东鹏、泉阳泉、天地壹号去年净利预增，第二曲线及新品放量促饮料业绩抬升

景气增长延续信号，已在多家饮料公司的业绩预告中，得到了提前释放。

从扭亏为盈，到双位数、甚至是三位数百分比增长，近期饮料行业的一系列业绩公告，多数输出了上探的数据转化。

其中，东鹏饮料预计2025年营业收入207.6亿元至211.2亿元，同比增长31.07%至33.34%，归母净利润43.4亿元至45.9亿元，同比增长30.46%至37.97%；泉阳泉预计2025年营业总收入同比提升6.24%至12.73亿元、归属净利润同比提升147.89%至1522.36万元；天地壹号亦在公告中称，预计2025年归属于挂牌公司股东的净利润5800万元至6800万元，同比扭亏为盈；另据香飘飘披露，经财务部门初步测算，公司预计2025年年度实现归属净利润1.02亿元到1.25亿元。

值得注意的是，即便去年报表增幅不一，但第二增长曲线成熟度的提高、或是新品的放量成效，在行业内得到了生长与沉淀。

据东鹏饮料公告，2025年公司继续加强冰冻化建设，提高全品项产品的曝光率，拉动终端动销，并在夯实东鹏特饮及东鹏补水啦两大支柱品类的基础上，积极探索多品类发展，力图不断培育新的增长点，为公司的持续增长注入了新的活力，从而进一步带动收入及利润的增长。

具体而言，西部证券在研报中表示，公司第二增长曲线"补水啦"运动与日常饮用消费属性培育均较成功，产品周期进入放量阶段，同时行业增长趋势明显，果之茶亦在起量。在其看来，在强渠道与成本优势下公司新品推广体系逐步成熟，其有望在价格敏感度高的多个细分赛道中不断培育新的增长抓手。

香飘飘即饮板块积蓄的势能，也正成为业绩催化剂。公告显示，2025年香飘飘“第二增长曲线”即饮业务板块整体稳健增长，主要得益于Meco果茶销量的持续提升，公司健康化、功能性等冲泡新品获得市场积极反馈，不过因目前仍处于市场培育阶段，此方面销量在整体业务中的占比暂时较小。

均瑶健康则在投资者关系活动记录表中指出，去年上半年公司加速饮料板块新品研发投入，下半年重点拓展全国便利店/连锁系统分销，在新品集中上架的阶段，对公司整体饮料业务的收入增速具备一定支撑，整体增长态势有相应保障。

关于2025年度业绩重大变化的主要原因，天地壹号亦概括为：聚焦主营业务，深化市场营销及多品类战略发展，由此，公司净利润实现扭亏为盈。

扮演着陪伴公司穿越周期的线索角色，第二曲线的后备力量，或在今年进一步扎营化、前台化。对此，国金证券在近日研报中表示，预计在健康化、功能化趋势演绎的背景下，2026年东鹏、农夫等大单品仍能保持稳健双位数增长，同时第二曲线借力品牌、渠道优势持续巩固市场份额。

据湘财证券研报分析，消费变革下，需要关注品类、渠道、消费场景的创新机会。不仅如此，精准踩中行业增长点，也在影响企业叙事的买单率。正如万联证券预测，我国软饮料市场的增长主要是由功能性饮料、包装饮用水、茶饮料驱动，譬如，功能饮料具备“刚需+成瘾+高粘性”的品类属性，是软饮中具有弹性的高景气赛道。整体来看，行业未来将会依赖“结构升级”带来增量增长。

相比在不确定之下的冒险摸索，饮料品牌的第二、第三品类链，正在进化为结构性能力，超出短期支撑，嵌入公司多点协同的长期方案。

编辑/王璨、林辰

（综合自企业公告、西部证券、国金证券、湘财证券、万联证券等）

(编辑：王璨)