耐火材料公司跨界办医，山西高科增资1450万背后的…

2026年1月30日，新三板挂牌公司山西高科宣布向全资子公司山西同欣康复医院有限公司增资1450万元，这已是该公司一年多来的第二次增资。完成增资后，山西同欣的注册资本将增至8800万元。

山西高科主营耐火材料，2024年全年营业收入为0.23亿元，几乎与一家小型企业的年营收相当。就是这样一家传统制造业企业，却正在大举进军康复医疗领域。

01 增资脉络

山西高科对山西同欣康复医院有限公司的增资并非首次。2025年12月30日，该公司就已宣布增资1350万元，将山西同欣的注册资本从6000万元提升至7350万元。

连续增资体现了山西高科对康复医院项目的重视与承诺。根据公告，增资均为现金出资，来源为公司自有资金，增资后山西高科的持股比例保持不变，未丧失控制权。

这两次增资间隔仅一个月，累计增资额达2800万元，展现出山西高科推进康复医院项目的决心。

从时间线看，这一康复医院项目早在2024年9月就已启动，最初计划投资2.4亿元，主要建设康复大厅、住院楼等基础设施。不到三个月后，项目总投资额调整为3.4亿元，增加了1亿元。

02 背景转型

山西高科耐火材料股份有限公司成立于2008年，主营业务为高温窑炉密封保温耐火材料、钢包用耐火材料等产品的研发制造，属于典型的传统制造业。

2024年财务数据显示，公司营业收入0.23亿元，同比微降0.76%，但归属母公司净利润为0.01亿元，同比增长129.18%。公司净资产收益率为0.72%，整体盈利能力较弱。

这一跨界转型并非突发奇想。2022年7月，山西高科就曾公告称，其全资子公司（当时名为山西高科投资管理有限公司）计划投资4500万元设立山西欣然康复医院有限公司。

该孙公司后于2024年4月注销，而母公司则直接将子公司更名为山西同欣康复医院有限公司，亲自操刀康复医院项目。

03 康复医院项目现状

山西同欣康复医院作为2025年山西省重点项目，进展迅速。截至2025年12月8日，医院主体工程已全部竣工，内部装修完成30%，关键设备如高压氧舱已就位。

医院位于山西省太原市阳曲县大盂镇，占地590亩，总建筑面积约3.2万平方米，规划设置床位331张，实际可实现床位560张。医院定位为三级标准康复医院，主打“神经康复”和“心理康复”两大特色。

在业务模式上，医院计划推行多学科协作，由康复医师、治疗师、心理咨询师、营养师等组成团队，为患者提供全方位服务。同时，医院还将与国内顶尖专家合作，构建“诊疗+康复+调理”的全链条服务体系。

04 战略动因

山西高科跨界康复医疗并非孤例。近年来，不少上市公司纷纷布局康复医疗领域，如奥克斯、泰康保险、正大集团等。

随着人口老龄化趋势加剧，“银发经济”潜力巨大。数据显示，2022年我国康复医院数量增至814家，其中民营医院多达641家，已成为社会资本布局的热点。

原主营水产养殖的上市公司大湖股份就是一个成功案例。该公司通过入主东方华康进军连锁康复，截至2024年已运营7家医疗机构，可开放康复、护理床位3000多张。在资本加持下，东方华康实现了13倍的营收增长，品牌估值达12亿元。

对山西高科而言，传统耐火材料业务增长乏力，寻找新的增长点成为必然选择。康复医疗领域具有抗周期性强、市场前景广阔的特点，符合公司长期发展战略。

05 风险与挑战

然而，跨界医疗存在不小风险。首先，医疗行业专业性强，人才、管理、技术等要素缺一不可。山西高科作为传统制造业企业，缺乏医疗行业经验和资源积累。

从财务数据看，截至2025年6月30日，山西同欣康复医院有限公司资产总额1.15亿元，净资产7142万元，营业收入为0，净利润亏损114万元。这意味着项目尚未产生收益，且处于亏损状态。

康复医院投资大、回报周期长。项目总投资达3.4亿元，对山西高科这样规模的公司来说，资金压力不小。公司也提示，项目存在市场风险和经营风险。

此外，康复医疗领域竞争日益激烈。除了本土医疗机构的竞争，还有来自全国连锁康复机构的压力。如何形成差异化优势，是山西同欣康复医院必须面对的问题。

随着人口老龄化趋势加剧，康复医疗市场需求持续增长。山西同欣康复医院项目作为山西省2025年重点项目，已获得政策支持。项目建成后，将填补当地康复医疗资源空白，满足群众多元化康复需求。

资本市场对康复医疗领域也持乐观态度。大湖股份副总裁李爱川表示：“在资本的赋能下，康复医学不仅将在资金和资源方面获得有力支持，还将加速技术创新和商业模式的探索。”

山西高科此次增资可能是看准了这一趋势，试图抓住市场机遇，实现业务转型。

本文综合整理自网络公开报道