能源转型+人工智能开启电网“超级周期”？

在全球能源结构转型与数字智能革命交汇的关键节点，电网设备行业正从传统的基础设施建设者，蜕变为支撑新型电力系统和AI算力时代的核心基石，电网设备板块正步入高景气“超级周期”。

2月2日，在大盘震荡之中，电网ETF（561380）涨超2%，资金抢筹布局，近20日净流入超17亿元。

【政策与投资周期：“十五五”规划锁定国内高景气基线】

“十五五”期间，国家电网与南方电网固定资产投资计划大幅提升，为电网设备行业未来五年的增长提供了坚实且确定的需求基本盘。

国内电网投资正迈入新一轮规模与质量双升的扩张周期。根据规划，国家电网“十五五”固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长约40%，投资重心明确指向以特高压为主的跨区输电能力和以数字化智能化为主的配电网升级。具体而言，将加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超30%，以解决“沙戈荒”新能源基地及西南水电的外送瓶颈；同时，将初步建成主配微协同的新型电网平台，以满足高达3500万台充电设施的接入需求，并实施“人工智能+”专项行动以强化电网数字赋能。

南方电网同步加码，2026年固定资产投资安排1800亿元，连续五年创新高，重点投向以柔性直流互联为主体的主网架强化和配电网升级改造。这直接驱动特高压（交直流输电设备、换流阀等）、一二次融合设备、智能变电站、数字化终端等细分领域的需求放量，为行业内龙头企业带来了持续数年的确定性订单与业绩增长保障。

【全球市场机遇：能源转型催生万亿蓝海，中国企业出海正当时】

全球为实现气候目标，电网投资存在巨大缺口，尤其在新兴市场。中国电网设备企业凭借全产业链优势、领先的技术交付能力，正迎来历史性的出海机遇期。

当前，全球电网投资水平远未达到实现净零排放目标所需。国际能源署（IEA）指出，在APS情景下，2023至2030年全球电网年均投资规模需以9.4%的复合增速增长，到2030年需达到约6200亿美元，相比2023年的3300亿美元有近一倍的提升空间。这一缺口的背后是多重因素驱动：一是新能源消纳的刚性需求，全球风光装机迅猛增长，亟需配套电网升级以实现并网与远距离输送；二是老旧电网改造升级，欧美等发达地区电网设施老化，更新需求迫切；三是新兴市场电气化需求，亚洲、非洲、南美洲等地电力基础设施建设空间广阔。

在此背景下，中国电网设备企业凭借“中国制造”的综合性优势强势出海。中国拥有全球最完整、最高效的电网设备产业链，在特高压、智能配电等领域技术全球领先。以变压器为例，2025年前11个月中国变压器出口金额同比增长36.3%，北美等地区因变压器短缺导致交付周期大幅延长至127周，凸显了中国产能的稀缺价值。电网设备出海正从“可选”变为“必选”，成为行业增长的第二极重要驱动力。

【技术升级趋势：柔性直流与智能化引领产业价值跃迁】

电网形态正从传统单向辐射网络向“大电网+主动配电网+微电网”的复杂协同系统演进，柔性直流输电技术与配电网智能化升级成为关键，驱动设备价值量与技术壁垒同步提升。

新型电力系统的构建，本质上是电网技术路线的深刻变革。在输电网侧，柔性直流输电技术成为解决远距离、大容量、高比例新能源输送难题的关键。相较于传统交流输电，柔性直流在输电损耗、控制灵活性、电网异步互联等方面优势显著，是支撑跨区域清洁能源输送的核心技术。相关设备如换流阀、高压直流断路器等，技术壁垒高，市场集中度高，具备更强的盈利韧性。

在配电网侧，智能化升级是无可争议的趋势。分布式电源（光伏、风电）、电动汽车、储能装置的广泛接入，使得配电网从无源网络转变为具有复杂潮流的“有源网络”。这对配电网的承载能力、感知能力、调控能力和自愈能力提出了革命性要求。由此催生了对智能开关、一二次融合设备、智能电表、故障指示器、配电自动化系统等智能电力设备的巨大需求。电网的投资重心正从“钢筋铁骨”的硬件铺设，向“神经网络”的智能化升级倾斜，这不仅能带来设备数量的增长，更能显著提升单设备的技术含量与价值量，推动行业向更高附加值环节升级。

【AI算力催化：“AI缺电”逻辑重塑电力基础设施需求格局】

AI数据中心等高耗能负荷的爆发式增长，对电力系统的供电可靠性、电能质量和扩容能力提出极限挑战，成为电网投资的超预期催化因素，尤其在海外市场。

AI算力需求的指数级增长，正在全球范围内引发一场“电力危机”。大型数据中心的功率密度极高，其建设和运营对所在地的电网容量、供电稳定性和电能质量提出了近乎苛刻的要求。北美等地已出现因电力基础设施不足而限制数据中心建设的情况。近期，特朗普要求科技巨头为电价上涨买单并自建供电系统的言论，进一步凸显了电力供应已成为AI发展的关键瓶颈。

这一“AI缺电”逻辑为电网设备行业带来了增量且紧迫的需求：1）主网扩容与加固：为数据中心集群供电，需要新建或升级高压输电线路和变电站；2）高可靠性配电系统：数据中心要求双路甚至多路冗余供电，推动高端配电设备需求；3）电网数字化与快速响应：需要更先进的监控、调度和保护系统来管理波动性巨大的负荷。

这一需求不仅局限于海外，国内东数西算工程及AI产业的发展同样对电网提出更高要求。中国企业，特别是那些在特高压、高端变压器、智能配电解决方案上有技术积累的公司，有望在全球范围内承接这批“订单紧急、技术要求高”的项目，成为填补全球电力缺口的核心力量。

【投资策略：聚焦全产业链龙头，借道ETF布局确定性增长】

电网设备行业景气度明确，但产业链环节众多、技术分化明显。建议投资者通过电网ETF（561380）等工具进行一揽子布局，以把握行业整体性机遇。

对于希望把握行业整体Beta、规避个股选择风险的投资者，电网ETF（561380）提供了高效便捷的一站式工具。一键覆盖发电、输电、配电及用电环节等全产业链，电网设备占比约70%（全面覆盖变压器、换流阀、开关等电网设备龙头），通信设备占比约13%（涵盖线缆等电网建设必需品，受益于AI需求旺盛，通信线缆行业趋势向好，呈现供不应求态势），规模突破15亿元，投资者可借此布局板块投资机会。

总结而言，电网设备或正处于一个十年难遇的“超级周期”起点。国内庞大的结构性投资计划构筑了坚实底部，全球能源转型与AI革命则打开了广阔的成长天花板。技术升级驱动产业价值提升，中国制造优势赋能全球出海。建议投资者以中长期视角，积极布局这一兼具确定性与成长性的赛道，分享能源与数字时代交汇处的历史性机遇。

风险提示：提及个股仅供参考，不作为股票推荐，不构成投资建议和承诺。指数/个股短期涨跌仅供参考，不代表未来表现。观点随市场环境变化，不构成投资建议。提及基金风险收益水平各不相同，请选择与自身风险偏好匹配的产品，谨慎投资。如涉及基金收益分配原则详见基金法律文件。