在上海，只看国泰海通那艘两万亿“巨轮”如何合二为一。

来源：市场资讯

　　来源：大力如山

　　2026年1月27日，上海的冬夜。

　　晚上7点的空气里，已经透着一种被冷风淬炼过的清冽，显得南京西路768号的灯火愈发通明。老王的手机屏幕，在工位上突兀地亮了一下，弹窗推送了一条关于他所在公司的重磅新闻：

　　《国泰海通2025年度业绩预增，预计实现．．．．．．》

　　标题里直接显示出的数字，有一种不容置疑的冲击力：归母净利润275.33亿元到280.06亿元。

　　作为这艘总资产两万亿“新航母”中的一员，老王盯着这串数字，手指悬停在屏幕上方，许久没有落下。他眼中的数字仿佛有了温度，瞬间折射出的是过去200多个日夜的焦灼、博弈与和解。

　　这200多天的时间，被老王和他的上万名同事，用在了两座总部大厦之间的迁徙上。有办公地点的变迁，也有组织架构的重组，更多的还是那一次次的心理重建。

　　所以资本市场看到的数字变化之下，讲述的其实是无数具体的从业者们，那些普通的分析师、销售、中层管理者，如何在合并的浪潮中重新校准航向，找到属于自己新锚点的融合故事。

　　换掉的“工牌”

　　老王下意识地摸了摸胸前的工牌。指尖触碰到的，不再是过去那个熟悉的老工牌，而是质感更加厚实的新证件。

　　那是2025年4月之后换发的。深蓝色的挂绳，垂坠感很好，卡面上印着新宋体的“国泰海通”四个字。

　　他还记得拿到新工牌的那个下午，办公室里弥漫着一种复杂的情绪。大家一边试戴，一边互相打趣新Logo的设计。玩笑的背后，更多的是对那个旧名字无声的告别。

　　老王看到隔壁桌刚入职三年的小姑娘，拿到新工牌后并没有马上戴上，而是先把旧工牌摘下来，小心翼翼地擦了擦，然后塞进了抽屉的最深处。

　　那个动作很慢，像是在封存一段关于青春的记忆。

　　在这个新名字诞生之前，老王他们都是那支被称为“游骑兵”队伍中的一员。老海通人身上普遍都带着一种野生的生命力，他们习惯了市场化的灵活，习惯了在激烈的竞争中单兵突进，甚至在某种程度上，他们以这种“敏捷”为傲。

　　而在那座国泰君安的大厦里，更多的是一支支纪律严明的“正规军”。他们讲究严谨、合规、层级分明，每一个动作都有标准的SOP，每一步决策都要经过精密的论证。

　　当“游骑兵”遇上“正规军”，双方的第一感受都是具体的痛感。

　　老王清晰地记得，在合并初期的每一场联席会议上，空气里都弥漫着一种微妙的生涩与对峙，并没有想象中的争吵，只是隐藏在座位的泾渭分明和杂乱的汇报顺畅这些细节里。

　　虽然有些非银的报告，曾用“60%：40%”去简单总结这种博弈的结果：高管团队中约六成来自原国泰君安，四成来自原海通。

　　但在具体的每一个业务线和每一层职级上，博弈结果对双方的员工似乎都更接近50%：50%。不是1比1的意思，而是都有着50%的几率成功，50%的几率失败，无论掷筛子的来自于哪一方。

　　但在这一年，新任董事长并没有让这种博弈演变成内耗。

　　他显得颇为忙碌，不仅要在宏观层面掌舵，更要在微观层面充当总设计师。他频繁地出现在各个业务条线的座谈会上，不厌其烦地强调一家人这个概念。他深知，要让两套庞大的系统真正咬合，需要的是深度的尊重与共生。

　　这种共生，正在潜移默化中发生，原本泾渭分明的两股水流，开始逐渐汇入同一条河道。

　　随着时间的推移，老王发现，身边的“正规军”同事开始欣赏“游骑兵”对市场的敏锐嗅觉与拼抢精神。而曾经习惯了过往的老海通人，也开始在更规范的体系中找到了安全感，甚至是优越感。

“以前我们讲究快，像骑兵冲锋，不管不顾。现在我们讲究行稳致远，像步兵推进，步步为营。”

　　老王笑着对新来的实习生说，语气里带着一丝过来人的通透。

　　工牌换了，但那份作为券商从业者的职业底色没有变。那个深蓝色的新名字，正逐渐从一个陌生的，甚至带有排异反应的符号，变成一种新的集体荣誉，一种在行业内更有分量的身份标识。

　　追赶与定力

　　2025年的年中，金融圈曾有过一阵沸腾。

　　彼时，凭借合并带来的并表效应，国泰海通的归母净利润规模一度超越了中信证券，短暂地坐上了券商一哥的位置。

　　那是一个让无数国泰海通人感到提气的时刻，在经历了漫长的整合阵痛、外界质疑、流言蜚语后，他们终于触摸到了行业顶峰的空气。

　　2025年三季度末时，两家巨头都稳稳迈入了2万亿资产的关口。中信证券2.03万亿元，国泰海通2.009万亿元。

　　但在全年的业绩长跑中，两者之间仍横亘着一道可见的距离。最新的年度业绩预告展示出了这个距离，也勾勒出了清晰的追赶路径：

　　2025年，国泰海通预计实现归母净利润275.33亿元至280.06亿元，同比大增111%至115%；扣非归母净利润预计达到210.53亿元至215.16亿元，同比增幅也在69%至73%之间。

　　中信证券的护城河依然深阔。其全年实现营业收入748.3亿元，归母净利润突破300亿大关，达到300.51亿元。

“中信的底子还是厚，但我们的速度起来了。”

　　老王看着这两组数据感叹。

　　的确，虽然绝对值上中信占优，但在增速的赛道上，国泰海通却在领先。相比中信证券38.46%的净利增幅，国泰海通翻倍的增长显得尤为抢眼。

　　这种爆发式的增长，除了受益于2025年国内资本市场活跃度的整体上行，国泰海通在业绩预告中坦言，更多是“1+1>2”效应的初步释放：

　　品牌优势、规模效应与互补效应正在形成合力。

　　虽然相较于前三季度131.8%的归母净利润增幅，国泰海通全年的增幅有所收窄，但这似乎并未引发管理层的焦虑。现在的国泰海通，并不急着抢夺那个“一哥”的虚名。

　　“我们不急。”

　　这成了内部流传的一种定调。相比于为了名次而激进冲刺，他们选择了更难走的一条路：以稳为主。

　　这种定力，在风云变幻的资本市场中，或许比一时的排名更显珍贵。

　　1+1的具体形状

　　2025年被定义为国泰海通“立足新起点、迈向新征程”的开局之年。在这一年，他们也试图回答那个外界最关心的问题：

　　两家巨头合并，到底是简单的物理堆砌，还是深度的化学反应？

　　业绩预告中的一些描述，正在勾勒出这艘新航母的具体形状。不仅仅是规模的叠加，更是一种功能性的重塑。

　　老王看到，公司将“功能性”放在了首要位置，主动将自身的命运与国家重大战略绑定。金融“五篇大文章”成了检验融合效果的试金石，成绩单颇为硬核：

　　在科创金融的赛道上，全年服务36家科创类企业，股权融资额达435亿元。更重要的是，新增投资硬科技规模62亿元，累计构建起近700亿元的科创主题基金矩阵。

　　在绿色金融领域，继续保持着领跑者的姿态。碳金融业务稳居行业前列，MSCI ESG和WIND ESG评级分别保持全球同业和行业最高评级。

　　在与普通人关系最密切的普惠与养老金融上，合并后的规模效应显露无疑。

　　服务零售客户近4000万户，APP平均月活数超1500万户，稳居行业第一。旗下富国基金、海富通基金合计养老金业务管理规模超8000亿元。

　　当然，最让员工们感到痛并快乐着的，莫过于系统整合。这一年，零售、机构、企业三大客户服务体系经历了痛苦但必要的优化升级。

　　IT部门的灯光常常彻夜不熄，无数次的系统割接和数据整合，才换来了如今客户端的平滑体验，并推出“陪伴用户全旅程的AI投资伙伴”国泰海通灵犀APP2.0这个数字化转型成果。

“全面提升经营管理水平，稳中求进、主动作为。”

　　报告里那句“稳中求进”，老王也深有体会。

　　他开始从更宏观的视角审视自己的职业生涯。在这个充满不确定性的时代，能在一艘抗风险能力极强的“航母”上服役，本身就是一种幸运。

　　稳，或许就是所谓的大树底下好乘凉。但前提还是求进，你得先成为大树上合格的一片叶子。

　　春节将至，老王写完年终总结走出写字楼时，夜已经深了。

　　他回过头，望向身后的大厦。楼顶的标识牌早已经更换完毕，在夜空中发出静谧而坚定的光。

　　曾经熟悉的“海通”和“国泰君安”字样都变了。取而代之的，是一个融合了两者基因的新名字。那个曾经让老王感到隔阂的分界线，随着时间的推移一点点模糊，直至在记忆中消散。

　　黄浦江奔流不息，见证着上海金融业百年来的兴衰更替。

　　从外滩的万国建筑群，到陆家嘴的摩天大楼，每一次变革都伴随着阵痛与新生。但江畔的这艘巨轮，已经校准了航向，鸣响了汽笛，驶向更宽广的深蓝。

　　对于老王，对于国泰海通，新的开始也才刚刚拉开序幕。他裹紧了大衣，融入了回家的人流中，脚步比一年前轻快了许多。