每日债市速递 | 1月隐债置换债发行2500多亿

// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行公告称，1月30日以固定利率、数量招标方式开展了4775亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4775亿元，中标量4775亿元。Wind数据显示，当日1250亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放3525亿元。当周实现净投放5805亿元。

2月2日到6日当周，央行公开市场将有17615亿元逆回购到期，此外，2月4日将有7000亿元91天期买断式逆回购到期。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2. 资金面

银行间市场资金面整体平稳均衡，DR001加权平均利率降超3bp至1.32%附近。匿名点击（X-repo）系统上，隔夜报价在1.30%，供给在百亿左右。交易员称，跨月整体比较平稳；同时央行公开市场逆回购操作力度加大，呵护意图明显。

海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为3.64%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.60%位置，较上日小幅下行。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率涨跌不一

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（*数据来源：Wind-利差分析）

6. 国债期货主力合约

30年期主力合约跌0.23%

10年期主力合约涨0.06%

5年期主力合约涨0.01%

2年期主力合约持平

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1、中共中央政治局召开会议强调，今年是中国共产党成立105周年，是“十五五”开局之年，要坚持稳中求进工作总基调，锚定“十五五”时期经济社会发展重大战略任务，努力实现良好开局。

2、财政部举行新闻发布会介绍，2025年全国一般公共预算收入21.6万亿元，较2024年下降1.7%。其中，税收收入增长0.8%，全年总体呈稳步回升走势，反映出我国经济运行延续了稳中有进的发展态势；非税收入下降11.3%，主要是2024年一次性安排的中央单位上缴专项收益抬高了基数。

3、财政部公布，2025年1-12月全国国有及国有控股企业营业总收入同比增长0.5%，利润总额同比下降6.3%。12月末，国有企业资产负债率65.1%，同比上升0.4个百分点。

4、伦交所与工商银行签署《战略合作备忘录（MoU）》，以进一步深化双方在全球金融市场、数据与分析、跨境人民币、可持续金融及金融创新等领域的长期战略合作。

//全球宏观 //

1、美国总统特朗普签署行政令，宣布国家紧急状态，威胁对向古巴提供石油的国家输美商品加征从价关税。特朗普还警告称，将对所有销往美国的加拿大飞机征收50%的关税。

2、特朗普发出关税威胁后，美韩首轮谈判首日结束，未达成协议。

3、德国商业银行在一份报告中称，欧元区第一波政府债券银团承销已经结束，第二波通常在2月初开始。该报告表示，从历史模式来看，意大利、西班牙或比利时可能在未来几周成为候选国。

// 债券大事 //

1.1月隐债置换债发行2500多亿，今年发行节奏或依然前置

2.天津市财政局：2月6日招标发行2026年第一批天津市政府债券，总额178.76亿元

3.黑石集团正就成为新世界发展的单一最大股东进行深入谈判

4.美国投资级公司债销售额在2026年迄今突破2000亿美元，创历史上最佳开年供应量

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预告 //

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