白酒板块全线涨停的背后

核心提示：2026年1月29日，A股白酒板块迎来罕见暴涨，单日涨幅刷新近16个月记录，成为市场瞩目的焦点。……（世界食品网-www.shijieshipin.com）

2026年1月29日，A股白酒板块迎来罕见暴涨，单日涨幅刷新近16个月记录，成为市场瞩目的焦点。

　　当日，中证白酒指数单日涨幅高达9.79%，酒ETF（512690）同步涨停，近20只白酒股收盘涨停，包括五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、舍得酒业等头部企业，行业龙头贵州茅台也大涨8.61%，成交额突破260亿元。这场突如其来的行情背后，是多重因素共振的结果，既反映了市场情绪的集中释放，也折射出行业基本面的积极变化。

　　此次集体大涨的首要诱因，是白酒行业价格风向标——飞天茅台批价的连续回升。作为行业“定海神针”，茅台价格的企稳上涨极大提振了市场信心。第三方平台“今日酒价”显示，1月29日，2026年飞天茅台原箱（53度/500ml）报价1610元/瓶，较前一日上涨20元；散瓶报价1570元/瓶。这一价格已从2025年12月底的约1650元/瓶（零售价）和2026年1月初的1560元/瓶的低位明显反弹。北京地区经销商反馈，飞天茅台因过节需求旺盛，出货量巨大，仓库库存已告急，部分茅台经销商一、二月份到货的飞天配额甚至已售罄。官方平台“i茅台”上1499元销售的53度500ml飞天茅台也持续处于售罄状态。这释放出行业库存去化接近尾声、动销回暖的积极信号，直接带动了市场对整个板块的预期修复。

　　从宏观层面看，市场对经济复苏的预期强化是推动白酒等顺周期板块上涨的深层逻辑。尽管近期没有直接针对白酒的刺激性政策，但一系列扩内需、促消费的宏观措施，如地方政府发放消费券、央行降准释放流动性，以及高层会议持续强调扩大内需等，共同促进了市场对商务宴请和社交消费复苏的预期。

　　尤为引人关注的是，市场有消息称，多家房企已不被监管部门要求每月上报“三条红线”指标。白酒与房地产行业的发展均与宏观经济走势及国家政策密切相关，历史上白酒是基建产业链的一环，茅台的崛起离不开大基建、房地产等商务活动的井喷。因此，地产政策优化被视为百业复苏的信号，也是全社会信用和杠杆恢复的信号，白酒与地产板块的同步走强正是市场对此预期的直接反映。

　　白酒板块自身估值处于历史低位，叠加资金轮动，也构成了此次上涨的重要动力。

　　经过前期持续调整，食品饮料板块当前已处于基本面与估值的较低位置，具备显著的布局价值。截至2025年四季度，公募基金对白酒持仓比例已降至历史低点，重仓股持股市值占基金股票投资市值比低于2009年以来的平均值，白酒板块配置系数也低于历史均值。这种“估值填坑”的需求使得白酒成为资金“避高就低”的优选。当日，白酒板块主力资金净流入高达85.74亿元，位居全市场第一。

　　巨丰投资顾问总监郭一鸣指出，经过前期的持续调整，白酒、房地产、医药等板块估值处于历史低位，成为资金“避高就低”的优选，这一过程本质上是估值修复的“填坑”过程。

　　春节消费旺季的到来，为白酒板块的动销提供了短期催化。

　　华创证券分析指出，白酒春节动销有望好于市场悲观预期。一是春节自身旺季效应及虹吸效应较强，上一轮周期底部（2014至2016年）每年动销都超预期，近三年春节也是如此，而2026年农历春节时间点较晚、且假期更长，因此春节虹吸效应有望加强。

　　中信证券也认为，综合考虑到动销已逐步平稳、2026年春节假期多一天、白酒春节消费场景等诸多因素，判断2026年春节白酒实际动销有望维持平稳。

　　展望未来，中国酒业这波行情究竟是昙花一现的反弹，还是长周期的反转，最终取决于产业逻辑的根本性重塑。单纯的资金博弈或许能推高一时的股价，但无法支撑板块的持续走强，只有当消费端的真实动销跟上资本端的上涨速度时，这轮行情才能立得住。未来行业的增长逻辑将彻底告别过去那种依赖渠道压货、通过高杠杆扩张的粗放模式，转而进入一种精细化运营的新常态。

　　对于酒企而言，想要穿越周期，核心不在于能卖出多少酒，而在于能否建立一种与消费者更深层次的连接，通过数字化手段精准感知市场脉搏，解决长期困扰行业的库存堰塞湖问题，让渠道利润回归合理水平。

　　与此同时，头部品牌必须承担起“定海神针”的责任，通过严格的配额管理和价格管控，维护好品牌价值护城河，避免陷入无序的价格战泥潭。

　　未来的分化将不可逆转，具备强大品牌积淀和现代化治理能力的优势企业将强者恒强，而缺乏核心竞争力的中小酒企将面临被淘汰的命运，行业集中度的进一步提升将成为必然趋势。

日期：2026-02-01