特斯拉：二季度末停产Model S／X，2026年全面转向“物理世界AI”

本报（chinatimes.net.cn）记者于建平 见习记者 刘杰 北京报道

2025年，全球新能源汽车行业持续扩张，全年销量超过2000万辆，其中纯电动汽车销量超过1210万辆，保持两位数同比增长。然而，特斯拉全年财报及电话会议显示，公司汽车主业承压，迎来上市以来首次年度销量及营收下滑，同时还面临全球需求波动和市场竞争加剧等多重挑战。

2026年1月28日，特斯拉正式发布2025年第四季度及全年财报。财报显示，2025年全年GAAP净利润为38亿美元，同比下降46%；总营收948.27亿美元，同比下降3%。销量方面，全年全球累计交付新车163.61万辆，同比下降8.6%；汽车业务实现收入695.26亿美元，同比下降10%。尽管汽车业务承压，但2025年现金及投资规模增加75亿美元，总额达到441亿美元。

上市以来销量营收首下滑

特斯拉2025年财报显示，公司汽车业务表现下滑，影响整体营收和利润，但能源和服务业则保持增长成为重要支撑。

据特斯拉CFO瓦伊巴夫·塔尼亚披露，汽车业务下滑主要因全球需求疲软导致交付量同比降16%，此外，随着消费信贷紧缩，第四季度市场需求随之减弱。但值得关注的是，剔除监管信用影响后，汽车业务毛利率从Q3的15.4%升至Q4的17.9%，得益于亚太、欧洲中东非等高端市场交付占比提升，有效对冲了交付量下滑影响。

在中国市场，2025年零售销量62.6万辆，同比下降4.8%，主要受本土品牌冲击。比亚迪等自主品牌凭借更适配市场的智能化配置和价格优势抢占份额，而特斯拉产品迭代滞后，加之FSD未获国内审批，竞争力因此减弱。

对于全年GAAP净利润同比骤降46%，塔尼亚解释称，盈利下滑主要原因包括汽车业务固定成本摊薄减少，加上关税上升推高了单位成本；服务及其他业务投入增加，随着车队规模扩大，员工成本上升，同时还有超级充电和早期Robotaxi验证测试支出；此外，新产品和AI项目的研发支出仍处高位，包括Cybercab、Semi、Optimus和Megapack等。另外，比特币持仓按市值计价的损失以及汇率波动也对净利润造成了负面影响。

与核心汽车业务承压形成对比，特斯拉能源和服务业务逆势增长。2025年，能源业务营收128亿美元，同比增长26.6%，连续第五季度创纪录。

Megapack和Powerwall凭借技术优势，在全球储能市场占据重要份额，其中Powerwall支持的虚拟电厂活动超过8.9万次，为100万用户节省约10亿美元电费。此外，服务及其他业务增长主要得益于FSD订阅、超级充电和汽车配件销售，其中FSD有效订阅用户达110万，同比增长40%，成为增长核心动力。

“特斯拉核心汽车业务走弱，一方面来自全球新能源市场竞争明显加剧，另一方面也与公司自身产品更新节奏放缓有关。以中国市场为例，本土品牌在价格、智能化配置和本地化体验上快速迭代，对特斯拉形成挤压，也暴露出其全球品牌统一车型策略正在承受更大压力。不过，Q4汽车毛利率的回升是一个关键信号，证明其在高端市场的品牌力和定价依然坚固，也为其在推进自动驾驶和新业务投入上提供了有力支撑。”汽车行业分析师周跃对《华夏时报》记者表示。

在周跃看来，特斯拉正在主动承受阶段性的利润压力换取未来的增长空间，逐步从一家以整车销售为核心的车企，转向软硬件、储能、服务、AI并行发展的综合型科技公司。

布局“物理世界AI公司”新赛道

特斯拉2025年财报及电话会议的最大亮点，是公司明确推进业务调整与重构。

2025年特斯拉全年资本支出近90亿美元，2026年计划再增至200亿美元以上，用于六大工厂投资和AI基础设施建设。通过停产低效车型、优化产品矩阵、加大未来技术发展投入，特斯拉正加速从以硬件为核心的企业，向“物理世界AI公司”转型。

Model S、Model X作为特斯拉的高端旗舰车型，市场受众有限，且近年来销量持续下滑，已难以支撑特斯拉规模化、智能化的发展战略。与此同时，特斯拉在2025年完成产品阵容更新，推出新款Model Y及衍生车型，继续聚焦主流市场，凭借长续航、高端软件和自动驾驶等核心优势，巩固市场份额。

而Optimus机器人、Cybercab自动驾驶出租车等新兴赛道则被特斯拉视为面向未来的关键布局，这也正其迈向“物理世界AI公司”的核心战略方向。

马斯克在电话会议中明确宣布，是时候让陪伴特斯拉多年的旗舰车型Model S、Model X正式“光荣退役”，最后一批Model S、Model X车型将于2026年第二季度末停产。据了解，Model S、Model X停产之后，特斯拉将对加州弗里蒙特工厂进行全面改造，将原有的Model S、Model X生产线转型为Optimus人形机器人生产线，长期目标实现年产100万台Optimus机器人。马斯克进一步透露，可能会在几个月后发布新一代Optimus 3。

人工智能领域研究员杨桐对《华夏时报》记者表示，特斯拉此次生产线调整即是对两款高端车型市场表现疲软的回应，也是资源向未来赛道倾斜的信号。在Optimus的发展上，特斯拉依赖其独一无二的全球车队数据与工程化能力，短期内难以复制。但学界普遍认为，人形机器人的通用智能突破仍需要基础研究的根本性突破，而非单纯的数据规模扩张。

“如果特斯拉能通过Optimus率先实现低成本、高可靠性的机器人量产，将实质推动整个具身智能领域从演示阶段进入实用阶段。”杨桐指出。

自动驾驶始终是特斯拉发展的核心。2025年底，特斯拉已在奥斯汀推出无安全员的Robotaxi服务，全球运营车辆超过500辆，用户体验反馈积极，预计运营车辆将快速增长。专为自动驾驶设计的Cybercab将于2026年4月量产，该车型取消方向盘与踏板，采用双座布局，覆盖全球约90%的单、双人出行场景，长期产能目标远超现有车型总和。

此外，特斯拉正在同步推进AI5与AI6芯片的研发节奏，其中AI5预计2027年进入量产，AI6则规划在2028年推出，核心目标是持续提升算力效率。与此同时，特斯拉还计划建设Terafab万亿级晶圆厂，整合逻辑芯片、存储与封装业务，降低对外部产能的依赖，以应对潜在的政治地缘风险，为自动驾驶与Optimus后续规模化应用提前铺路。

随着特斯拉全球车队不断积累实际道路数据，V14版本的FSD获得用户认可，全球车队每天收集的数据相当于500年驾驶经验，为算法快速优化提供支撑，预计2025年底，美国数十个主要城市将实现FSD规模化应用。与此同时，中国和欧洲市场也在推进监管审批和本地化测试，商业化落地未来可期。

责任编辑：李延安 主编：于建平