巴裁定长和港口运营“违宪”，香港特区政府强烈反对

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“超人”神话终结？短短48小时内，李嘉诚旗下长和集团遭遇前所未有的重创。巴拿马最高法院一纸“违宪”判决，直接剥夺了其经营近30年的巴拿马港口特许权，18亿美元投资瞬间归零。

除此之外，还有哪些噩耗？“李超人”这次有能力解决吗？

红色的四十八小时

2026年1月30日，星期五，对于大多数香港人来说，这只是春节前一个普通的交易日，空气里多少带着点期待假期的躁动。但对于中环长江集团中心顶层的那位老人来说，这一天，显示屏上那串代号为“00001.HK”的数字，红得有些惊心动魄。

盘中一度暴跌5.7%，收盘跌幅定格在4.6%，这意味着短短几个小时内，超过4亿港元的市值像水蒸气一样，在这个寒冷的冬日午后凭空消失了。

如果你仅仅盯着股价，那你可能看错了方向，这根本不是一次简单的资本市场情绪宣泄。就在这块屏幕闪烁前的24小时里，在大洋彼岸的巴拿马，一场精心设计的“围猎”刚刚落下了最后一记重锤。

把时间的指针稍微往回拨一点，回到巴拿马当地时间1月29日，那里的空气可能比香港燥热得多，但对于长和系的驻外高管们来说，那天收到的法律文书却冷得刺骨。

巴拿马最高法院的一纸裁决，没有任何回旋余地，直接宣判长和集团旗下巴拿马港口公司（PPC）的运营合同“违宪”。你没听错，是“违宪”，这不仅是一个法律术语，更是一道政治判词。

这意味着长和系在那条扼守全球航运咽喉的运河两端——巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港——辛苦经营了近30年的特许经营权，被瞬间剥夺。更要命的是，根据当地那一套令人窒息的法律体系，这项判决是终审裁定，除了申请做些无关痛痒的“澄清”外，严禁上诉。

这就是所谓的“关门打狗”，就在长和系的法务团队还在焦头烂额地研究这一沓判决书时，仅仅一天之后，巴拿马总统穆利诺就已经坐在了镜头前。

他的表态快得让人不得不怀疑这是否是一场预演好的剧本：政府已经开始寻找新的运营商了。而坐在谈判桌对面的名字，赫然是长和系的老对手——丹麦马士基。

这48小时里发生的事情，简直就是商业教科书里最血淋淋的反面教材：你以为你签了合同，你以为你续了约，你以为只要真金白银地投了钱，契约精神就是你的护身符，但现实给了所有天真的商人一记响亮的耳光。

长和系在这片土地上砸了多少钱？18亿美元。这不是一串冷冰冰的数字，这是28年来铺设的每一寸码头混凝土，是运河两端高耸入云的起重机，是花费无数心血搭建的现代化港口操作系统，更是培养了两代人的本地管理梯队。

就在那个裁决生效的瞬间，这18亿美元的“沉没成本”，连个响声都没听见，直接归零。

你想把港口打包带走？别开玩笑了。重资产最残酷的地方就在这里：地是人家的，港是人家的，当规则被改写时，你留下的只有一堆带不走的钢筋水泥，和一肚子倒不出来的苦水。

瑞银（UBS）的那帮分析师们反应最快，他们像嗅到血腥味的鲨鱼，迅速将长和的评级下调至“中性”，目标价砍到了43港元。理由很直白：你的全球防御性资产，看起来一点都不防御。

逃不掉的猎物

让我们把记忆拉回2025年的3月，那时候，一份轰动全球的公告曾让资本市场沸腾：长和系计划将全球43个港口的资产打包出售，总价高达228亿美元。

当时的李嘉诚，眼光依然毒辣得让人害怕，他显然预判到了全球地缘政治板块的剧烈挤压，那个曾经让他如鱼得水的“全球化时代”正在崩塌。于是，他设计了一场堪称完美的“大撤退”，买家是美资巨头贝莱德牵头的财团。

你看这步棋走得有多精妙：把资产卖给美国人，既回笼了巨额现金，又完成了地缘政治风险的切割。但要知道，巴拿马运河是全球航运的咽喉要道，这两个港口的重要性难以替代，李嘉诚就这么白白将港口送给美国，自然引起了不少质疑。

后来为了让交易能够顺利落地，长和宣布拟邀请中资中远海运加入买方财团，很明显，这是李嘉诚为了平衡各方利益而做出的选择，但这笔交易最终还是被暂时搁置。

就这么，当独家商期在2025年7月届满，没有延期，没有下文，只留下一地鸡毛。那一刻，长和系就像一只已经被猎人盯上的鹿，虽然奋力跃起想跳过围栏，却最终还是重重地摔回了陷阱里。

在当今这个世界，港口不仅仅是生意，更是战略节点，谁控制了巴拿马运河的两端，谁就捏住了西半球物流的大动脉。这样的资产，美国人想要，但不一定想让你“套现离场”；巴拿马人想要，但更想“空手套白狼”。

那个曾经信奉“在商言商”的时代，彻底结束了。

想当年，1997年长和系拿下巴拿马港口经营权时，美国政界曾有人惊呼“中国军方将控制运河”。那时候的李嘉诚，还能靠着长袖善舞的商业外交技巧，化解这些质疑，安安稳稳地做了近30年的生意。

但现在？现在的逻辑是赤裸裸的掠夺。巴拿马官方审计长和总检察长在2025年初的那轮发难，现在看来根本就是为了配合2026年的“没收”而做的舆论铺垫。

他们指控当初的合同造成了10亿美元的税收损失，起诉当年的授权官员，这一套组合拳打下来，不仅要抢你的地盘，还要把脏水泼在你身上，让你在道德上也站不住脚。

这就是为什么当2026年1月29日的裁决下来时，长和系的回应虽然充满了愤怒——指责对方“违背诚信”、“无视合约精神”——但在强权面前，这些基于商业伦理的抗议，显得是那么苍白无力。

黄昏时的冷风

对于李嘉诚个人而言，这可能不仅仅是丢了两个港口那么简单，这更像是一场关于他一生商业信仰的崩塌。

这位98岁的老人，一生都在大国博弈的夹缝中寻找生存空间，他最擅长的，就是利用不同经济体之间的时间差和信息差，进行精准的低买高卖。他相信法律，相信契约，相信只要合同签了字，哪怕是天王老子来了也得认账。

但这一次，对手直接掀了桌子，就连那位一直陪伴在他身边的红颜知己周凯旋，此刻恐怕也正面临着前所未有的压力。

从1992年相识至今，她见证了长和系无数次惊涛骇浪，当年提议命名“李庄月明楼”的智慧，让她赢得了李家上下的尊重。但这一次，她面对的不是商业谈判对手，而是一个主权国家的国家机器。

即使长和系声称要保留法律追诉权，要走国际仲裁，但谁都清楚，那是一条漫长得看不到尽头的路。国际仲裁庭的效率，加上执行层面的扯皮，等到结果出来的那一天，或许港口早就换了几个主人了。对于一位年近百岁的老人来说，时间，才是最奢侈的成本。

结语

巴拿马的这两座港口，就像两块墓碑，它们埋葬的不仅是18亿美元的财富，更埋葬了全球化时代最后一丝温情脉脉的面纱。

当契约精神被地缘政治的铁蹄肆意践踏，当“违宪”成为公然抢劫的遮羞布，当法庭剥夺了受害者说话的权利，我们必须承认：在新的丛林法则面前，再精明的商人，也不过是案板上的鱼肉。

屏幕上的股价还在跳动，那抹刺眼的红色或许过几天就会被市场遗忘，但对于所有试图出海、试图在全球版图中寻找坐标的中国企业来说，巴拿马城的这一声惊雷，应该足以震醒所有的梦中人。

这个冬天，比想象中要冷得多。

环球时报2026-01-31《巴裁定长和港口运营“违宪”，香港特区政府强烈反对》