金银巨震后，还有哪些热点可博弈

　　随着1.14日管理层降温热钱之后，行情从连阳反弹到震荡拉锯，热点大洗盘，资源股疯炒后又回落，引发资金大的调仓动作，而这个时候我们有必要对热点做一个梳理了。尤其是我们需要按照管理层要求，对于实质类热点做一个梳理，因为很可能新一波主线热点由此酝酿，未来的价值点是什么，可能遭遇到困难是什么，这样有利于股民去博弈，储备好策略。

大宗商品行情中的新与旧

　　如今市场最猛的就是资源股了，而在《年度私享会的三个思想碰撞》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405259598579236900和《一个被市场忽略的选股思路（名单）》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405259236191109320中都谈到了一点，时代在变化，金融为王重新回归到了资源为王，包括特朗普的诸多动作，因此我们也看到了资源股被爆炒，但这个和传统炒作又有不同。

　　“金银、铜铝、油气、农产品”这是不少投资者都听说过的，在传统周期中的大宗商品涨价顺序。但这并不是固定的规律，实际上是有诸多变化的。就如同降息周期，也不是每次降息因素都相同，有预防式降息，有危机降息，还有类似疫情那种特殊事件等，自然产生的因素都不同。

　　前面的规律有个适用条件，即在流动性宽松主导或传统经济复苏的经典场景中。金银的炒作大家很容易理解，而真正关键的是看铜、铝等工业金属，要符合“经济复苏→工业生产回暖→原材料需求上升” 的传导逻辑，而能源（油气）作为工业生产的基础，其价格上涨既滞后于工业需求复苏，又会进一步推升通胀。农产品作为产业链末端，价格上涨往往滞后于能源、金属，因农业生产的成本传导（化肥、运输依赖油气）和通胀预期落地存在时滞，最终形成一个传导链的闭环。

　　而如果出现了突发事件呢？比如说石油危机、中东战争等因素，让原油价格率先反弹。还有矿产业方面，如果有出口禁令，矿产停产等因素，如美英禁止俄罗斯铜铝交易，包括我国稀土出口的控制，以及俄乌战争等，都会直接从供给端产生影响，从而带来相关资源的行情。除此之外，我们梳理历史行情，可以发现传统的规律，就是“贵金属→工业金属→能源化工→农产品→房地产/建材→劳动力成本”。

　　2001-2008年（中国工业化+全球宽松周期） ：铜（涨幅300%+）→钢铁/煤炭→原油（涨幅150%+）→农产品。2008-2011年（金融危机后QE周期） ：黄金（2008年9月-2009年3月，涨幅40%+）→铜（2009年3月-2010年，涨幅120%+）→原油/大豆（2010-2011年，原油+80%、大豆涨幅60%+）。2020-2022年（疫情后无限QE周期） ：黄金（2020年3-8月，涨幅30%+）→白银（涨幅150%+）→铜（涨幅90%+）→原油（2021-2022年,涨幅180%+）→玉米（涨幅70%）+。

　　而2025年开始的行情，明显不是这样的传统。而是来自于新兴行业，如光伏、AI 数据中心等领域的爆发式需求，使其同时具备 “金融属性（降息预期）+ 工业属性（供给短缺）”，与铜、铝等新能源相关金属同步上涨，而非 “滞后黄金、领先铜铝” 的单一顺序；光伏产业链中，硅片、银浆价格同步上涨，银价上涨直接带动电池片成本上升，形成 “贵金属与中游材料共振”。

　　所以，资源股模式在2026年还是会反复呈现其机会很大，但要注意不是追涨，而是博弈价值洼地效应。1.30日金银上演的巨震也是源于此，我们看到先是让空头爆仓，随后多头爆仓，接着又大幅回补，走势也足够震撼，牛市长阴效应明显。这也意味着一波逼空后进入休整，但资源股的思维模式依然有意义，接下来对热点模式做一个详解。