江丰电子欲吞并凯德石英，还有3家行业龙头玩转“A吃A”

江丰电子近日公告拟收购凯德石英控制权，两公司股票同日起停牌。2025年以来，A股还发生了三起“A吃A”，都属于同业并购。

来源：摄图网

半导体材料行业：江丰电子拟吞并凯德石英

2026年1月29日，江丰电子（300666.SZ）公告拟以现金收购凯德石英（920179.BJ）控制权。本次交易完成后，江丰电子将成为凯德石英控股股东，凯德石英将成为江丰电子的控股子公司。

经江丰电子申请，公司股份自1月30日开市起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。

同日，标的公司凯德石英同步公告股票停牌。实控人张忠恕、王毓敏及一致行动人张凯轩、北京德益诚投资发展中心（有限合伙）、北京英凯石英投资发展中心（有限合伙）正在筹划向江丰电子转让部分股权，可能导致公司控制权变更。

本次交易的收购方江丰电子主要专注于超高纯金属溅射靶材、半导体精密零部件的研发、生产和销售。其中，超高纯金属溅射靶材主要应用于超大规模集成电路芯片、平板显示器的物理气相沉积工艺。

以2025年上半年为例，江丰电子超高纯靶材业务收入为13.25亿元、同比上涨23.91%，占当期营收20.95亿元之比为63%，业务毛利率为33.26%、同比上涨2.93个百分点。公司已成为中芯国际（688981.SH）、台积电、SK海力士等国内外知名半导体厂商的超高纯建设靶材供应商。

前三季度，江丰电子营收和归属净利润分别为32.91亿元和4.01亿元，分别同比上涨25.37%和39.72%。

标的公司凯德石英于2022年3月在北交所上市，主营业务为石英仪器、石英管道、石英舟等石英玻璃制品的生产、研发和销售。公司产品为下游企业关键生产耗材，广泛应用于半导体集成电路芯片制造、光伏行业等领域。

2025年上半年，凯德石英的半导体集成电路芯片用石英产品收入为1.5亿元、同比上涨24.33%，占当期营收的95.15%，该业务毛利率为45.1%、同比下降5.91个百分点。该业务客户包括北方华创（002371.SZ）、通美晶体、燕东微（688172.SH）等半导体领域知名企业。

前9个月，凯德石英营收及归属净利润分别为2.22亿元和2224.09万元，分别同比下跌4.22%和24.57%。

从上述两家公司核心业务来看，江丰电子、凯德石英都属于半导体材料行业。公司通过收购凯德石英控制权可进一步扩展主营业务覆盖范围。江丰电子表示，上述收购基于公司整体战略规划及未来发展需要。

本次停牌前，江丰电子总市值超过300亿元，凯德石英约38亿元。

半导体装备领域：北方华创两次收购芯源微股份，成控股股东

据我们不完全统计，从2025年至今，通过现金收购另一上市公司控制权（不含吸收合并），以实现主营业务扩张的A股上市公司还有3家。其中，2025年上半年，半导体设备行业公司北方华创完成对芯源微（688037.SH）的控制权收购。

3月10日，北方华创与沈阳先进制造技术产业有限公司（以下简称：先进制造）签署股份转让协议。公司拟以自有资金向先进制造购买芯源微1906.49万股股份，占标的公司总股本之比为9.49%，受让价格为88.48元/股，交易金额为16.87亿元。5月，上述股份完成过户。

3月31日，北方华创与芯源微另一大股东沈阳中科天盛自动化技术有限公司（以下简称：中科天盛）签署股份转让协议。公司以协议转让方式受让中科天盛持有的芯源微8.41%股份，合计1689.98万股，受让价格为85.71元/股，现金交易对价为14.48亿元。6月，此次受让的8.41%股份完成过户。

至此，北方华创合计持有芯源微3596.47万股股份，占其总股本之比约为17.87%，为芯源微第一大股东。

此外，北方华创提名的4名非独立董事和1名独立董事进入芯源微董事会，董事会席位过半，从而实现对芯源微的控制。

本次交易收购方北方华创为国内半导体装备制造行业龙头，专注于半导体基础产品的研发、生产、销售和技术服务。主要产品为电子工艺装备和电子元器件。其中，电子工艺装备包括半导体装备、真空及新能源装备。

2025年前三季度，北方华创营收和归属净利润分别为273.01亿元和51.3亿元，分别同比上涨32.97%和14.83%。

标的公司芯源微主要从事半导体专用设备的研发、生产和销售，产品主要包括光刻工序涂胶显影设备、单片式湿法设备。

2025年，芯源微预计实现归母净利润为5200万元至7600万元，同比减少62.53%至74.36%。公司净利润下滑主要受成本费用增加、资产减值准备计提增加、其他收益减少等多方面因素影响。

北方华创表示，公司与芯源微同属集成电路装备行业，双方产品布局具有互补性。本次公司取得芯源微控制权，有利于发挥双方协同效应。

有色金属：紫金矿业控股藏格矿业，兴业银锡控股威领股份

2025年至今，有色金属采矿业也发生了2起“A吃A”的案例。

先看紫金矿业（601899.SH）全资子公司紫金国际控股有限公司（以下简称：紫金国际）收购藏格矿业（000408.SZ）控制权。

2025年1月，紫金国际与西藏藏格创业投资集团有限公司、四川省永鸿实业有限公司、林吉芳等4名藏格矿业原股东签署控制权转让协议。紫金国际以35元/股价格收购4名原股东合计持有的藏格矿业3.92亿股股份，占标的公司总股本之比为24.82%，交易对价为137.29亿元。

4月，紫金国际、4名原股东与藏格矿业实控人肖永明签署补充协议，约定紫金国际收购股数、交易对价、交易总额均不变的情况下，新增肖永明为藏格矿业股份出让方，肖永明拟出让股份数量为5495.79万股，占比为3.5%。

4月末，本次交易的股份全部过户登记于紫金国际名下。

本次交易前，紫金矿业通过其他子公司已合计间接持有藏格矿业0.18%股份。本次交易完成后，紫金矿业合计间接持有藏格矿业25%股份，紫金国际为其第一大股东。

新一届藏格矿业董事会中，由紫金国际提名/推荐的董事占比过半，紫金国际获得藏格矿业控制权。

收购方紫金矿业主营全球范围内铜、金、锌、锂等有色金属矿产资源的勘查、开采、冶炼及深加工，为国内有色金属行业龙头。

2025年，紫金矿业预计归属净利润约510亿元至520亿元，同比增长约59%至62%。业绩预增源于主要矿产品产量同比增加，以及矿产金、银、铜销售价格同比上涨。

标的公司藏格矿业主营氯化钾和碳酸锂的生产和销售，产品广泛应用于新能源汽车、储能及消费电子等行业。

2025年，藏格矿业预计归属净利润为37亿元至39.5亿元，同比上涨43.41%至53.1%。年内归属净利润显著上涨归因于：公司氯化钾业务量价齐升、成本优化，碳酸锂业务快速复产；年内公司确认投资收益约为26.8亿元，主要来自参股公司巨龙铜业业绩同比大幅增长，该参股公司业绩变动受益于铜价上涨及产能释放。

关于收购藏格矿业控制权，紫金矿业表示，本次收购有利于实现两公司之间的优质资源整合，显著增厚公司主营金属品种铜、锂资源储备，并新增钾资源储备，有助于实现双方在西藏板块盐湖项目的高效协同。通过吸收藏格矿业盐湖开发经验及低成本提锂技术，促进公司“两湖两矿”锂项目开发。

再看兴业银锡（000426.SZ）全资子公司西藏山南锑金资源有限公司（以下简称：山南锑金）成为威领股份（002667.SZ）控股股东。

2025年11月，山南锑金与威领股份签订股份转让协议。山南锑金以自有或自筹资金收购威领股份原股东上海领亿新材料有限公司、温萍各自持有的标的公司1742.53万股、280.84万股股份。本次收购完成后，山南锑金将持有标的公司2023.38万股，占其总股本之比为7.76%，成为威领股份第一大股东。本次股份收购单价为15.21元/股，交易总对价为3.08亿元。

本次股份转让完成后，山南锑金将提名威领股份全部5名董事，取得标的公司控制权。

本次交易收购方兴业银锡主营有色金属及贵金属采选与冶炼。公司主营业务包括采掘、冶炼、投资等五大板块，主要产品有银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属。

2025年前三季度，兴业银锡营收与归属净利润分别为40.99亿元和13.64亿元，分别同比上涨24.36%和4.94%。当期公司购买宇邦矿业85%股权且并表，矿产银产销量同比增长，推动营收同比上涨。

标的公司威领股份主营锂矿选矿、基础性锂电原料锂盐加工及冶炼业务，并新增钨、锡、铅、锌矿开采业务。

2025年前9个月，威领股份营收为2.13亿元、同比下滑53.88%，归属净利润亏损1304.79万元、同比减亏88.44%。

12月1日，威领股份披露的山南锑金详式权益变动报告书显示，兴业银锡与威领股份两公司主业可形成较强的协同效应，山南锑金通过获得公司控制权，可实现产业整合。