高基数下的正常回归，海普瑞归母净利润预减，扣非预增，主营业务有韧性

1月30日晚间，海普瑞（002399）发布年度业绩预告，预计2025年全年归母净利润为28400万元~37700万元，同比预减41.71%~56.09%；预计2025年全年扣非净利润为36200万元~46000万元，同比预增42.78%~81.43%。

报告期内，公司归母净利润同比有所下降，主要是去年同期存在超过人民币3.5亿元的一次性投资收益（非经常性损益），从而形成了较高的基数。此外，报告期内公司旗下联营公司因研发进展未达预期，预计将对本集团净利润造成一定影响，具体影响以会计师事务所最终确认为准。

报告期内，公司扣非净利润较去年同期实现增长，主要是主营业务收入与利润的稳步提升。同时，公司持续通过强化财务管理及优化资源分配，进一步提升营运效率，推动盈利能力的持续改善。尽管联营公司预计将对公司扣非净利润产生一定影响，但本公司仍实现了扣非净利润的稳健增长，展现出主营业务的经营韧性与持续增长能力。

资料显示，海普瑞主要从事于肝素钠原料药研究、生产及销售，主要产品有普通等级肝素钠原料药、FDA等级肝素钠原料药等。本公司是全球产销规模最大、也是我国唯一同时取得美国FDA认证和欧盟CEP认证的肝素钠原料药生产企业。

2024年，公司处置了联营公司HighTide Therapeutics，Inc.（“君圣泰”）的部分股权，取得投资收益约2.67亿元。再加上来自公司理财产品等公允价值变动损益和投资收益，2024年海普瑞实现归母净利润6.47亿元，扣非净利润2.54亿元。

处置君圣泰股权是海普瑞​主动剥离非核心资产、回归制药主业的战略选择​。公司2025年归母净利润同比有所下降并非经营恶化，而是​高基数效应下的正常回归​。扣非净利润较去年同期实现增长，标志着公司从“资本运作驱动”向“主营业务驱动”转型的关键节点。

处置君圣泰后，公司减少对非核心股权投资的依赖，资金更聚焦于主业运营与流动性管理。2025年前三季度，​投资活动现金净流出扩大到7.39亿元，主因理财产品配置增加，体现资金效率提升。​公司资产负债率2025年三季度末降至27.46%，长期借款同比下降63.46%，债务结构更趋稳健。

来源：读创财经