“钓鱼第一股”乐欣户外公开招股，引入地平线创投、黄山德钧为基石，预计2月10日挂牌上市

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据公司公告，乐欣户外(02720)于2026年1月31日-2026年2月5日招股，公司拟全球发售2820.5万股股份，香港公开发售占10%(可予重新分配)，国际发售占90%(可予重新分配)。每股发售股份11.25-12.25港元，每手500股，独家保荐人为中金公司，预期股份将于2026年2月10日(星期二)上午九时正在联交所开始买卖。

乐欣户外已与地平线创业投资管理有限公司、黄山德钧企业管理有限公司订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在符合若干条件的前提下，按发售价认购或促使其指定实体认购可购买的发售股份数量，总金额为1.3亿港元。

综合 | 公司公告 招股书 编辑 | Arti

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根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，乐欣户外是全球最大的钓鱼装备制造商，市场份额为23.1%。钓鱼装备市场为钓鱼用具市场（包括钓具市场）的一个子行业。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年零售额计，钓鱼装备市场占全球钓鱼用具市场约5.2%。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，公司于全球钓鱼用具制造市场的市场份额为1.3%。钓鱼用具包括钓具及钓鱼装备。

钓具是指用于从水环境中捕捉鱼类的工具，例如鱼竿、渔轮、鱼钩、鱼线及鱼饵。另一方面，钓鱼装备乃有关旨在提高钓鱼人在户外环境中的便利性、舒适性和效率的品项。钓鱼装备一般包括钓鱼椅及床椅、钓鱼箱、钓鱼推车、渔包、睡袋及帐篷。

乐欣户外一直聚焦钓鱼装备，并建立了广泛的产品组合，主要包括床椅及其他配件，如钓鱼椅、钓鱼床、鱼竿支架、钓鱼推车及钓鱼箱；包袋，如单肩包、钓鱼渔包及鱼竿包；及帐篷，如渔具篷、社交篷及遮阳篷。公司的产品经过精心生产制造，适合多种钓鱼场景，如鲤鱼钓、比赛钓、路亚钓、飞钓及冰钓。

公司运营双重业务模式，将OEM/ODM制造能力与不断增长的OBM业务相结合，以满足多样化的市场需求。凭借公司的产品组合、产品设计及开发、供应链及质量控制，公司为户外钓鱼装备品牌提供涵盖产品设计至制造全流程的OEM/ODM解决方案。公司已成为钓鱼装备OEM/ODM解决方案的全球领导者。

于往绩记录期间，公司的收入主要来自OEM/ODM模式，分别占公司于2022年、2023年、2024年及截至2025年8月31日止八个月总收入的94.1%、90.2%、92.3%及93.1%。

此外，凭借公司在钓鱼装备设计及制造方面的丰富经验，公司战略性地扩展至自有品牌业务。公司于2017年收购英国知名鲤鱼钓品牌Solar。凭借持续的资源投入及行业领先的供应链，Solar于2024年的销售额较2018年增长至约三倍。

乐欣户外在Solar方面的经验为公司提供了OBM模式下品牌管理、产品开发及高效营销策略的标准化流程框架。基于此等见解，公司已准备好通过推出或收购额外的钓鱼用具品牌来扩大公司的OBM工作。

经过30余年的专业积累，公司与全球知名户外用品品牌（特别是钓具品牌）建立长期稳定的合作关系。公司的客户网络包括全球知名户外用品零售商（如迪卡侬）、全球知名钓鱼品牌（如Rapala VMC及Pure Fishing）、英国知名钓鱼品牌（如Fox、Nash、Trakker及Preston），以及美国知名户外用品公司（如Ardisam）。

截至最后实际可行日期，公司的产品向40多个国家销售，包括英国和美国等具有丰富钓鱼传统的成熟市场，以及中国和东南亚等增长迅速的市场。

凭借公司多年经验积累形成的竞争优势，公司不断巩固公司的市场地位。于中国的钓鱼装备制造行业，公司的市场份额已由2022年的23.4%稳步增长至2024年的28.4%，巩固了公司作为具有持续增长潜力的市场领导者地位。

产品设计及开发对公司的长期竞争力至关重要。于往绩记录期间，公司的研发成本共计人民币1180万元。截至最后实际可行日期，公司在中国持有86项专利，包括63项实用新型专利、6项发明专利及17项外观设计专利，以及在中国以外的国家或地区持有41项专利。

截至最后实际可行日期，乐欣户外在中国浙江省德清县经营三座工厂，总建筑面积为63,637.7平方米，总产能为620万件。公司的大规模生产能力使公司能够有效回应市场需求，同时受益于规模经济。

财务方面，于2022年、2023年及2024年及截至2024年及2025年8月31日止八个月，乐欣户外的总收入分别为8.18亿元、4.63亿元、5.74亿元、3.91亿元及4.60亿元人民币。

公司于各期间的毛利分别为1.90亿元、1.23亿元、1.53亿元、1.03亿元及1.28亿元人民币。公司的毛利率于2022年、2023年、2024年及截至2024年及2025年8月31日止八个月分别达到23.2%、26.6%、26.6%、26.2%及27.7%。

乐欣户外的年内利润由2022年的1.14亿元减少至2023年的4900万元人民币，而于2024年则增加至5940万元人民币。公司的年内利润由截至2024年8月31日止八个月的4670万元增加至2025年同期的5620万元人民币。

于2025年8月31日后直至最后实际可行日期，公司的销量一直处于上升轨道，且公司已成功扩大客户群。截至2025年11月30日止十一个月，公司的销量为5,463.3千件，而2024年同期为4,355.9千件。

截至2025年11月30日止十一个月，公司有8,644份确认订单，金额为人民币5.77亿元，而2024年同期有7,814份确认订单，金额为5.99亿元。截至2025年11月30日止十一个月，公司有10,262份已交付订单，金额为6.20亿元，而2024年同期有9,512份已交付订单，金额为5.06亿元。

乐欣户外主要在中国及全球与其他钓鱼装备制造商展开竞争。根据弗若斯特沙利文的资料，中国钓鱼用具制造业相对分散，按2024年收入计，五大钓鱼用具制造商的市场份额合计为10.4%。根据同一资料来源，按2024年收入计，公司在中国钓鱼用具制造业中排名第二，市场份额为1.8%。

根据弗若斯特沙利文的资料，在钓鱼装备制造业中，按收入计，公司为全球最大的钓鱼装备制造商，市场份额为23.1%，以及为中国最大的钓鱼装备制造商，市场份额为28.4%。

假设发售价为每股股份11.75港元，全球发售净筹约2.718亿港元。约45.0%将用作品牌开发及推广；约25.0%将用作产品设计及开发及建立全球钓鱼用具创新中心；约20.0%将用作升级生产设施，并提升数字化能力；及约10.0%将用作营运资金及一般企业用途。

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