不是真正的平衡。

巴拿马判决反映地缘动荡，经营权不是随便一句话就能“拿回”的，这里面涉及到合约精神、国际法以及投资者权益。美国对于巴拿马的施压并不会就此停止，并且还会扩大到其他地方，比如委内瑞拉的能源、格陵兰的资源等等。中国不会因为一份判决就退缩，依法维权、谈判磨合并行，守住长期投入的确定性。