黄金大跌，投资者损失惨重，你还敢买吗？

黄金暴涨暴跌，令人咋舌。1月27日站上5000美元/盎司，1月29日就触及5600美元。然而，疯狂不过三秒。美东时间1月30日下午，金价调头狂飙下坠，跌幅超10%，一度跌破4800美元关口；白银更是一片哀鸿遍野，暴跌近30%。

涨的时候势如破竹，跌的时候万丈深渊。这就是所谓的“奇迹”。

金价涨疯后又跌疯了，“金镰刀”也杀疯了。 那些前两天还在高位呐喊冲锋的投机者，此时正挂在5600美元的风口上凌乱。而深圳水贝黄金市场正在上演的那场“黄金大逃杀”，也因为这场突如其来的暴跌，从荒谬绝伦滑向了惨绝人寰。

深圳水贝黄金市场是中国最大的黄金珠宝集散地，以“克重精准、价格透明”闻名全国。如今却因多家“黄金珠宝企业”爆雷，陷入了舆论风暴。

最近爆雷的是“杰我睿”，开业十多年，创始人长期活跃在社交媒体上，有专门的交易APP，甚至还有一套交易术语诸如“预定价”、“约价”、“空约”等等。然而，看似正儿八经的“黄金珠宝企业”，实际上是高杠杆的黄金期货骗局。真相就隐藏在所谓的交易术语中。

“杰我睿”小程序首页截图

所谓“预定价”是指商家与客户提前约定未来某一时间以固定价格买卖黄金。预定价模式的初衷是规避金价波动风险，在黄金珠宝行业比较普遍。如果是银货两讫的正规操作，并不存在太大的风险。但是，杰我睿的约价交易是“私盘期货”——客户只需缴纳少量的定金，就可以可以选择“约价回收”直接结算差价，这就是变相的期货交易。

而且，杰我睿的交易规则比正规期货交易的要“宽松”得多。预定价的定金是固定的，而非随行就市的浮动保证金。延期也不必追加保证金，可以用所谓的“平台积分”免费延期。

“宽松”的交易规则大幅降低了门槛，也放大了风险。金价快速上涨后，杰我睿没有及时调高固定预定金，大幅放大了杠杆率。杰我睿的杠杆率一度高达40倍，也就是说预定金仅为金价的2.5%。而上海黄金交易所的保证金是金价的14%，杠杆率为7.1倍。而且，杰我睿收取保证金后，是否按照承诺投向海外黄金市场做对冲，也缺乏透明的监督机制。

总之，杰我睿的交易机制从头到脚都是漏洞百出，风控机制几乎空白，爆雷是必然的。

1月中旬以来，金价暴涨，获利套现的挤兑压力陡增，杰我睿应声爆雷，岂是意外？百亿资金黑洞，十几万客户被套，相当惨烈。

杰我睿并不是水贝市场第一家爆雷的“黄金平台”。早在去年7月份，媒体就报道了“世创鑫辰”兑付困难事件，其同样涉及预定价模式。从此“雷声”不停。

去年10月，深圳市黄金珠宝首饰行业协会发布行业警示函，指出司法机关在水贝片区相继查处了三家黄金珠宝公司，“经查，这些公司以经营黄金为名，实际通过线上平台开展‘非实物黄金对赌’业务，其行为已涉嫌构成开设赌场罪。

目前，相关公司负责人及骨干成员已被依法采取刑事强制措施，涉案人员将面临严重的法律后果”。措辞相当严厉，表态十分清晰，还是阻挡不了欲壑难填的贪婪。

坦率地说，对这些被“金镰刀”割了韭菜的受害者，难言同情。这些私盘期货做局，并不高明。只要对比一下正规期货市场的交易规则，很容易发现其中的问题。哪怕不做起码的“功课”，天上不会掉馅饼的常识总该有吧？

自己的钱不当回事，火中取栗不亦乐乎。出事了控诉“监管不力”，早干嘛去了？这韭菜当的不冤。

投资不是小事，岂能儿戏？

不同的投资品种有不同的规则，相同的投资品种，不同的玩家也各有各的玩法。高风险的黄金期货交易，并不适合普通投资者。别说那些草台班子的“私盘期货”，就是正规的黄金期货交易，也不是普通投资者可以轻易涉足的。

因为金价是很“玄”的，普通投资者很难把握。黄金是金融资产中的“概念神”。没有利率之类的客观价值标尺，黄金的价格机制完全是抽象的概念。

别看各路分析师口若悬河、头头是道，其实很多分析结论都是“回溯型”的，约等于马后炮。比如，地缘政治恶化刺激金价上涨，算是常识了。但是，地缘政治冲突到底严重到什么程度才会触发金价上涨、涨多少，谁也说不清。地球村哪有太平的时候，东边不打西边打，“地缘政治避险概念”要多少有多少。要是“大炮一响黄金万两”百试百灵，那金价早就涨上天了。

再如美元利率和金价的关系，美联储降息的靴子迟迟不落下，金价就能一直涨吗？谁也不能保证。这轮金价暴涨本身就打破了美元利率和金价之间的联动规律，出现了强势美元和强势黄金并存的奇异现象。

所以，金价出现大幅波动，权威机构也很难准确预测。目前，年内金价的天花板在哪儿，专业人士也莫衷一是。高盛态度谨慎，维持此前每盎司5400美元的预测。德意志银行比较激进，预测年内站上6000美元。两大权威机构的预测结果相差600美元，堪称史诗级的差距。

专业机构都在模糊的概念堆里“猜猜看”，普通投资者想要靠黄金投机交易暴富，真不如去买彩票。

本来就很玄的金价机制，在我国还衍生出了荒谬绝伦的黄金版“货币战争”，把央行增加黄金储备说成削弱美元地位的“妙手”，是中美争霸的“大棋”。只能说过于抽象，纯属搞笑。

全球各国的黄金储备是有公开数据可查的。全球六成的黄金储备在美国，远超中国。2025年末，中国的黄金储备2306吨，全球排名第六，还不如意大利。就算加上俄罗斯的2330吨，和美国的8133.5吨也不是一个数量级的。就算增加黄金储备真能“削弱美元地位”，靠央行增持黄金储备实现这一“斗争目标”，那得等到天荒地老。自作多情“为国买金”，央妈可不兜底。

那么，普通投资者可不可以投资黄金呢？当然是可以的，前提是要有一个清晰的投资定位。对普通投资者而言，黄金投资只能是避险为主的长线投资。可以作为家庭金融资产的补充，而非主力。

金价周期很长，即便是最近的暴涨，也经历了2015年启动黄金牛市的十年预热。十年前开始配置黄金资产，现在卖出无非是赚多赚少。现在要追涨投机，那就请做好被深套五年、十年的准备。而且，金价很“玄”，长线投资也要放平心态，可别听风就是雨、咋咋呼呼高频操作。

总之，现在金价已经处于高位，“All in gold”的风险极大，真心不建议普通投资者火中取栗。至于“私盘期货”之类的野路子玩法，陷进去的就自认倒霉吧。说活该可能有点过分，说句“可怜之人必有可恨之处”已经是厚道了。