贵金属暴涨背后，水贝为何频频爆雷？一条被忽视的风险链条

一、金属价格疯涨，但风险正在另一端堆积

最近一段时间，黄金、白银、铜等金属价格集体走强，几乎所有与“金属”沾边的资产都在上涨。

很多投资者的直观感受是：

不买，好像就错过了一个时代；一犹豫，价格又新高了。

市场情绪迅速从“观望”转向“狂热”，从“配置”变成了“追涨”，而就在这种背景下，深圳水贝市场，再次传出爆雷消息。

更讽刺的是——

金价在涨，黄金商却在倒。

二、又一家水贝珠宝商爆雷，规模远超想象

1 月 28 日，深圳罗湖区工作专班发布情况通报：

水贝知名珠宝企业深圳市杰我睿珠宝有限公司出现严重经营异常。

根据多家媒体与投资者自行统计，目前未兑付资金已超过 133 亿元，波及广东、福建、山西、江西、安徽等11 个省份。

短视频平台上，水贝现场画面触目惊心：

人群聚集、警车与救护车同时出现，部分投资者情绪失控，甚至存在人身风险。

这不是第一次。

2025 年下半年，水贝就已经发生过类似爆雷。

三、杰我睿是谁？并非“一夜跑路”的小作坊

很多人第一反应是：

又是皮包公司？

但现实恰恰相反。

杰我睿成立于2014 年，是水贝地区的老牌黄金原料交易商，主营有色金属与贵金属回收、批发。

它原本的商业模式很“传统”：

• 上游采购、回收黄金原料
• 向下游中小珠宝商供货
• 覆盖全国大量同行客户

正因为“时间久、客户多、口碑稳定”，它才积累了极高的信任度。

而信任，正是后来悲剧的起点。

四、挤兑开始，一切迅速失控

多名投资者反映：

从 1 月 20 日起，线上平台开始无法正常提现。

1 月 24 日，公司负责人出面安抚情绪；

1 月 25 日，平台公告称“已申请资产监管”。

但真正引发恐慌的，是兑付方案本身：

• 每人每日仅可兑付
• 1 克黄金或500 元现金

这意味着什么？

在几十万、几百万的资金面前，这个节奏几乎等于“无限期等待”。

随后，公司提出两种方案：

1️⃣ 本金2 折一次性兑付

2️⃣ 本金4 折，分12 期兑付

很多经历过地产爆雷、理财暴雷的人，一眼就明白：

能拿到钱的那一刻，才是真正的终点。

五、为什么金价越涨，水贝反而越危险？

表面看，这是一家企业经营失败；

但本质上，这是金价暴涨下的系统性风险集中暴露。

多位水贝业内人士总结，当前爆雷背后，至少存在三种高度危险的灰色模式。

第一种：借金做空，本质是对赌

商户收取客户定金，却并不立即购入黄金，

而是把资金投入金价对赌：

• 金价跌 → 商户获利
• 金价涨 → 商户亏损

在过去，金价震荡，这种操作还能勉强维持；

但2025 年以来的单边上涨，直接击穿资金链。

第二种：拖延交付，赌金价回落

收了定金却迟迟不发货，

等金价下跌后再低价买金交付，赚取差价。

问题是：

金价不跌，反而不断新高。

赌局失败，资金直接断裂。

第三种：高杠杆锁价，私盘金融游戏

这是最危险的一种。

• 仅收取2%—3% 定金
• 就允许锁定大额黄金价格
• 实际杠杆可达40 倍，甚至 80 倍

简单算一笔账：

20 万本金 → 操作 10 公斤黄金

金价涨 2.3% → 翻倍

跌 2.3% → 直接爆仓

这种杠杆，远超正规期货市场，但却披着“实物交易”的外衣。

六、水贝，正在从产业基地变成金融赌场

曾经的水贝是什么？

• 全国 70% 珠宝交易额
• 前店后厂，制造 + 加工
• “中国珠宝指数”发源地

而现在，越来越多商户不再讨论设计、工艺、渠道，

讨论的只有：

涨不涨？爆不爆？还能不能扛？

实体利润被压缩、成本不断上升、竞争白热化，

当“正经做生意太慢”，

赌一把就成了最快的选择。

七、真正的雷，还没完全炸完

现在的关键问题在于：

金价还没跌。

目前是上涨行情中，

已经有商户因做空、杠杆失控而爆雷。

如果哪一天，金价出现3%—5% 的正常回调，

对于 40 倍、50 倍杠杆的投资者来说，

就是瞬间清零。

你涨得有多猛，

跌的时候，就有多残酷。

八、普通人最安全的策略，反而最简单

很多人问：

金价这么好，你为什么不投？

答案其实很朴素：

• 市场结构复杂
• 信息极度不对称
• 灰色空间巨大
• 风险不可控

普通人根本没有能力系统性避坑。

尤其是在价格已经处于高位时入场，

大概率只是在接别人已经赚过的钱。

九、一个被反复验证的现实规律

在中国市场，有一个被无数次验证的现象：

当大量普通人，尤其是中老年群体开始集中入场，往往意味着阶段性风险正在累积。

不是他们的问题，

而是情绪已经走到极端。

十、结语：守住本金，本身就是一种胜利

在当下的经济环境里：

• 超过4%—5%的承诺收益
• 不需要你参与运营
• 强调“稳赚”“躺赚”“保本”

基本都需要高度警惕。

不亏钱，已经不是保守，而是能力。

有时候，

什么都不做，

恰恰是最清醒的选择。