1月巨震收官！逾万亿资金撤离宽基ETF，有色金属主题净流入居首

A股市场1月最后一个交易日出现剧烈震荡。

消息面上，因美国总统特朗普提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，可能将会带动全球宽松政策退潮。叠加国际地缘政治形势好转，避险情绪消退之下，贵金属作为有色排头兵率先承压，也带动其他金属联动下跌。

1月30日，A股贵金属、工业金属、小金属及能源金属板块集体低开，中金黄金、白银有色、湖南白银等多只个股开盘跌停，拖累三大指数集体低开，沪指一度跌破4100点，跌幅超2%。截至当天收盘，上证指数下跌0.96%报4117.95点；深证成指跌0.66%；创业板指涨1.27%；北证50跌0.29%；科创50涨0.12%，A股全天成交2.86万亿元，较上日缩量近4000亿元。

板块方面，当天有色金属板块集体回调，而CPO概念则领涨。同时，农业板块亦获防御资金青睐。有观点认为，市场板块指数化资金调整，有利于情绪降温回归理性及资本市场的长期稳健运行。短期来看，股指将继续维持震荡格局，产业景气驱动结构性行情，周期板块也不时爆发，活跃资金在业绩弹性或政策支持的方向上选择，股指暂时缺乏明确的方向选择。

就ETF市场而言，全天宽基ETF资金显著流出，而科技与周期等主题ETF仍获资金青睐。Wind数据显示，1月30日372只规模指数ETF累计净流出164.03亿元；616只行业主题ETF则获得净流入112.48亿元。

逾万亿资金撤离宽基ETF

新经济e线获悉，宽基指数ETF资金净流出的态势仍没有止步。全部宽基ETF在1月共净流出资金超过万亿元之巨，高达1.01万亿元。

根据Wind统计，截至1月30日，372只宽基ETF中，仅有104只在今年获得资金净流入，占比27.96%；多达257只产品在今年出现资金净流出，占比69.09%。

以对标指数来看，沪深300挂钩产品依然首当其冲占净流出最多，累计达到5818.36亿元；其次是中证1000关联产品，净流出为1302.96亿元；随后则是上证50产品，总净流出为983.78亿元。除此之外，中证500关联ETF在1月的净流出同样超过500亿，达到584.50亿元。

值得一提的是，尽管绝大部分的宽基指数产品都在1月出现了或多或少的资金净流出，但中证2000相关ETF依然逆势获得了16.26亿元的资金净流入。

在具体产品方面，累计净流出最多的三只ETF分别是沪深300ETF华泰柏瑞、沪深300ETF易方达和沪深300ETF华夏，分别达到1908.43亿元、1526.61亿元和1375.94亿元，这也是1月累计净流出超过1000亿元的唯三宽基ETF。

实际上，截至1月30日，由于资金大幅流出，“巨无霸”沪深300ETF华泰柏瑞的规模已经从年初超4000亿元降至目前的2295.19亿元；沪深300ETF易方达规模同样从2998.51亿元下降至1480.49亿元；而沪深300ETF华夏目前规模为953.16亿元。

除此之外，净流出超过500亿元的还有沪深300ETF嘉实、华夏上证50ETF、南方中证500ETF，分别为986.88亿元、979.41亿元和547.82亿元；在此之后，南方中证1000ETF、易方达创业板ETF的净流出分别是496.63亿元和418.10亿元，而华夏中证1000ETF、易方达上证科创板50ETF的净流出亦超过300亿元。

据新经济e线了解，在1月获得资金净流入的宽基ETF普遍净流入额远低于上述宽基净流出的规模，仅有华泰柏瑞中证2000ETF累计净流入超过10亿，达到11.77亿元；其次则是天弘中证科创创业50ETF和博时上证科创板100ETF，净流入分别为8.35亿元和7.34亿元。在此之后，易方达创业板50ETF、华宝沪深300增强策略ETF和易方达中证500ETF的1月累计净流入也超过5亿元，随后还有18只宽基获得了超过1亿元的净流入。

就在1月30日市场大幅震荡当天，作为市值最大的宽基指数，30只沪深300指数挂钩ETF累计出现73.23亿元资金净流出。其中，沪深300ETF华泰柏瑞和沪深300ETF易方达流出最多，分别达到26.94亿元和23.90亿元；沪深300ETF华夏和沪深300ETF嘉实在当日也有超过10亿元的净流出。

此外，29只中证500指数的关联ETF累计净流出也达到67.89亿元，其中南方中证500ETF当日净流出最多，达到63.17亿元。除此之外，上证50、科创50和创业板50指数的相关ETF累计也分别出现了11.73亿元、5.60亿元和5.24亿元的净流出。

相比之下，中证A500、中证1000和中证2000指数的挂钩ETF在1月30日则分别累计获得了5.81亿元、4.35亿元和1.12亿元的净流入。

有观点认为，当前宽基的资金流出潮是由“国家队”减持主导，因中央汇金等机构在1月对沪深300、上证50等头部宽基ETF进行显著减持，直接导致宽基ETF整体资金“失血”；同时由于1月上证指数在创十年新高后震荡回落，沪深300指数日线一度走出6连阴，导致投资者对大盘指数短期走势谨慎，选择通过宽基ETF落袋为安。

对于目前宽基的投资方向，有分析认为，在核心宽基板块上，近期交易热度与短期市场情绪聚焦于大盘指数，但数据显示，以创业板50为代表的成长板块在景气度与估值维度具备显著优势，或进入新一轮盈利改善周期，中长期配置价值凸显。

有色金属主题净流入居首

新经济e线注意到，与巨量资金撤离宽基ETF形成鲜明对比的是，以有色金属主题为代表的行业主题ETF则成为了资金的集中地。

从1月30日数据来看，616只行业主题ETF中242只实现资金净流入，207只出现资金净流出，虽然整体占比相近，但累计来看，当天依然获得了112.48亿元的净流入。

在板块方面，因当天有色金属板块净值大幅回调，多只产品受到了抄底资金追捧，11只关联指数ETF累计获得了30.92亿元净流入。除此之外，近期一直处在震荡行业的卫星板块产品也在当天累计获得了10.94亿元的净流入；随后还有化工板块、软件板块、半导体板块等相关产品分别累计获得了9.92亿元、7.44亿元和7.34亿元资金净流入。

具体产品上，华夏中证细分有色金属产业ETF和南方中证申万有色金属ETF单日净流入分别达到11.34亿元和10.13亿元。除此之外，永赢国证商用卫星通信产业ETF同样获得了8.41亿元的净流入，富国中证细分化工产业主题ETF和嘉实中证软件服务ETF也分别获得了6.73亿元和6.00亿元的净流入。在此之后，还有33只行业主题ETF当天净流入也超过1亿元。

实际上，从1月整体来看，宽基ETF流出的资金，有不少都在市场中逐渐流进了行业主题ETF。

Wind数据显示，所有行业主题ETF中，共有351只产品在今年获得净流入，占比56.98%；共有258只出现资金净流出，占比41.88%。累计来看，616只产品在今年已获得了2116.76亿元资金净流入。

在此之中，有色金属无疑是1月市场最大的热点。根据Wind统计，11只关联ETF在1月累计获得了455.70亿元的资金净流入；而同样是周期类产品的6只化工ETF位列之后，在1月累计获得净流入271.81亿元；其次则是半导体板块，累计资金净流入为209.23亿元。除此之外，卫星板块和软件板块也分别获得了195.03亿元和160.10亿元净流入。

另一方面，机器人则成为了1月资金净流出较多的指数板块，累计达到38.57亿元，在此之后，光伏指数关联ETF和军工指数关联ETF也分别出现了29.56亿元和29.11亿元的资金净流出。

单只ETF上，南方中证申万有色金属ETF、华夏中证细分有色金属产业ETF和鹏华中证细分化工产业主题ETF分别获得了182.57亿元、148.42亿元和142.82亿元资金净流入。其次产品中，鹏华中证细分化工产业主题ETF、永赢国证商用卫星通信产业ETF和国泰中证半导体材料设备主题ETF的净流入累计也超过100亿元，分别为124.61亿元、104.69亿元和101.41亿元。

而在资金撤离的行业主题ETF中，华夏中证机器人ETF首当其冲，在1月累计出现了30.37亿元的净流出；而华泰柏瑞中证光伏产业ETF和天弘中证机器人ETF次之，分别有18.33亿元和18.08亿元净流出。除此之外，博时科创板人工智能ETF、华夏上证科创板人工智能ETF、国泰中证军工ETF、鹏华中证国防ETF、汇添富中证上海国企ETF和国泰中证畜牧养殖ETF的累计净流出也均超过10亿元。

目前，随着1月最后一个交易日有色金属板块的大幅回调，2月市场的走势也将迎来变化。有分析指出，因有色金属供给端受长期资本开支不足的约束，短期难以扩产；而需求端在新兴产业快速发展的背景下，也在持续扩张，这一供需缺口构成了价格上行的坚实基础。随着行情进入扩散期后，波动加剧是常态，切勿盲目追高，同时在细分赛道的机遇中，也需要更小心地甄别。

整体来看，春节之前，市场可能会进入短暂的震荡修正阶段。在春节之后，市场交易热度会再度回升，结合春节假期期间的高频数据以及产业热点消息，之后市场可能会迎来新一轮的上行行情。

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