沐曦股份2025业绩预告，有何看点？

沐曦股份预计2025年归母净亏损6.5亿元以上，较上年同期有所收窄

投资时间网、标点财经研究员 王子西

国产GPU明星企业沐曦股份（688802.SH）上市后首份业绩预告出炉，显示亏损收窄。

数据显示，沐曦股份预计2025年营收预计实现16亿元至17亿元，同比增长115.32%至128.78%；预计归母净利润亏损6.5亿元至7.98亿元，亏损同比收窄43.36%至53.86%。对于业绩改善的原因，沐曦股份方面表示，减亏因公司股份支付费用较上年同期有所减少，对利润产生了正向影响。

目前，沐曦股份主要收入来源为核心产品训推一体芯片曦云C500系列的销售，2024年、2025年一季度，该系列收入占同期主营业务收入比例达97%以上。按其招股书中所说，预计达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年，公司会在预计时间内实现如此目标吗？

沐曦股份2025年业绩预告

资料来源：公司公告

投资时间网、标点财经研究员注意到，国产GPU“四小龙”中，摩尔线程（688795.SH）先于沐曦股份披露了业绩预告。摩尔线程预计2025年度实现营收14.5亿元到15.2亿元，同比增长两倍多；预计归母净利润亏损9.5亿元到10.6亿元，亏损收窄34.50%到41.30%。

对于业绩改善原因，两家略有不同。摩尔线程将之归因于AI产业蓬勃发展及市场对高性能GPU的强劲需求，公司产品市场关注度与认可度持续提升，推动收入与毛利增长，整体亏损幅度同比收窄。

沐曦股份则归因于公司坚持“1+6+X”发展战略，加大市场开拓力度，不断提升公司在高性能GPU行业的市场地位和影响力等。凭借产品性能及完善的软件生态，公司产品及服务获得下游客户的认可与持续采购，报告期内收入规模同比显著增长。

对于减亏，沐曦股份表示，主要系公司股份支付费用较上年同期有所减少，对公司利润产生正向影响。

公开资料显示，沐曦股份成立于2020年9月，聚焦自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。

公司已推出用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU，用于图形渲染的曦彩G系列GPU则处于研发中。且在上述业绩预告披露同一天，沐曦股份还正式推出曦索X系列全新GPU品牌与产品线。该系列GPU针对科学智能场景深度优化，旨在为前沿科研提供高性能计算支持。

不过，目前公司收入来源较为单一，主要来源于核心产品训推一体芯片曦云C500系列的销售。2024年、2025年一季度，该系列产品贡献收入7.22亿元、3.14亿元，占同期主营业务收入的比例均在97%以上。若未来公司在研的芯片流片、量产进度不及预期，同时若曦云C500系列产品需求下降，公司存在经营业绩下滑风险。

另外，沐曦股份IPO募资用于三个项目：新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化、面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目（下称前沿项目）。但由于实际募资净额低于招股书披露的募投项目拟投入金额，公司今年初公告，将前沿项目的投入金额略微下调。

1月30日，公司还公告称，“新型高性能通用GPU研发及产业化项目”新增全资子公司沐曦集成电路（南京）有限公司作为实施主体之一，并配套新增南京市作为前述募投项目的实施地点；新增旨在进一步提高募集资金使用效率、便利募投项目实施。后期，公司募投项目的实施情况也需关注。

沐曦股份2022年以来主营业务按产品分类构成情况

数据来源：招股书

在二级市场端，沐曦股份于2025年12月上市。上市当天，该公司股价就冲高至895.0元/股。但近期其股价有所回落，截至2026年2月2日，沐曦股份报收于530.1元/股，较高点下跌37%左右。

即便如此，因沐曦股份股价高升，仍给闰土股份（002440.SZ）、淳中科技（603516.SH）2025年度的归母净利润增厚不少。公告显示，闰土股份预计归母净利润为6亿元至7亿元，同比增长一、两倍，大增原因之一是该公司通过专项投资基金持有的沐曦股份等产生的投资收益及公允价值变动收益对税前利润影响预计为3.3亿元。

淳中科技则在营收预计减少情况下，2025年归母净利润预计上限达2.9亿元，增幅也逾两倍。原因是，其持有沐曦股份股票85.43万股，按资产负债表日收盘价580.10元计算的总持仓市值为4.96亿元。初步评估，该笔投资预计增加公司报告期公允价值变动收益3.56亿元，考虑递延所得税费用后，对其归母净利润影响额也逾3亿元。

投时关键词：沐曦股份（688802.SH）|摩尔线程（688795.SH）|闰土股份（002440.SZ）|淳中科技（603516.SH）