市场点评丨沪指险守4000点，资源股大面积跌停

来源：市场投研资讯

（来源：鑫元基金）

2026年2月2日，A股三大指数均跌逾2%，沪指险守4000点，黄金、基本金属板块再现跌停潮，资源股全线下挫。沪指收盘下跌2.48%，收报4015.75点；深证成指下跌2.69%，收报13824.35点；创业板指下跌2.46%，收报3264.11点，恒生指数下跌2.23%，收报26775.57点，恒生科技指数下跌3.36%，收报5526.31点。A股今日总计770家上涨，4647家下跌，总成交额2.61万亿。

今日全球资产普跌，主要源于市场风险偏好下行和以贵金属为代表的风险资产波动率上行，并进行了跨资产的风险传导。近期涨幅较大的资产，整体跌幅也更大。

下跌驱动因素中情绪和交易结构的因素要远大于基本面的因素。因此，无需对于今天的市场调整过于紧张，快跌是慢牛行情的一个重要特征。之所以快跌是因为交易结构中杠杆的脆弱性，既是上涨的加速器，也同样会是下跌的加速器；是因为情绪需要得以宣泄，先是贪婪后是恐慌，亘古不变的人性在市场的高波动中展现得淋漓尽致。

可以认为本轮调整是对各个市场杠杆和情绪正常化的修正，是对前期极度乐观情绪的修正，是对投机资金的修正，在经过快速调整之后，有利于基本面驱动的资产更为健康地上行。

本轮调整和凯文·沃什获提名新任美联储主席关系有限，至充其量算是最后一剂催化。

提名沃什带来的影响如下：1）反对无节制的货币宽松，但目前不具备缩表的空间，隔夜回购率处于高位，银行间流动性紧张；2）对26年降息预期影响不大：美联储不会立刻转鹰，因为就业数据偏软，处于0附近的状态；通胀并没有抬头。但大幅降息的空间也不大：失业率没有大幅上升的情况下，缺乏大幅降息的基础。因为FOMC票委会认真审视新任美联储主席的每一个主张。3）趋势依赖替代现行的数据依赖：货币政策的刚性增强，依赖对未来方向的判断，增加宏观波动率。所以，并不宜过早对新任美联储主席沃什鹰派还是鸽派的立场进行判断。

有色金属在成为1月市场涨幅最大的行业之后，短期会进入因为杠杆和情绪带来的降波过程，降波完成之后，仍然会重新回到有色商品价格中枢提升的趋势之中。因为存在美国长期债务不可持续性+美元货币体系独立性的担忧，逆全球化+地缘政治风险的担忧，资源品需求结构性变化+供给缺口的担忧，只要上述三类担忧没有发生逆转，上游资源品价格中枢的提升趋势就不会改变。只是要从大步流星转为小步慢走。

不必担忧，不必恐惧，经济周期的规律性告诉我们，未来的上涨才刚刚开始。

市场信息汇总： 1）行情方面，受国际金价、银价上周五史诗级暴跌影响，黄金、有色金属板块重挫，化工、石油天然气等资源周期股同样大幅回调。2）海外方面，特斯拉宣布第三代特斯拉人形机器人即将亮相，预计年产百万台。特斯拉内部人士透露，美国弗里蒙特工厂的Model S/X生产线将改为人形机器人产线，预计2026年底前启动量产，最终规划年产能为100万台。因为特斯拉人形机器人拥有完全独立的供应链，所有部件均基于第一性原理设计，其量产爬坡期预计比汽车产品更长。

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